江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

ipo|全球最大IPO？社保基金追投70亿，我们能否赚笔养老钱？( 二 )


2015年 ， 在马云的邀请下 ， 社保基金以75亿元人民币入股蚂蚁 ， 认购近7亿股 。 按蚂蚁A股发行价计算 ， 这笔投资目前价值超过480亿元 ， 五年时间增长近7倍 。
ipo|全球最大IPO？社保基金追投70亿，我们能否赚笔养老钱？
本文插图

图/蚂蚁集团董事长井贤栋
公告中首次披露了蚂蚁在科创板IPO的战略投资者阵容 ， 覆盖国内外29家顶级投资者 ， 包括顶级主权基金、国内顶尖保险公司、银行、大型国企以及民营企业等 ， 将为A股带来稳定的长线资金 。
具体看 ， 除了此前披露的阿里巴巴之外 ， 蚂蚁在科创板的战略投资者包括：全国社保基金、中投、加拿大养老金、新加坡政府投资、淡马锡、阿布达比投资局等全球主权基金；国寿、人保、太平、中再、阳光、泰康等保险公司；中石油、招商局、五矿、中远海运等大型国企 。 此外 ， 交行下属交银国际也是战略投资者 。

值得注意的是 ， 蚂蚁在发行安排中为战略投资者设置了比监管要求的12个月更严格的禁售期 。 除保荐跟投及生态圈战配公募基金以外的战略投资者 ， 需承诺获得的配售股票中 ， 50%股份限售期限为12个月 ， 50%股份限售期限为24个月 。 这也意味着 ， 上述战略投资者包括全球顶级主权基金和阿里巴巴等都要受到该禁售期的约束 。
“庞然大物”对A股流动性影响几何？
如此庞然大物登陆A股 ， 对资本市场将造成何种影响仍然牵动着市场最敏感的神经 。 近期 ， 多家机构作出预测 。
广发证券策略团队判断 ， 蚂蚁上市的资金面影响主要在预期（上周创业板大跌4.5%） ， 但悲观预期可能提前迅速消化掉 ， 市场核心交易逻辑不在于此；其次 ， 根据上市当日成交额下调测算 ， 实际流动性影响很小 ， 核心逻辑在于非限售股份压缩、发行前估值抬高（压缩二级市场溢价）、存在H股价格锚；与此同时 ， 在有限流动性下 ， 近期其他新股估值溢价可能下调 ， 科创板存量股票估值分化加剧 。

华西证券计算机团队则认为 ， 巨无霸IPO融资带来的吸血效应可能并不显著 ， 即“蚂蚁踩不死大象” 。 回顾巨无霸IPO项目：中芯国际、京沪高铁、邮储银行、工业富联 ， 该团队统计了万得全A指数在公司上市前后的涨跌幅 ， 结果显示巨无霸上市带来的资金分流（抽血）效应并不显著 。
华西证券以中芯国际为例 ， 上市前数周是市场仍在持续上涨 ， 上市日及询价日前后 ， 市场确因资金分流出现一定程度下跌 ， 但后期市场快速消化 ， 并未出现剧烈扰动 。 判断A股在全面深化改革、大幅扩容、引入外资以后 ， 对于大规模IPO的短期冲击已经正在逐渐弱化 。 随着A股市场的日趋成熟 ， 基本面和景气度将是决定个股长期价值的核心要素 ， 无论对于蚂蚁集团本身还是其他A股标的均是如此 。
不过 ， 兴业证券则认为 ， 蚂蚁集团上市首日对于交易资金的分流效应可能高于中芯国际 。

兴业证券认为 ， IPO融资效应带来市场下跌可能并不明显 ， 而且标志性企业上市后带来的获利了结和风险偏好冲击可能影响更大 。 资金和筹码大幅扩容后的A股 ， 对于IPO融资效应的短期冲击可能愈发免疫 。 IPO对于投资者的影响更多体现在风险偏好方面：中芯国际上市推动了估值位于顶部的半导体板块获利了结、国泰君安上市对于2015年牛市顶部脆弱的流动性产生向下催化、工业富联上市是2018年众多市场冲击中的一朵浪花 。 巨型IPO公司上市日的影响可能比缴款日更大 。
此外 ， 兴业证券预计 ， 蚂蚁集团可能临时调入主要指数 ， 推动资金配置 。 被动型资金短期潜在流入可达31.4亿元 。 公司上市后 ， 可能临时调入沪深300指数（总市值在沪深A股中位列前10名）和科创50指数（上市满1个月后 ， 总市值在科创板中位列前3名 ， 经过专家委员会讨论后可以纳入） 。 若蚂蚁集团在沪深300和科创50成分权重分别为0.67%与10% ， 届时跟踪这两只指数的被动型资金将可能有31.4亿元流入公司 。


推荐阅读


上一篇：嘉实基金|嘉实：一次布局“新十年”的自我革新之旅

下一篇：|交易员大举押注芯片ETF下跌，AMD将首当其冲？