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基金|权益类公募长期业绩排名曝光 金元顺安、泰信、华商多只产品垫底( 三 )


其次是 ， 该基金在重仓股中的类平均化思路较为明显 。 从董山青上任以来的三份季报来看 ， 去年四季报时十大重仓股集中在5%~6.5%的区间内 ， 今年一季报的十大重仓股同样密集集中在大约5%~6.5%的区间中 ， 而今年二季报时持仓占比则密集集中在大约6%~8%的区间之中 。 其中 ， 第一大重仓股全志科技(300458,股吧)比第十大重仓股光线传媒(300251,股吧)的持仓占比仅高出大约两个百分点 。 如是背景下 ， 即便包括航发动力(600893,股吧)、航天电器(002025,股吧)等个别重仓股涨幅达到90%一线 ， 但其对组合的贡献作用也被下跌的标的所平均掉了 。
其实 ， 类似的情况同样出现在泰信优质生活身上 。 以其二季报十大重仓为例 ， 彼时基金经理持有第一大重仓股伊利股份(600887,股吧)占净值比约为5.70% ， 其当季持有第十大重仓股山西汾酒(600809,股吧)的占比则约为3.36% ， 两者差距大约在2.5%左右 。 从彼时的十只标的股来看 ， 虽然年内涨幅最好的杭氧股份(002430,股吧)年内涨幅接近翻番 ， 但持仓占比却仅约为3.45% ， 对基金组合的贡献相对有限 。
当然 ， 在这种长期偏保守的平均化思路背后 ， 根本的原因或许还是基金规模的长期迷你束缚了基金经理的手脚 。 Wind显示 ， 截至今年上半年末 ， 泰信蓝筹精选的规模仅约为0.72亿元 ， 而对比来看 ， 泰信优质生活的规模数据虽然稍好 ， 但彼时的规模也不过为4.31亿元 。 《红周刊》采访人员查阅当初的成立公告 ， 泰信蓝筹精选募集成立的规模约为10.75亿份 ， 而泰信优质生活募集成立的规模约为15.91亿份 ， 两者如今的规模只是当初的一个零头 。
除了业绩表现不佳的品种 ， “五年期”排名同样曝光了长跑业绩领先者 。 根据银河证券基金研究中心所发布的业绩排行榜 ， 银华富裕主题凭借285.24%的期间收益领跑 ， 该基金的年化收益达到了30.96% 。 在五年这一维度中 ， 其和景顺长城鼎益以及华安生态优先是仅有的3只年化收益超过30%的产品 。 在“十年期”榜单中 ， 由副总经理李晓西掌舵的华泰柏瑞价值增长则高居第二位 ， 期间净值增长率达到455.74% ， 年化收益18.71% 。 整体观察长期业绩领先的产品 ， 《红周刊》采访人员注意到 ， 其中绩优基金的一大共性是历任基金经理数量较少 ， 上述产品的基金经理变动基本在4位以内 。
对此 ， 程颖提出建议：“基金公司可以在基金经理考核上 ， 不要片面强调年度绝对收益排名、规模收入等指标 ， 让长期考核上占有更高的权重 。 同时根据产品合同和投资目标设定 ， 选择合适的考核指标 ， 不再简单地根据年度收益率和排名来衡量 ， 适当选用超额收益、跟踪误差、夏普比率/信息比率来衡量 。 ”
基金|权益类公募长期业绩排名曝光 金元顺安、泰信、华商多只产品垫底
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（文中提及个股仅为举例分析 ， 不做买卖建议 。 ）
（本文发表于10月17日《红周刊》）
（责任编辑：冉笑宇 ）


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