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中证网|银河证券销售交易总部总经理丁圣元：投资行为应顺应趋势演变规律( 二 )


当我们面对日常生活时 ， 通常并不是事先知道该知道的、懂得该懂得的 ， 而是遵守一定的规则行事 。 市场技术分析交给投资人的是一套行为规则 ， 其中涵盖了知和不知、懂和不懂两个方面 。 也就是说 ， 技术分析的重点不是要求投资者知道和懂得市场 ， 而是要求其管住自己的行为 ， 按照技术分析的操作要领来行动 ， 关键在于养成一套符合趋势演变规律的行为模式 。
相比而言 ， 普通投资者更有可能养成好的行为习惯 ， 而企图真正知道市场、懂得市场 ， 恐怕可望而不可及 。
股市处在超级横盘格局中
中国证券报：以趋势投资的视角来分析 ， 如何判断当前A股市场走势？怎样做到顺势而为？
丁圣元：首先 ， 我们从全局视角来观察 。 打开上证指数月线图 。 2005年6月有一个重要的历史低点 ， 998点 。 这是过往坚守了多年的千点大关 。 这个低点之后曾经展开过一轮波澜壮阔的牛市行情 ， 最高点在2007年10月 ， 6124点 。 从998点出发 ， 沿着之后的重要历史低点可以绘制一条超级上升趋势线 ， 之后15年的行情都处在它的上方 。 这条支撑线曾经在2014年3-6月、2018年10月-2019年1月、2020年3月多次发挥有效的支撑作用 。
其次 ， 我们从价格形态的视角来分析 。 继续观察上证指数月线图 。 2015年12月高点为3684点；2016年1月的低点为2638点 。 从这两个重要的历史高低点出发 ， 分别绘制水平线 ， 则之后5年的价格波动基本上处在这个巨大箱体内 。 自2018年10月以来 ， 市场在上述箱体下边缘反复试探 ， 未能实质性向下突破 ， 由此决定了当前市场向上试探箱体上边缘的基本态势 。
就当前行情来说 ， 2018年10月-2019年1月市场向下假突破箱体下边缘 ， 构成了底部；2019年3月-2020年5月形成了稍向下倾斜的平行通道 ， 这是第二个阶段 。 之后市场继续向上试探 ， 并取得了一定进展 。 未来行情大小取决于市场能否突破上述箱体上边缘 。
再次 ， 回到全局视角 。 2007年10月的顶部6124点 ， 与2015年6月的顶部5178点 ， 连成一条超级下降趋势线 ， 两条趋势线围成一个巨大的三角形 ， 揭示国内股市处在超级横盘格局中 。 三角形逐步收窄 ， 本轮行情不大可能形成大牛市 。
最后 ， 以日常盯市的细节视角来研究上升指数日线图 。 从今年3月下旬开始 ， 行情显著上涨 ， 中期上升趋势已经形成 。 7月中旬后 ， 日线图也形成了较为明显的箱体形态 ， 迄今已经持续3个月有余 。 其中交易量显著收缩 ， 符合箱体形态的典型特征 。
日线图的箱体形态很可能构成持续形态 ， 之后行情继续上涨的概率更大 。 当市场向上突破箱体上边缘的3458点时 ， 上升趋势恢复 。 箱体形态的操作要领是 ， 稳定持有多头 ， 还可以适度逢低买进 。
练好价值投资基本功
中国证券报：对于趋势投资和价值投资而言 ， 普通投资者应如何把握两者的特点 ， 找到一套真正适合自身的投资方法？
丁圣元：首先 ， 价值投资是一套合乎理性的投资方法 ， 首先适用于可以客观定量计算的投资对象 ， 比如固定收益类产品 。 很多人对行情波动十分着迷 ， 忽略了投资基础乃是利率、固定收益等因素 ， 它们是所有金融市场的定价基础 。 对它们的密切跟踪和了解 ， 是理解所有金融市场的参照基准；熟练掌握对它们的计算 ， 是所有投资价值的必要训练 。 不要着急谈股票的价值投资 ， 先要练好价值投资的基本功 。
其次 ， 鸡蛋不可以放在一个篮子里 。 投资者的篮子应当包括固定收益产品、权益类产品、大宗商品等 ， 应当持有投资组合 ， 而不是孤注一掷 。 即使偏好波动大的市场 ， 也要注意适当分散 ， 这样就有助于大局观 ， 不至于管中窥豹 ， 何况市场机会往往是轮流出现的 。
第三 ， 投资权益类市场 ， 应当从指数出发 ， 大多数投资放在指数类产品上 。 先求得平均数 ， 保证自己立于不败之地 ， 再扬长避短 ， 适度表现出个性化 。 普通投资者倾向于高估自己的条件和能力 ， 往往亲手选择每只股票 ， 或者重仓特别看好的股票 ， 这不可取 。


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