午盘|我看好的医药行业牛股清单，下一个10年10倍！
下面说说我对医药行业各个细分领域的理解 ， 以及选股思路 。
大家都知道 ， A股偏爱消费和医药 ， 这两个行业也是出长牛股最多的行业 ， 不信你在脑海里过一下那些10年10倍股们 ， 是不是大部分都是消费和医药？所以这两个行业是最受资金关注的 ， 当然投资回报也是最高的 。 消费行业很简单 ， 只要选龙头就不会犯什么大错 ， 但目前的医药行业变数很大 ， 选对了股就是一飞冲天 ， 选错了就是万丈深渊 。
医药行业受政策影响比较大 ， 所以买医药股一定要关注政策 ， 并评估其对公司业绩和市场逻辑的影响 ， 首先从大的方向来看 ， 中国未来医药政策总的趋势肯定是医保控费和医药创新 ， 医保控费的手段就是集采和两票制 ， 医药创新的手段就是一致性评价 。
【午盘|我看好的医药行业牛股清单，下一个10年10倍！】这个发展趋势必然要求药企具备真正的核心竞争力才能在未来残酷的竞争中活得滋润 ， 杀业绩倒是其次的 ， 一款药今年未中标 ， 明年还能继续投；更可怕的是杀逻辑 ， 所谓杀逻辑是市场不认可你了 ， 不愿意给你以前的估值水准了 ， 以前觉得你是美女 ， 现在审美标准变了 ， 不认为你是美女了 ， 随之而来的结果必然是股价长期低迷不振 ， 典型的就是如济川药业这类公司 ， 以前全凭销售费用冲业绩 ， 没有什么研发能力 ， 逻辑杀起来毫无还手之力 ， 曾经的长牛股变成了长熊 ， 即使碰到今年难得一见的医药大牛市也是昙花一现 ， 涨不了多少又马上掉下来了 。
所以 ， 我们选择医药股总的原则是：要能规避医药政策或者能抵御医药政策的冲击 。 具体来说 ， 为什么像爱尔眼科、欧普康视、通策、迈瑞、恒瑞这些公司近两年股价能一直向上涨？一方面是由于业绩的增长 ， 但更多的是估值的提升 ， 市场认为这些公司的业务抗政策影响的能力更强 ， 确定性更高 ， 所以愿意给更高的估值 。
爱尔和通策的患者费用支付不依赖医保（只有很小一部分医保结算） ， 也没有集采影响 ， 基本和医药政策没有任何关系 ， 加上本身的成长性很容易评估 ， 多开分支医院就OK了 ， 而且患者对这种业务的品牌认可度要求比较高 ， 产品和服务是标准化的 ， 不存在消费习惯的地域区别 ， 新的分支医院的市场拓展费用不需要太高 ， 不像其它行业存在新市场开发不及预期的风险 。
那么迈瑞的高估值逻辑又是什么呢？一方面是医疗水平的提高催生了对监护设备的需求；另一方面 ， 它受集采的影响很小 ， 甚至还是医保控费的受益者 ， 就是医和药分离 ， 医院现在只负债诊断和治疗 ， 不允许再靠销售药赚钱了 ， 这就从源头上控制住了医生拿回扣开一些效果并不好的药的问题 ， 而是真正开一些性价比更高的药 ， 这样药的费用自然就降下来了；对于靠销售费用冲业绩的药企来说 ， 这是噩耗 ， 但对于那些销售各种诊断和分析仪器设备的公司来说 ， 这何尝不是机会？因为现在医院不能靠卖药赚钱 ， 那它必然要多开点各种检查的单子 ， 你是不是发现 ， 现在去医院看个感冒 ， 首先要检查白细胞、红细胞啥的 ， 这就催生了各种检查设备的市场需求 。
讲到这里我想起一个段子 ， 当泰坦尼克号沉没时 ， 对于船上的人来说是个悲剧 ， 但对于船上厨房里喂着的活的龙虾来说 ， 这是否极泰来 。
另外 ， 最近几年主营体外诊断产品的公司 ， 也是医药分离这个政策的受益者 。
恒瑞的逻辑不用我讲了 ， 相信大家都能理解 ， 创新药的龙头 ， 已经提前在创新药这个未来的主战场挖出了很深的护城河 ， 而且强在他的创新药已经进入收获期 ， 不像国内大部分创新药企业还处在烧钱投研发的阶段 。
根据前面说的“要能规避医药政策或者能抵御医药政策的冲击”这个原则 ， 我把我看好的医药行业的几个细分领域排一下序就是（2个大的等级A和B ， 6个优先顺序从高到低）：
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