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屈臣|屈臣氏转型败给新业态 中国区业绩暴跌近30%

《投资者网》蔡俊
屈臣|屈臣氏转型败给新业态 中国区业绩暴跌近30%
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事出必然 ， 屈臣氏的业绩暴跌 。
8月6日 ， 屈臣氏母公司长江和记（00001.HK）发布2020年半年报 。 报告显示 ， 屈臣氏全球销售额736.27亿港元（约人民币660.07亿元） ， 同比下降11%；中国区销售额88.05亿港元（约人民币78.92亿元） ， 同比下降29.2% 。
这三年 ， 屈臣氏不断努力转型 ， 但业绩暴跌 ， 又让改革成果打回原形 。 尽管暴跌可以归咎于疫情 ， 但屈臣氏受到国内零售新业态的冲击 ， 已是不争的事实 。 受此影响 ， 无论股权转让还是计划上市 ， 屈臣氏的资本运作 ， 愈发艰难 。
暴跌的负面估值效应
惨淡 ， 是零售业今年上半年共同的感受 。 对屈臣氏而言 ， 糟糕的业绩对资本运作的负面效应 ， 或许更揪人心 。
2019年3月 ， 彭博社曝出 ， 阿里与腾讯都有意接手淡马锡所持屈臣氏的10%股权 ， 对价约30亿美元 ， 但直至今日 ， 这笔转让仍没有下文 。
起源于广州的屈臣氏 ， 一直是英资洋行和记黄埔的现金奶牛 。 上世纪70年代 ， 李嘉诚一举鲸吞和记黄埔 ， 屈臣氏也被收入麾下 。 在华人首富的商业帝国里 ， 屈臣氏作为核心资产之一 ， 资本运作的一举一动 ， 都被市场揣测、解读 。
2014年 ， 淡马锡出资440亿港元收购屈臣氏24.95%股权 ， 屈臣氏也借此机会 ， 从一个零售品牌 ， 跃升为重要平台 。 先后被注入百佳、丰泽等超市的屈臣氏 ， 由长江和记直接控股 ， 并有意分拆上市 。
分拆上市 ， 是香港资本大佬的惯常操作 。 估值高的子公司单独上市 ， 集团可以募集更多资金 ， 老板的身价也水涨船高 。 淡马锡收购的同年 ， 李嘉诚在业绩会上表示 ， 屈臣氏将在两个地方上市 ， 市场传闻分别为香港、伦敦 ， 共募资780亿港元 。
不过 ， 之后李嘉诚的设想逐渐落空 。 屈臣氏业绩连年不佳 ， 估值也被机构调低 ， 最终倒逼内部于2017年启动改革 。
淡马锡出售股权 ， 恰逢屈臣氏改革逐见成效 ， 业绩开始好转 。 30亿美元对应10%股权 ， 比当初收购的对价稍有抬升 。 如果出售顺利 ， 淡马锡也可以逐步抽身 ， 把更多精力放在新兴市场 。
据彭博社描述 ， 屈臣氏曾邀请阿里、腾讯等公司高管到公司参加推介会 ， 内容主要是介绍屈臣氏的管理情况 ， 牵头人为淡马锡 。 两家互联网巨头 ， 无论谁收购成功 ， 都能把屈臣氏庞大的线下会员导流到线上 。 不过 ， 此后收购再无音讯 ， 屈臣氏的业绩又迎来转折 。
对此 ， 《投资者网》就淡马锡出售股权的进展 ， 向长江和记求证 ， 截至8月26日 ， 公司未予置评 。
空前巨大的转型
2017年 ， 屈臣氏迎来新掌门人 。 掌管中国区近10年的罗敬仁离任 ， 高宏达成为新任中国区行政总裁 。
公开场合亮相时 ， 高宏达直言改革屈臣氏的核心：在中国 ， 速度即一切 。
这个速度 ， 就是加快新设门店 ， 加速改造老店 。 调整范围包括装修风格、商品丰富度等 。 经高宏达改造后 ， 屈臣氏门店的潮流味更足 ， 装潢色彩闪亮 ， 品牌不断引进日韩爆款 ， 产品线由洗发水等日化 ， 拓展到香水等高端商品 。
变革很快受到年轻客群欢迎 ， 高宏达改造成功后 ， 不断“复制黏贴” ， 跨越式扩张屈臣氏门店 。 2016年屈臣氏中国区门店的总数为2929家 ， 到2019年底 ， 这个数字就达到3947家 。 在疫情肆虐的2020上半年 ， 屈臣氏中国区稍缓步伐 ， 较去年底新增4家 ， 但同比新增达285家 。
快速扩充门店规模后 ， 高宏达对后勤保障的重心供应链体系也进行升级 。 每晚打烊后 ， 店员会打开一套数据完善、更新迅速的系统 ， 快速计算库存 ， 自动匹配供应商 ， 从而发出补货指令 。 第二天 ， 门店就能上架前日缺货商品 。


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