冻干人用狂犬病疫苗|“温州鞋王”的疫苗盛宴
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“中国鞋王”的疫苗盛宴。
文 | 华商韬略 杨 凯
1987年8月8日，杭州武林门广场上的一把大火，改变了温州的经济方向，更彻底改变了一个商场推销员的人生轨迹。
【财富盛宴】
上市一个多月，斩获22个涨停板。
一度暴涨13倍；股价摸高至996元，取代长春高新成为“最贵”医药股；打新中一签（500股），最高浮盈超45万……
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▲8月，康华生物随疫苗板块大幅回调
股价较最高点下跌约40%
这是康华生物创业板上市后，短短一个多月交出的成绩单，其实控人兼董事长王振滔因此身家暴涨约100亿，成为“新股王”的最大赢家。
但市值一度接近600亿的康华，却只有283名员工，研发团队才30人。
这样一个公司，何以受到资本的热烈追捧？答案是，它有一个好产品。
成立于2004年的康华生物，是一家研究、开发、经营一体化的疫苗生产企业，目前拥有2款上市产品：冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）和ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗。
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其中，冻干人用狂犬病疫苗贡献了公司绝大部分营收和利润，也是公司目前最大的成绩。这款于2014年由康华自主研发上市的产品，打破了中国大陆无冻干人用狂犬病疫苗生产销售的历史，而且至今是国内唯一一款自主生产的冻干人用狂犬疫苗。
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2017-2019年期间，康华冻干人用狂犬疫苗的销售收入分别为2.41亿、5.51亿、5.38亿，分别占同期营收的92%、98.5%、97%。
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目前国内市场常用的狂犬疫苗，根据细胞基质不同可以分为两大类：Vero细胞狂犬疫苗和人二倍体细胞狂犬疫苗，即康华的冻干人用狂犬疫苗。
康华之前，Vero细胞狂犬病疫苗几乎垄断了人用狂犬病疫苗市场。2017年，这种疫苗以38.81亿的销售额在国内20大产值疫苗品种中位列榜首。
相较前者，冻干人用狂犬病疫苗具有不良反应小、免疫原性高等优势，被世界卫生组织称为“预防狂犬病的黄金标准”，在欧美国家大受追捧。
当然，它的价格也不菲。Vero细胞狂犬病疫苗的市场价格为40-70元每剂，而冻干人用狂犬病疫苗平均价格高达270元每剂。
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对冻干人用狂犬病疫苗的独家占有，为康华生物带来了超高的利润率。2017年-2019年，其冻干人用狂犬病疫苗的毛利率分别是89.46%、94.44%和94.17%。
2020年第一季度更是达到惊人的95.95%。
冻干人用狂犬病疫苗于2017年打开市场后，康华生物进入高速增长阶段，过去三年净利润的年均复合增速约为58%。半年度业绩预报显示：2020年上半年，公司净利润约1.8亿-1.85亿，同比增长112.33%-118.23%。
而且，市场前景依然相当广阔。2019年，康华生物的冻干人用狂犬病疫苗经批签发237.77万支，只占国内市场份额的3.96%。
即便如此，康华生物的暴涨还是有很大运气成分。
它不仅撞上了新冠疫情引起的疫苗热风口，同时上市时间（6月16日）还刚好踩在6、7月份的“小牛市”。
更幸运的是，长生生物的退市还送它一个大礼包。
退市以前，长生生物是国内第二大人用狂犬疫苗生产商，市场份额高达23%。
长生生物的退市造成了巨大生产缺口：国内狂犬疫苗批签发量从2017年的8017万支锐减至2019年的5883万支。
狂犬疫苗严重供不应求。日前，广东、河北、山东等十余个省份都出现狂犬病疫苗告急。
巨大供需缺口下，主营产品有望量价齐升是市场给康华生物如此高估值的重要原因。
但对康华生物的老板王振滔来说，做疫苗和医药只是跨界表演。在此之前，他更让大众所熟知的身份是奥康集团董事长、“中国鞋王”。
在鞋业持续低迷的大背景下，康华生物的大火，也被视作是“鞋王”王振滔的一场翻身仗。
【一把火，烧进温州的历史】
作为30年前温州创业潮中走出的一代企业家，王振滔是白手起家的典型代表。
由于家境贫寒，高一那年，王振滔就主动辍学去武汉做游方木匠。每天的工作就是反复地拉锯、挥斧、切凿。“在武汉一年多的时间里，我基本尝遍了人间的甜酸苦辣。”
武汉的日子虽然辛苦，但也让他结识了生命中最重要的两个人。
师兄钱金波（红蜻蜓创始人）是他创业的第一个，也是最重要的一个合伙人。后来，王振滔还娶了钱金波的外甥女林丽琴，亲上加亲。
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▲红蜻蜓创始人钱金波
做了一年多木匠的王振滔发现，不少温州老乡倒卖服装、皮鞋收入比自己高很多，索性与钱金波一起在武汉国营商场租了半个柜台，合伙做起了皮鞋生意。
很快，王振滔便展现出营销天赋和商业头脑。他不只是单纯的推销皮鞋，还会细心记录每一个顾客的需求，并找厂商要相应的款式。
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