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经济日报|打破“刚兑”！银行理财发力转型( 二 )


《办法》发布当月 ， 银保监会批准中国银行、中国建设银行设立理财子公司的申请 ， 拉开了理财子公司批准设立的序幕 。 2019年6月3日 ， 我国第一家理财子公司——建信理财有限责任公司在深圳开业 。 截至目前 ， 已有14家理财子公司正式开业 ， 最近的为6月29日开业的渝农商理财 ， 这也是全国农商行及西部地方银行首家开业的理财子公司 。
“各家理财子公司开业以来 ， 在品牌与客群建设、母子公司统筹协同机制、销售渠道拓展等方面有诸多好的研究和尝试 ， 呈现百花齐放的态势 。 ”建信理财有限责任公司董事长刘兴华表示 ， 理财子公司是金融供给侧结构性改革的重要成果 ， 有鲜明的银行系资管特色 ， 风险防控体系与防控能力和银行一脉相承 。 在他看来 ， 通过母子公司统筹协同 ， 理财子公司能够依托银行的网点与客户资源构建渠道优势 ， 并运用金融科技提升数字化经营能力 ， 实现精准营销以及组合管理能力提升 。
但需要看到的是 ， 资管新规出台后 ， 禁止多层嵌套 ， 打破刚性兑付 ， 银行理财子公司在政策上受到了更多限制 ， 如何获取稳定高额回报是摆在理财子公司面前的难题 。 “目前理财子公司尚处于探索时期 ， 在产品线布局时 ， 往往受到投研、运营管理等方面的掣肘 。 ”招联金融有限公司首席研究员董希淼表示 ， 在投研方面 ， 理财子公司在固收类资产投研方面继承了银行优势 ， 但权益类资产的投研能力和大类资产配置能力亟需提高 。 在运营管理方面 ， 净值型产品与预期收益型产品在运营管理方面存在显著差别 ， 理财子公司的投顾平台、产品销售系统、投资交易系统、风险监控系统、估值和会计核算系统等均面临重塑 。
刘兴华也坦言 ， 资产管理的核心是“募、投、管、退” ， 理财子公司在“投”的方面存在提升空间 ， 还需进一步提升投研能力 ， 建设专业化人才队伍 ， 打造布局完整、特色鲜明的产品体系 ， 构筑长期核心竞争力 。
“1元理财”吸引更多客户
理财子公司的出现 ， 降低了银行理财的门槛 。 《办法》明确指出 ， 理财子公司不再设置理财产品销售起点 ， 不强制要求个人投资者首次购买理财产品进行面签 。
分析理财子公司已发行的产品可以发现 ， 投资起点为1元的个人产品占比超过四成 ， 机构产品近六成 ， 积极顺应了银行理财“1元时代”趋势 ， 抓住了“长尾”客户群 。
但想要留住客户也非易事 。 一位银行理财经理告诉采访人员：“一边是银行理财产品收益越来越低 ， 一边是各机构竞争客户 ， 再加上部分客户不太接受净值型产品 ， 总之挺难的 。 ”
在业内专家看来 ， “难接受、慢接受”也是源于思维惯性 ， 毕竟预期收益型产品已推行多年 ， 且两类产品的差别很大 。 比如 ， 在产品收益判断上 ， 净值型产品没有预期的投资收益 ， 仅有业绩比较基准 。 业绩比较基准是产品管理人根据市场环境、投资能力、策略配置等因素设定的一个比较基准 。 但预期收益型产品通常在发行时设定一个预期收益 ， 到期按照预期收益兑付本金利息 。
与预期收益型产品相比 ， 净值型产品不存在刚性兑付 ， 投资收益除缴纳管理费等费用和超额业绩提成外 ， 盈亏都归投资者 。 对比来看 ， 净值型理财产品与公募基金相似 ， 没有预期收益 ， 银行也不承诺固定收益 ， 实际用户获得的收益仅与产品净值有关 。
理财转型后 ， 如何才能吸引更多投资者？在业内看来 ， 一方面要保证产品收益 ， 另一方面则要推出更多创新服务 ， 包括推出更多“1元产品”以满足普通投资者的理财需求 ， 引导资金量较少的群体进入理财市场 。 “我们要清楚地认识到 ， 收益率固然重要 ， 但并非理财业务的全部 。 理财业务未来的关键在于以客户为中心 ， 提供资产管理综合服务 。 ”中邮理财有限责任公司董事长吴姚东说 。
与此同时 ， 工银理财有限责任公司总裁唐凌云表示 ， 将充分利用人工智能、区块链、大数据等新科技 ， 提升和创新资管业务的服务模式和应用场景 ， 助力资管业务发展 。 光大理财有限责任公司董事长张旭阳也提出 ， 将使用智能投顾、智能投研、大数据等技术进行宏观经济形势判断 ， 还将应用区块链等新技术 ， 把握从传统资产到另类资产再到数字另类资产的方向和趋势 。


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