桃李面包|桃李面包难满天下( 四 )
8月20日 ， 陷入“光鲜业绩隐忧”旋涡的桃李面包 ， 披露了一份“业绩光鲜”的半年报 。 2020年上半年 ， 公司实现营业收入27.39亿元 ， 同比增长7.08%；净利润4.18亿元 ， 同比增长37.54% 。 然而 ， 这份“增收更增利”的中报仍然没能挡住实控人家族减持步伐 。 也许吴氏家族很清楚 ， 收入的增长来自疫情后促销费用的降低和国家的财务扶持等复杂原因 。 而且为了“更公允的反应公司的盈利状况” ， 桃李将厂房折旧期从20年变成40年 ， 设备折旧期也从10年变成了20年 ， 净利润必然因此变得更好看 。
中报披露的同时 ， 桃李披露的减持计划公告显示：股东吴学东、盛雅莉及视为一致行动人盛龙计划减持合计不超过1317.75万股 ， 占股份总数的2%；盛杰等4位视为一致行动人的股东减持合计不超过50万股 ， 占股份总数的0.076%；“拟减持原因”为“资金需求” 。
2015年 ， 桃李登陆上交所时 ， 桃李的家族企业特征成为一大争议 。 除了吴志刚和盛雅莉夫妻 ， 及其子吴学东、吴学群和吴学亮五口 ， 其直系、旁系亲属也纷纷参与公司经营 。 此次减持的盛龙系盛雅莉的弟弟 。 盛杰等4位视为一致行动人出自盛雅莉的弟弟盛利 ， 妹妹盛雅萍、盛玲、盛杰 ， 儿媳肖蜀岩 ， 弟媳费智慧等六人之中 。
在市场经济早期 ， 家族模式能降低内部管理成本 ， 助力企业发展 。 但随着企业的壮大 ， 家族企业的弊病会逐步凸显 ， 最明显的问题是利益纷争和难以吸引和留住优秀人才 。 吴志刚家族持股比例约为67.84% ， 减持虽然丝毫不会撼动吴氏家族对企业的绝对控制权 ， 但难免不引起市场负面的猜想 。
一边是产品竞争激烈 ， 全国扩张遇阻 ， 一边是营收增速四连降 ， 如果此时内部再出问题 ， 这对桃李面包而言 ， 无异于釜底抽薪 。
【桃李面包|桃李面包难满天下】作为行业龙头 ， 有很多人拿桃李对标调味界的海天 。 在渠道能力、品牌力、竞争力上 ， 桃李其实还有很长的路要走 。 未来桃李能不能成为海天一样的平台型企业 ， 是对公司治理能力和品牌竞争力的一大考验 。 随着产业布局的完善 ， 协同效应和规模优势之下 ， 桃李不是没有机会得到进一步发展 ， 但这条路上达利、宾堡都是桃李强劲的对手 。 未来短保面包之王鹿死谁手我们只能拭目以待 ， 但有一点是清楚的：它们在抢占彼此市场的同时 ， 会挤压更多小众品牌的市场空间 。
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