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31省市上半年财政收支“成绩单”：只有上海有盈余

31省市公布上半年财政收支“成绩单”：只有上海有盈余2020年08月24日【专题】只有上海有财政盈余 。 近期31省市陆续公布上半年财政收支“成绩单” ， 根据一般公共预算收支轧差 ， 仅有上海市出现财政盈余 ， 其余30个省市都存在收不抵支的问题 ， 压力最大的河南、四川、云南等省 ， 收支缺口都在2500亿元以上 。单纯使用财政收支轧差计算得出“财政失衡”结论过于片面 ， 忽略了我国分税制体系下存在一次和二次分配两个过程 。 考虑财政平衡的重点在于经过二次分配后 ， 各省市一般预算总收入的结构问题 ， 即关注财政自给率指标 。31省市中上海财政自给率最高为104.28% ， 是唯一比率超过100%的地区 。 前五名为上海、浙江、广东、安徽和北京 ， 自给率均在75%以上 。 财政平衡性较差的省市包括西藏、青海、甘肃、黑龙江和新疆 ， 均在25%以下 ， 其中西藏最低仅11.28% 。受经济下行和减税减费影响 ， 各省市财政收入增速普遍下滑；支出增速在年初疫情和年中汛情的影响下进度偏缓 。 收支同时降低的局面下 ， 上半年有10个省市实现财政自给率提升 ， 相较于去年同期各省市自给率全面下降 ， 今年地方资金自平衡能力反而有所好转 。在22个公布上半年政府性基金的收支情况的省市中 ， 有9个省市实现政府性基金收入增长 ， 可见部分地区的土地出让缓解了严峻的财政压力 。 支出方面 ， 受益于专项债规模的扩容以及发行前置 ， 上半年政府性基金支出整体增速较快 。上半年地方财政收入完成全年预算的53.16% ， 小幅低于往年 。 下半年收入同比增长1.9%即可完成全年预算目标 ， 考虑到二季度GDP增速已修复至 3.2% ， 下半年经济增长将继续提速 ， 因此地方本级财政收入实现预算目标的压力不大 。受专项债发行影响 ， 上半年地方政府性基金本级收入和支出缺口持续扩大 。 展望下半年 ， 伴随税收持续修复 ， 地方对土地财政的依赖度有所减弱 ， 地产融资和土地供应收紧将导致政府性基金收入存在下行压力；特别国债发行结束后 ， 8月以来地方专项债发行节奏明显加快 ， 将推动基建投资和基金支出继续提速 。实体经济观察：1）需求下降 ， 生产继续回升 ， 工业品价格暂时企稳；2）物价：蔬菜价格上涨 ， 鸡蛋、水果、猪肉价格下行 。流动性跟踪：1）资金面：央行流动性充足；2）货币市场：利率上行；3）同业存单：净融资额为正 ， 发行利率上行 。利率债市场回顾：1）一级市场：利率债发行量减少 ， 净融资额减少；2）二级市场：利率曲线上行 。风险提示：货币政策超预期收紧；中美关系动荡；疫情风险尚未消散 。一、只有上海有财政盈余近期31省市陆续公布上半年财政收支“成绩单” ， 根据一般公共预算收支轧差 ， 仅有上海市出现财政盈余 。 其余30个省市都出现收不抵支问题 。 那么 ， 如何理解各省市普遍存在的收支缺口？上半年各地财政状况到底如何？1. 上半年依然只有上海实现财政盈余早在2017年 ， 一篇题为《中国财政的真相：25省负债 ， 只有6省有盈余》的自媒体文章就在多个财经媒体刷屏[1] ， 主要内容是通过比对31省（自治区、直辖市）的国地税收入与一般公共预算支出之差 ， 算出各地财政收支刚性缺口（或盈余） ， 结果表明2017年上半年25个省市财政收支存在缺口 ， 只有广东、江苏、浙江、福建、北京、上海和深圳（计划单列市）有财政盈余 。与此相似 ， 如果根据各省公共财政收支数据简单计算 ， 今年上半年31个省市中仅上海市小幅盈余161.5亿元 ， 其余30个省市都存在收不抵支的问题 ， 压力最大的河南、四川、云南等省 ， 收支缺口都在2500亿元以上 。31省市上半年财政收支“成绩单”：只有上海有盈余
但是 ， 我们认为上述计算方法得出的“财政失衡”结论过于片面 ， 归根到底在于对我国财政预算体系的误解 。 在中央和地方分税制体系中 ， 存在一次分配和二次分配两个过程 。如果仅看“一次分配” ， 2019年地方本级预算收入仅为101077亿元 ， 对应的支出为203759亿元 ， 即使考虑到9300亿元地方赤字安排、18967亿元结转结余及调入资金使用 ， 仍存在近7.5万亿元缺口 。 这个缺口需要靠中央对地方税收返还和转移支付收入来填补 ， 即二次分配 。1994年之后 ， 我国实行分税制的财政体制 ， 中央的财政收入一直稳定在50%左右 。 为了解决地区间的不平衡 ， 中央还存在对地方的转移支付 ， 2019年 ， 中央对地方的转移支付占中央预算支出的67.94% 。 通过这种方式 ， 中央可以将资源在经济发达地区与欠发达地区间进行平衡 。 实际上 ， 即使公认为经济财政发达的省市 ， 每年也会从中央获得一定规模的补助收入 。 以上海市为例 ， 2019年决算报告显示获得中央补助收入900.8亿元 。我国各地财政收入状况 ， 自古以来就是非均衡的 。 无论是唐代“政治中心”长安和“经济中心”洛阳的分离 ， 还是明清时期江南地区税赋占全国的60% ， 都说明“转移支付”是必然的 。 无论从自然环境、人口密度 ， 还是交通设施、物流交易场所集中度来看 ， 北上广等省市都占有丰富的经济和税收资源 ， 通过上缴税收为国家做贡献无可厚非 。因此 ， 考虑各省市财政平衡问题 ， 重点不是基于一次分配中的财政收支口径测算缺口 ， 而是关注经过二次分配后 ， 各省市一般预算总收入的结构问题 。 根据一般公共预算收支决算平衡表可得：一般公共预算收入+中央补助收入+其他收入=一般公共预算支出+其他支出我们建议使用财政自给率指标反映各省市财政收支情况 ， 即财政自给率=一般公共预算收入（本级税收+非税收入）/一般公共预算支出 。 从2019年数据横向对比看 ， 31省市中财政自给率排名前五的有上海、北京、湖南、浙江和江苏 ， 占比都在70%以上 ， 财政平衡性较差的省市包括西藏、青海、甘肃、黑龙江等 ， 占比都在30%以下 。 大多数省市财政自给率不超过50% ， 对于中央补贴的依赖性较强 。


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