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|龙利得IPO：供应商资质规模存疑 智能科技属性难显

时代周报采访人员邓宇晨发自广州
创业板注册制落地后 ， 此前多次闯关IPO折戟的龙利得（300883.SZ）终于在9月10日登陆资本市场 ， 成为印刷包装业注册制第一股 。
龙利得公开发行8650万股 ， 募集资金4.01亿元 ， 发行后总股本为3.46亿股 。
上市首日 ， 龙利得收报22.47元/股 ， 相比4.64元的发行价已暴涨近5倍 。 次日 ， 龙利得未能保持大涨态势 ， 最低跌至17.50元/股 ， 收报23.76元/股 ， 涨5.74% 。 9月14日 ， 龙利得收报23.58元/股 ， 跌0.76% 。
龙利得成立于2010年 ， 注册地位于安徽 。 它主要从事瓦楞纸箱、纸板的研发、设计、生产和销售 ， 为食品饮料、日化家化、粮油等行业的客户提供包装产品和服务 。 龙利得的上市征程可谓一波三折 。
2015年8月 ， 该公司在新三板挂牌 。 两年后 ， 龙利得从新三板摘牌后曾先后两次冲击A股IPO ， 并经试图借壳上市 ， 但均以失败告终 。
据天眼查数据 ， 龙利得于2018年4月"摇身一变" ， 由"龙利得包装印刷股份有限公司"更名为"龙利得智能科技股份有限公司" ， 踏上智能科技风口 。 然而 ， "智能科技"的加持似乎只是噱头大于实质 。 龙利得主业并未有变化 ， 仍旧以瓦楞纸箱制造为主 。
时代周报采访人员注意到 ， 龙利得披露的大客户与供应商名单也存在颇多蹊跷之处 。 多家公司成立时间不久 ， 便出现在龙利得大客户或供应商的名单之中 。 从注册资金和参保人数来看 ， 似乎难以支撑数额如此巨大的销售额 。 龙利得多受市场质疑 。
|龙利得IPO：供应商资质规模存疑 智能科技属性难显
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9月11日 ， 时代周报采访人员拨打龙利得招股书披露的证券事务中心的电话 ， 对方表示此处为安徽公司总部 ， "证券事务由上海那边负责 ， 而我们没有他们的联系方式" 。 随后 ， 时代周报采访人员向其联系邮箱发送了采访请求 ， 截至发稿仍未获回复 。
诡异的"非终端销售"
与竞争对手相比 ， 龙利得的前十大用户除了立白集团、益海嘉里(金龙鱼)、榄菊集团、伊利集团等知名公司外 ， 亦存在大量成立时间短、注册资金少、参保人数少的客户公司 。 这些公司往往是以纸业为经营主业的包装公司或国际贸易公司 。
2014年和2015年 ， 销售额最高的客户均为上海强尔国际贸易有限公司（下称"强尔国际"） ， 销售金额分别为1.29亿元和1.24亿元 ， 占销售比重分别为26.87%和22.97% ， 此后 ， 强尔国际始终牢牢占据着前三大客户的位置 。 2019年 ， 龙利得对强尔国际销售金额为7399万元 ， 销售额占比8.49% 。 据天眼查 ， 强尔国际2012年成立 ， 注册资本500万元 ， 参保人数仅3人 。
时代周报采访人员还注意到 ， 2019年的第四大客户安徽阳光夏子绿色包装有限公司 ， 则是龙利得的同业公司 。 当年 ， 龙利得对该公司的销售金额达4944.9万元 ， 销售额占比5.67% 。
天眼查数据显示 ， 该公司负面新闻缠身 。 2016年 ， 该公司曾因"编造虚假计税依据 ， 虚构经营业务活动虚开发票"而遭到合肥市国税局行政处罚；同时该公司还曾被卷入10余起司法诉讼中 ， 2020年6月 ， 该公司成为了某买卖合同纠纷案件的被告和被执行人 。
在招股书中 ， 龙利得对"非终端销售"模式作出解释：非终端客户主要指的是部分客户采购产品并非自用 ， 而是根据需求向龙利得定制纸箱 ， 再出售给最终用户 。 2017―2019年 ， 非终端销售在销售总额的占比分别为32.77%、39.08%和40.72% ， 呈逐年上涨趋势 。
龙利得还称 ， 一方面非终端客户能够为最终客户提供包括纸箱/纸盒产品在内的综合采购服务 ， 并为其提供供应链等其他服务；另一方面 ， 非终端客户或者其从业人员在行业经营多年 ， 与最终客户保持了长期稳定的合作关系 ， 非终端客户手中积累了一批固定的客户资源 ， 并熟悉最终客户的产品要求 。


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