节后资本市场瞻望
转载请注明出处:公众号 阿甘解味开门见山 。 恒大是国内楼市的一面镜子 。 早在今年2月 , 恒大集团就宣布7.5折促销 , 半年后9月6日以更大力度7折促销 。 恒大为何如此迫不及待地打折卖房?来看恒大集团上半年年报 , 上半年集团净利润65.4亿 , 同比下降56.15% , 总负债1.9826万亿!与此同时恒大还在跑马圈地 , 以633亿位列全国房企拿地榜首 。8月20日 , 住房和城乡建设部等部门召开座谈会 , 明确了监管的三道红线——房企剔除预收款后资产负债率不得大于70% , 净负债率不得大于100% , 现金对有息负债的覆盖比不得小于100% 。 恒大脚踩三道红线 , 再也无法任性增加负债规模 , 只能抢在同行前通过打折促销方式回笼资金 , 在楼市寒冬中实现求生自保 。9月24日 , 一纸署名恒大集团的《关于恳请支持重大资产重组项目的情况报告》在网上疯传 , 恳请广东省政府支持恒大与深圳经济特区房地产集团重大资产重组 , 并称若重组不能完成 , 可能引发一系列系统性风险……通过逼宫实现在A股借壳上市藉以规避资金链断裂!消息一出 , 恒大股债双杀 , 随后集团紧急出面辟谣……恒大空穴来风?来看另外几家房企巨头 。 上半年碧桂园净利润141亿 , 同比下降9.61% , 总负债1.73万亿;万科净利润186亿 , 同比下降3.4% , 总负债1.52万亿 。 万科董事会主席郁亮直言——三条红线影响力不亚于2002年的土地招拍挂制度 , 招拍挂之后进入金融红利阶段 , 三条红线开始就是管理红利时代 。 三条红线监管是穿透式的 , 明股实债、表内表外全覆盖 , 之前的财务技巧没有任何作用 。经济撑不住房价了 。 9月23日上海放低身段宣布放宽落户新政 , 意在对冲经济下滑 。 数据显示 , 二季度末上海生产总值增速为-2.6% , 对比2019年同时期的5.9% , 一正一负天上地下!上海作为我国的经济龙头尚且如此 , 其他省市还要怎么吹?一句话 , 内循环经济模式下 , 靠出口创汇财富支撑起来的国内资产价格泡沫正在萎缩 , 有官部门必须在房地产经济VS实体经济之间作出唯一选择 , 房价下跌从产业基础薄弱、难以提供就业岗位的三四五线城市向二线、一线蔓延是必然趋势 。而且 , 这一波楼市下跌绝非暂时调整 , 而是有官部门挤压泡沫破裂后的重新洗牌 , 所以除了已经具备经济条件的真正刚需 , 投资型、改善型……购房不妨静观其变 。说完楼市 , 再看资本市场 。 9.25公众号推文《公有制市场经济》中讲过 , 8月末广义货币M2余额213.68万亿 , 同比增长10.4% , 截至2019年末GDP总量还不到100万亿 , 上半年GDP增速仅为-1.6% 。 可见无论GDP总量VS货币存量 , 还是GDP增速VS货币增速 , 当前的真实通胀水平都已经太夸张了 。 而通胀无牛市!笔者在小圈子里讲过 , 股市反复震荡洗盘 , 只为维持热度的同时伺机收割 。 在经济基本面本来就不足以支撑起牛市、在真实通胀(注意:是「真实通胀」而非‘官宣CPI’)高企、前8个月财政赤字就已经上破4万亿的经济基本面下 , 有官部门会漠视财政赤字继续扩大、继续推高股市泡沫、继续推高通胀吗?很显然不会的 。说完了国内 , 再来看国际资本市场 。 进入9月份以来 , 美国疫情不见好转 , 欧洲却在明显反弹 , 多国每日新增确诊病例持续走高 , 随着秋冬季节来临 , 欧洲疫情二次爆发的趋势已经基本确立 , 这必将重创刚刚复苏的欧洲经济和全球资本市场 。货币方面 。 9月22日 , 美联储主席鲍威尔在国会众议院金融服务委员会听证会上明确表示 , 美联储没有推出进一步宽松的计划 , 这令前期完全奠基在美元宽松而非美国经济复苏的资产泡沫瞬间失去了支撑 , 伴随着资本市场的流动性大量套现美元避险 , 在推高美元指数的同时 , 美股、金银、几乎所有大宗商品都在下跌 。小结 。 欧洲疫情二次爆发 , 重挫刚刚开始复苏的经济 , 令全球资产价格承受重压;另一方面 , 全球投资者对美联储继续刺激经济的期望落空 , 加剧了对资产泡沫的挤压效应 。 很多人在想 , 全球资本从美欧资本市场溢出 , 会不会来国内市场避险?做这种春秋大梦的投资者要醒醒 , 但这个命题的逆命题是成立的 , 为什么?如果全球资本出于避险考虑从国内资本市场流出 , 一定会流向美欧资本市场 , 但反之 , 若是资本从美欧资本市场嗅到了风险 , 则意味着全球金融危机 , 只会套现避险 。 如此一来 , 外资必然从国内资本市场套现 , 挤压国内股市、金银、大宗商品泡沫 。股市、一般性大宗商品的下跌趋势已经很清晰 , 最后关注下金银等贵重金属走势 。 中美关系恶化、全球央行放水、中印近期又冲突不断……导致金银价格一路上涨 。 最近随着中方利用‘印巴冲突良机’迅速和印度达成和解 , 叠加美联储宣布不再继续宽松 , 失去风险事件推升的金银开始步入下跌通道 , 但不代表风险已经解除 。随着10月美国大选进入最后的冲刺阶段 , 亟需借助中国问题拉票的川普政府打台海牌越发咄咄逼人 , 甚至美国副国务卿直接访台……笔者很想打开天窗讲一讲当前的台海局势 , 以及未来的发展趋势 , 奈何当前语境并不允许……只能笼统地提醒投资者——密切关注10月台海局势 , 一旦生变 , 金银具备再次上涨的基础!结语 。 中美、中西关系步步……内循环经济模式重新回归 , 扩大内需是必然要求 , 挤压楼市泡沫、释放金融风险和居民消费是有官部门的必然选项 , 楼市难撑高位;美欧疫情高烧不退令经济复苏艰难 , 而货币刺激手段几近用尽 , 这是高悬在全球资产价格泡沫头顶的利剑 , 接下来无论楼市、股市还是期市……宜逢高做空为主 , 菜鸟建议直接上岸看风景 。 金银要关注疫苗进展和地缘政治 。 唯一例外的是粮食 。更多文章请关注微信公众号『阿甘解味』 铁粉深度交流在文末 『小朋友圈』
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