供应链金融，解开中小企业的资金绞索？
2019年8月 ， 开电子零配件厂的黄实 ， 在福田区购置了来深圳打拼十年后的第一套大户型 ， 但却一点没有苦尽甘来的感觉 。四十岁不到的黄实 ， 在朋友眼中看起来应该到了退居二线 ， 去过光鲜亮丽生活的时候了 ， 但是黄实自己清楚 ， 生意越做越大的同时压力却也越来越大 。正解开中国当前的供应链融资难题 ， 还需要基于新的技术工具 ， 搭配完善的游戏规则 ， 建立一套全新的金融生态体系 。1 矛盾：帐期的博弈对于供应链上的核心企业来说 ， 账期就像是在现金流上修的一座坝 ， 帐期拉长 ， 资金流出慢 ， 就可以蓄水自己发展 。更强的帐期谈判能力 ， 能极大改善核心企业的现金流 ， 推动规模增长 。 目前国内一些半导体领域的龙头企业 ， 相对于国际巨头在此方面就更具优势 。例如制造一台蚀刻机设备 ， 原材料占了成本的95% 。 国内设备商中微半导体对上游的话语权更强 ， 在资本市场看来 ， 这在和国际巨头拉姆研究、应用材料的竞争中就是个潜在势能 。
中微半导体和拉姆研究、应用材料的账期对比数据显示 ， 2016-2018年 ， 中微半导体的对上游材料供应商的应付账款分别为1.47亿元、4.46亿元、4.37亿元 ， 占成本的比率为42%、75%、41% ， 应付账款周转天数分别为151.43天、178.95天、150.34天 。 相比国外同行 ， 中微半导体的帐期是其数倍之多 。这种隐性优势有利于核心企业储备更多的发展资金 。 但问题是 ， 大企业常常关注的是自己资金池里的蓄水量 ， 而一旦控制不好水坝的闸门 ， 流域内的中小企业就可能面临干旱 。这就需要调水引流 ， 来帮助中小企业及时获得水资源 。早在1998年 ， 中国就引进了供应链金融服务 ， 以此缓解中小企业的资金问题 。 它的运作模式是 ， 让银行等金融机构和供应链上的核心企业对接 ， 收集核心企业和上下游企业之间的应收账款、订单、仓储等数据 ， 以此为据 ， 为供应链上的中小企业提供融资 。然而 ， 受限于技术和政策 ， 22年来供应链金融的实际落地多受掣肘 。2012年 ， 黄实开始进军汽车配件市场 ， 为了争取新客户 ， 将自己的工厂从不到3000平米的老厂房 ， 搬进了占地2万多平米的新厂房 。场地扩张后 ， 新客户来了 ， 新问题也来了 。 购买新设备至少要2000万 ， 资金成为眼前的问题 。 从2013年开始 ， 黄实带着总值600万的应收账款和新订单 ， 跑遍了各大银行 ， 希望能贷到一笔款用于购买设备 ， 但结果是一分钱都没贷到 。黄实所在供应链的核心企业是整车厂 。 银行可以通过整车厂确证核实到其上游一级供应商 ， 或下游一级经销商的数据 。 黄实这类中小规模的汽车配件生产商 ， 往往处于供应链末端 。 整车厂不直接掌握相关数据 ， 银行核实成本太大 ， 风险也更高 ， 往往不贷了事 。彼时的中国供应链金融还在初始阶段 。 技术工具落后、政策不完善、人为因素阻滞、沟通成本巨大……都是阻碍黄实这类中小企业融资的巨大障碍 。如果把供应链看作整体 ， 信贷资源在供应链上的投放 ， 就是加杠杆的过程 。 对于正在爬升期的产业链 ， 核心企业很乐意将自身信用输送给上下游 ， 协助上下游企业融资 ， 一起做大市场 ， 例如小米公司推出的供应链金融 。但对于那些下行周期的行业却不一定 。 核心企业没有扩张的动力 ， 为保证自身利益 ， 可能会先进一步压榨上下游企业 。 直至触发供应链风险 ， 动摇了自身利益 ， 核心企业才可能做出相应调整 。黄实对此深有体会 。 从2018年起 ， 国内高速增长的汽车市场开始进入微增长阶段 ， 竞争日趋激烈 。 一二线城市趋于饱和 ， 一些整车品牌开始开拓下沉市场 ， 生产价格更低的汽车 ， 对上下游的压榨也更甚 。同样一个汽车零配件 ， 价格要比做日本、德国等中高端品牌再低10%到20% 。 同时还要遵循汽车行业的行规：每一款新车的生命周期是5年 ， 接单生产后 ， 供应商每年要降价3% ， 连续3年 。 应付账款的帐期被延长到180天 ， 是中高端品牌客户的2倍 。 在这一背景下 ， 黄实不得不因此放弃增长的下沉市场：华润银行的首任行长宋群看来 ， 改变中小企业融资难 ， 还是应该回到供应链上 ， 宏观看待中小企业的金融生态 ， 关注应收账款帐期 。宋群认为 ， 如果能帮助中小企业快速融资 ， 把账期缩短到全球平均水平66天 ， 40%以上的中小企业的资金需求都将得到解决 。 他因此离开传统银行业 ， 创办了一家用区块链技术做供应链金融的公司 。如何通过供应链金融实现大河有水 ， 小河不干？这是一项牵涉方方面面的系统工程 。监管部门也深知这一点 。 仅2017-2019年 ， 在央行等多个部委下发的文件中 ， 涉及到供应链金融的文件就多达14个 。 在这些文件中 ， 控制风险、提升效率、降低成本是屡屡出现的高频词 。2019年7月 ， 中国银保监会办公厅发布《中国银保监会办公厅关于推动供应链金融服务实体经济的指导意见》 ， 就提出了银行业金融机构应根据供应链金融业务特点 ， 提高事前、事中、事后各个环节的风险管理针对性和有效性 ， 确保资金流向实体经济 。到了2020年 ， 中国各行各业受到新冠疫情严重冲击 ， 供应链金融更成为「稳链」复苏经济的重要手段 。 9月22日 ， 中国人民银行等八部委出台《关于规范发展供应链金融 支持供应链产业稳定循环和优化升级的意见》 ， 把原本就被行业高度关注的供应链金融再一次推上了头条 。
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