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观点地产新媒体|天房混改进行时 五折卖地与仅430万元的归母净利( 二 )


虽然拍卖起始价相比拿地价有大幅下降 ， 围观人数也超过8000 ， 但却无人报价 ， 至8月4日10时 ， 标的流拍 。
9月1日上午 ， 迎水道B地块土地使用权迎来了第二次法拍 ， 此次获3人报名 ， 8939次围观 ， 但起拍价却降到了15.2亿元 。 经过5次延时、11轮报价后 ， 该地块最终以15.7亿元拍出 ， 较起始价高出5000万元 ， 竞得人为天津添晟企业管理咨询有限责任公司 。
归母净利大缩水与百亿负债
事实上 ， 天房连年大手拿地后造成的债务高企、现金流紧张、债务违规等风险已备受质疑 ， 但与此同时 ， 其地产主营业务业绩欠佳 ， 城市布局单一 ， 新增土储较少 ， 造血不足等也是过往两年的主要问题 。
这些种种 ， 或许也是其混改重启接近一年半以来 ， 仍难以取得突破的绊脚石 。
天房集团地产上市平台天房发展8月27日公布了2020年上半年业绩数据 ， 据观点地产新媒体查阅了解 ， 2020年上半年 ， 天房发展实现营业收入12.06亿元 ， 同比减少60.80%；归属于母公司所有者净利润为429.7万元 ， 同比减少98.21% ， 不及去年同期2.4亿元的五十分之一 。
关于营业收入变动 ， 天房发展给出的说明为 ， 主要是公司本期结算项目较去年同期大幅减少 ， 符合结转营业收入条件的收入减少所致 。
而财务数据的下滑在它近几年报告中并不新鲜 。 2015年该公司录得营业收入38亿元 ， 2016年公司营业收入35.3亿元 ， 2017年公司营收增长近80%至63.5亿元（但是房地产业务的毛利率却下降了10.39%） ， 2018年营收回落至34亿元 ， 2019年营收大增至95.6亿元 。 2015年和2016年公司归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润连续两年为负数 ， 2017年开始扭亏为盈 ， 2019年营收大增的同时归母净利润仅约1.42亿元 。
观点地产新媒体|天房混改进行时 五折卖地与仅430万元的归母净利
本文插图

天房发展2011年-2019年营业总收入（万元）
观点地产新媒体|天房混改进行时 五折卖地与仅430万元的归母净利
本文插图

天房发展2011年-2019年归母净利润（万元）
收入与盈利数据并不好看 ， 但其现金流表现却可圈可点 。
报告显示 ， 天房发展期内经营活动产生的现金流量净额约13.68亿元 ， 同比增长256.15% ， 主要是本期销售商品提供劳务取得的现金较上期大幅增加所致；投资活动产生的现金流量净额6091.06万元 ， 同比增长743.57% ， 主要是本期公司转让了苏州津鑫共创置业有限公司取得股权转让款所致；筹资活动产生的现金流量净额-10.14亿元 ， 同比减少11.78% ， 主要是本期借款所收到的现金较上期减少所致 。
于报告期末 ， 其库存现金、银行存款、其他货币资金合计9.94亿元 ， 对此 ， 天房发展也表示 ， 本报告期末余额较期初余额增加71.51% ， 主要系本期销售商品、提供劳务收到的现金流量增加所致 。
也就是说 ， 支撑现金流增长主要来自房地产销售数据的表现 。 2020年上半年销售数据显示 ， 天房发展（含全资、控股子公司、参股公司按权益计算）实现合同销售面积11.25万平方米 ， 同比增加138.85%；合同销售金额为25.19亿元 ， 同比增加123.91% 。
同时 ， 上半年 ， 天房发展无新增土地储备 。
销售同比大增 ， 又无拿地支出 ， 现金流看来向好 ， 不过不能忽略的另一个数据却是 ， 天房发展一年内到期的非流动负债高达97.69亿元 ， 同比增加109.58% ， 占总资产比例达37.75% 。
混改进行时
一年仅几十亿元的销售回款 ， 目前不满10亿元的货币资金 ， 却对应近百亿元的短期负债 ， 而且借款所得也在同比减少 ， 如何避免债务违约似乎仍然是天房面临的重要问题 。
另外 ， 此次法拍的迎水道北侧土地使用权也仅以拿地价的五成拍出 ， 从中产生的亏损势必影响其全年业绩表现 ， 混改前路仍然漫漫 。


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