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经济基本面|央行续作5000亿元MLF“量增价稳” 短期内降准和降息概率下降

北京商报讯（采访人员 岳品瑜 刘四红）再次超量续作 ， 新一期“麻辣粉”如期而至 。 10月15日 ， 央行官网发布消息称 ， 为维护银行体系流动性合理充裕 ， 2020年10月15日央行开展了5000亿元中期借贷便利（MLF）操作(含对10月16日MLF到期的续做) ， 利率2.95% ， 与此前持平 。 同时 ， 央行开展了500亿元逆回购操作 ， 利率2.20% ， 充分满足了金融机构需求 。
北京商报采访人员注意到 ， 这已是央行连续三次对MLF进行超量续作 。 光大银行金融市场部分析师周茂华告诉北京商报采访人员 ， 央行续作MLF“量增价稳” ， 主要是近期市场短期利率维持低位 ， 长端利率上升 ， 显示长端流动性偏紧 ， 银行体系存在一定负债压力；央行超额续作MLF ， 释放长期限资金稳定资金面；对冲专项债发行对资金面干扰 。
另外 ， 央行保持MLF利率稳定 ， 也释放目前政策利率水平与经济基本面表现基本相适应的信号 。
【经济基本面|央行续作5000亿元MLF“量增价稳” 短期内降准和降息概率下降】周茂华进一步称 ， 从8月宏观数据、PMI指数、10月国庆节消费表现与最新公布的金融数据等 ， 显示国内需求恢复加快 ， 货币政策继续对经济复苏构成有力支持 。 整体上 ， 央行保持政策稳健与连续性 ， 即通过多种工具灵活调节市场流动性 ， 确保市场流动性保持合理充裕 。
中国民生银行首席研究员温彬同样认为 ， 随着货币政策从应对疫情到回归常态 ， 以及叠加政府债券要在今年10月底前发行完毕等因素的影响 ， 最近几个月市场资金状况 ， 特别是长期资金偏紧 ， 10年期国债收益率进一步上行 。 为此 ， 央行加大公开市场操作 ， 采取“逆回购+MLF”组合 ， 一方面使市场短期利率保持在央行政策利率水平附近 ， 另一方面在最近三个月内超量投放MLF ， 保持市场长期利率水平总体稳定 ， 满足金融机构加大对实体经济支持和降低融资成本的需求 。
在多位分析人士看来 ， 由于本次MLF利率维持稳定 ， 预示本月LPR（贷款市场报价利率）报价按兵不动概率大 。
关于利率水平 ， 10月14日央行货币政策司司长孙国峰在2020年第三季度金融统计数据新闻发布会上表示 ， 今年前四个月央行因经济形势变化特别是疫情冲击 ， 前瞻性引导公开市场操作中标利率、中期借贷便利中标利率下行30个基点 ， 带动一年期的LPR同步下行 ， 并推动贷款利率明显下行 。 近几个月来随着疫情得到有效控制 ， 国内经济复苏态势良好 ， 央行的政策利率和LPR均保持稳定 ， 市场利率围绕央行政策利率运行 ， 利率水平与当前的经济基本面总体相匹配 。
谈及后续货币政策 ， 孙国峰称 ， 下一阶段 ， 央行将根据形势变化综合运用多种货币政策工具 ， 保持流动性合理充裕 ， 支持货币供应量和社会融资规模合理增长 ， 为确保全面建成小康社会和经济高质量发展提供良好的货币环境 。
周茂华认为 ， “从国内外环境看 ， 接下来央行在确保市场流动性合理充裕情况下 ， 将围绕实体经济落实落细此前相关政策工具 ， 运用多种工具根据宏观经济、市场发展趋势进行灵活调整 。 ”
温彬则称 ， 未来两个月 ， 已发行政府债券的资金将加快支出 ， 有助于年底前流动性改善 ， 同时 ， 10月15日刚公布的CPI和PPI数据显示通胀仍在合理区间 ， 预计短期内降准和降息概率下降 ， 央行将继续利用多种货币政策工具组合保持市场流动性合理充裕 。


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