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放飞自我|但跨界资本的“快钱”生意已经不好做了，恒腾网络72亿港元收购儒意影业

文丨庞李洁
编辑丨李芊雪
2009年 ， 一场席卷亚洲的金融风暴 ， 打破了柯利明原本的发展轨迹 。 当时一度身家千万的他 ， 决定转行至影视行业 ， 儒意影业即起源于此 。
很快 ， 从《李春天的春天》到《北平无战事》《琅琊榜》 ， 从《致我们终将逝去的青春》到《老男孩猛龙过江》 ， 儒意影业在业内的知名度和影响力 ， 随着爆款作品流向市场迅速建立起来 。
2014年 ， 正值跨界影视投资颇为疯狂的时候 ， 儒意影业也曾成为中技控股的标的公司 ， 后又卖身天神娱乐 。 如今 ， 儒意影业再度接到“业外公司”抛出的橄榄枝 。 10月26日晚间 ， 恒腾网络公告称 ， 公司将通过配发及发行股份、认购股权方式全资收购儒意影业 ， 总代价约72亿港元(折合人民币约为62亿元左右) 。
恒腾网络背靠恒大集团和腾讯控股 ， 主营业务以互联网家居和互联网材料为两大核心 ， 覆盖到家具定制、家电配套、阳台布艺、软装饰品、软装工程及厨房用品等品类 ， 是一家为社区住户提供线上线下“一站式”服务的互联网社区服务商 ， 与影视行业并无直接关系 。
由此可见 ， 柯利明的目标似乎一直都很明确 ， 最初选择投资方时 ， 他就坚持以职业经理人的身份与业外公司达成合作 。 这或许与柯利明在金融行业的成长经历有关 ， 儒意影业的全名 ， 是北京儒意欣欣影业投资有限公司 。 柯利明曾在一次采访中谈到：“我从来不会定义自己是一个电影人 ， 我是一个投资人 。 ”但是 ， 行业的环境已经变了 。
三度“卖身”背后是资本游戏下的估值飙升7年时间里 ， 儒意影业的估值从15亿上涨至62亿 。 伴随着估值上涨的过程 ， 儒意影业也经历了三次“卖身” 。
2013年 ， 赵薇导演处女作《致我们终将逝去的青春》上映 ， 该片投资成本在6000万左右 ， 最终拿到的票房则达到7.2亿 ， 投资回报率高达1200% 。 后来 ， 儒意影业又孵化出《老男孩猛龙过江》 ， 票房突破2亿 ， 参与出品的《小时代》第三部和《小时代》第四部票房分别达到5.2亿和4.85亿 。 不过 ， 多部高票房影片面世 ， 对儒意影业的业绩提振并不明显 。
放飞自我|但跨界资本的“快钱”生意已经不好做了，恒腾网络72亿港元收购儒意影业
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公开数据显示 ， 2013年 ， 儒意影业实现营收869.81万元 ， 净利润则为亏损78万元；2014年上半年 ， 公司实现营收3092万元 ， 净利润1759万元 。 尽管业绩表现尚不亮眼 ， 但当时资本市场的疯狂 ， 仍对儒意影业给出了高溢价的估值 。
2014年 ， 上市公司中技控股宣布以15亿元的价格全资收购儒意影业 。 彼时跨界收购影视公司的风潮正盛 ， 二级市场接连拉出的涨停板为并购双方的“豪掷”买了单 。 中技控股给出15亿的收购价格 ， 儒意影业则承诺 ， 2014年到2016年的净利润必须达到7500万元、1.3亿元、1.85亿元 。
后来 ， 尽管这次看似“皆大欢喜”的并购最终以证监会的否决告终 ， 但儒意影业与资本“联姻”的道路并没有停止 。
放飞自我|但跨界资本的“快钱”生意已经不好做了，恒腾网络72亿港元收购儒意影业
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2015年 ， 在第一次收购未果三个月后 ， 天神娱乐文创基因拟以13.23亿元现金收购儒意影业49%的股权 ， 儒意影业对应估值达到27亿元 。
不过 ， 这次收购更像是天神娱乐一次“赚快钱”的交易 ， 不到一年时间里 ， 天神娱乐文创基因便宣布以16.17亿元的价格 ， 将儒意影业49%的股权转卖给上海达禹资产管理中心 ， 即便后来买家变成了厚扬载弘基金 ， 但天神娱乐一次转手赚了近3亿 ， 是不争的事实 。 相对应地 ， 此时的儒意影业 ， 估值也上涨至33亿元 。
时至今日 ， 恒腾网络再度出手 ， 拟以72亿港元的总代价全资收购儒意影业 ， 后者估值也随之达到62亿元人民币的高度 。 对比当下一些上市影视公司的市值来看 ， 慈文传媒当前的市值不足34亿 ， 欢瑞世纪在32亿以上 ， 北京文化和欢喜传媒则都在47亿左右 。


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