兴业研究|国库定存中的不变与变—货币市场与流动性周度观察2020年第26期( 四 )
本文插图
总结来看 ， 国库定存是央行向银行体系释放基础货币的重要手段之一 ， 其受财政及市场因素影响强烈 ， 历史上并不与货币政策导向保持一致 。 调节流动性和引导市场利率并不是国库定存主观上的核心目的 。
二、政策操作追踪
上周公开市场共有4000亿元MLF操作到期以及5000亿元逆回购到期；央行上周共进行7000亿元MLF操作以及6600亿元逆回购操作 。
上周央行公开市场操作实现净投放4600亿元；截止上周末 ， 共有6600亿元逆回购未到期 。
本文插图
本文插图
本文插图
本文插图
三、货币市场表现
上周央行共投放4600亿元流动性 ， 地方债发行对资金面扰动明显 ， 银行间流动性呈紧平衡态势 。 上周DR001 ， DR007均上涨 ， 货币市场利率曲线14D至21D间因跨月因素陡峭幅度增加；3M NCD ， 6M NCD发行利率均上行 。
第一 ， 从绝对水平来看 ， 上周资金流动性处于偏紧水平 ， DR001上周上行9bp收于2.25% ， 周内均值与上周保持相同 。 DR007上周收于2.32% ， 较前一周上涨11bp 。 Shibor 3M收于2.60% ， 较上一周末保持相同 。
第二 ， 从货币市场利率曲线形态来看 ， 35D以上期限利率较上周下行 ， 曲线于14D至21D间因跨月因素陡峭幅度增加 。
第三 ， 流动性分层的角度看 ， 上周流动性分层现象整体较前一周增加 ， R007与DR007的平均利差为18.52bp ， 较上周上升5.9bp 。 上周所有交易日R007与DR007均未出现倒挂现象 。
第四 ， 货币市场投资工具方面 ， 所有主要投资工具除理财收益率外均上行 。 同业存单品种方面 ， 上周发行量为5272.60亿元 ， 净融资量789.10亿元 。 3个月NCD发行利率收于2.70% ， 较前一周上行2bp；6个月NCD发行利率收于2.98% ， 较前一周上行1bp 。 票据方面 ， 3个月国股银票转贴利率收于2.69% ， 较前一周下降1bp 。 理财方面 ， 全市场3个月理财产品收益率下跌1bp至3.74%；利率互换方面 ， 上周最活跃的两大品种：1Y FR007收报于2.48% ， 较上一周上行8bp；1Y SHIBOR3M收报于2.84% ， 较前一周上行10bp 。
本文插图
本文插图
本文插图
本文插图
本文插图
本文插图
本文插图
本文插图
推荐阅读
- 前瞻产业研究院|2020年中国多晶硅行业发展现状和前景趋势分析 未来几年扩产能力远超过去【组图】
- 首席经济学家论坛|李奇霖：存款荒
- 同比|兴业银行上半年营收首破千亿元，净利润同比减少9.17%
- 阿尔法工场研究院|阿里焦虑，饿了么推“百亿补贴”，外卖市场狼烟再起
- 青年|践行合规致胜理念，兴业银行济宁分行兴动能活动盛大开启
- |财经早班车｜2019年我国研究与试验发展经费突破2万亿元
- 用友社会化用工研究院|市场发展遇阻，新个体经济助市场焕发新活力，社会化用工优势尽显
- 青年|智东西晚报：林世伟将出任小米CFO 白宫将宣布投10亿刀设AI和量子研究所
- |总额度100亿！河南省级国库现金定存招标结果公布，23家银行中标
- 前瞻产业研究院|2020年中国光伏发电行业市场现状和竞争格局分析 产业集中度逐年提升【组图】