雪球|保利、万科、金地三季报简评( 二 )
之前说过 ， 那些一二线城市的高端楼盘往往都是由几家房企联合开发的 ， 如果这些项目万科没有并表 ， 那最后的利润都会体现到投资收益中去 ， 而这些项目的毛利率水平我们是无法判断的 ， 万科在财报中披露的22.9%毛利率仅是他所有并表项目的毛利率 ， 所以从万科整体的结算端表现来看 ， 毛利率下降幅度可能并没有4.7%那么剧烈 ， 但今年房企毛利率水平的总体下滑趋势还是不可避免的 。 另外 ， 我们可以从这份财报中看到 ， 截至三季度末万科的利润储蓄罐——已售未结金额高达7,248亿 ， 相比去年底的6,091亿又增加了19% ， 且已售未结单价达到了14,753元/平 ， 远高于当期结算单价12,400元/平 ， 所以这些将在未来一两年结算的楼盘大概率能使得万科的毛利率企稳回升 。 总结一下 ， 梳理完这三份财报 ， 我的总体观感是万科好于保利好于金地 ， 如果回到股票 ， 结合估值水平来看 ， 目前我给这三家地产股的性价比排序是万科H>保利地产>金地集团>万科A ， 我在过去几个月也按照这个优先级进行过多次加仓 ， 接下来我应该会暂时保持地产股仓位不动 ， 静待四季度的销售业绩和明年的年报 ， 因为相对于年报来说 ， 地产股的三季报仅仅是开胃小菜！推荐阅读
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