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老年|OTA平台，作为旅游产品的渠道商，其话语权的变动，重点看啥？( 二 )


老年|OTA平台，作为旅游产品的渠道商，其话语权的变动，重点看啥？
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根据国盛证券整理 ， 2013年开始美国和欧洲在线旅游的渗透率从高速增长阶段进入了盘整期 。 显然 ， 到了成熟期后 ， 渗透率的增长遇到瓶颈 ， 而这个指标的天花板大致在55%左右 。 因此 ， 我国在线旅游行业 ， 显然已经逼近增长放缓的临界点 。

此处 ， 我们暂且以电商渗透率作为一个参考 ， 在电商领域3C产品标准程度较高 ， 所以其渗透率率水平也领先于其他品类 ， 此处我们暂且以3C产品2019年45.8%的渗透率 ， 作为我国在线旅游市场渗透率的上限 ， 粗略预测未来5年 ， 可迅速达到这个水平 。
整个行业渗透率方面提供的增速有限 ， 那么 ， 变现率方面情况如何？
我国OTA行业 ， 从结构上来看 ， 以在线交通为主 ， 其次为在线住宿和度假旅游 。 其中 ， 在线交通的变现率为2%-5% ， 酒店的变现率为8%-15% ， 度假旅游的变现为5%-10%之间 。
老年|OTA平台，作为旅游产品的渠道商，其话语权的变动，重点看啥？
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注意 ， 整个在线旅游行业 ， 未来增长的不确定因子 ， 其实就在变现率上 。
当前 ， 各类变现率从高到低的排序分别为：酒店&gt度假旅游&gt在线交通 。
并且 ， 从市场规模来看 ， 在线交通的占比逐年下滑 ， 而在线酒店和度假旅游有结构性提升的趋势 ， 下面我们就重点分析这三块OTA中的细分业务 ， 来看哪一块的变现率提升更为确定 。
变现率提升的逻辑 ， 主要看两点：
1）OTA平台竞争格局 ， 即 ， 价格战的可能性 ， 竞争格局越好 ， 定价权越高；
2）上游行业的集中度 ， 即 ， 供应商对OTA平台的依赖程度 ， 上游越分散 ， 定价权越高 。

先看交通 ， 该市场由于标准化程度高 ， 竞争激烈 ， 目前在OTA行业中处于萎缩的状况 。
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整个在线交通预定市场的增速从2017年开始出现了大幅下滑 ， 而对于这个赛道的平台代理商来说 ， 2015年开始面临两个挑战：
一是 ， 各大航空公司加大自有渠道机票销售网络 ， 提高自有渠道销售占比到50%以上 ， 这就意味着OTA平台分到的在线交通预定订单减少；
二是 ， 2016年民航总局发布代理费新政策 ， 明确航空公司客票代理费率标准由按销售额比例支付 。 从之前按照票面价值给予5%左右的佣金率 ， 变更为每一种机票给予5-10元的固定代理费用 。 通常来说 ， 国能机票的代理佣金率为2%-3%之间 ， 国际机票的佣金率在3%-5%之间 。
从竞争格局上来看 ， 我国在线票务市场 ， 携程系的市占率高达55% ， 具有绝对寡头优势 ， 但这个赛道由于受到供应商自建销售渠道 ， 且几大家航空公司结成联盟 ， 推出积分共享兑换等政策 ， 导致其逐步开始分流OTA平台上的用户 ， 使得其交易量出现下滑 。
同时政策层面 ， 调整了佣金率方式 ， 进一步降低其变现能力 。 所以 ， 长期来看 ， 在线交通票务赛道 ， 对于OTA平台商来说 ， 未来会是一个缩量市场 。

对此 ， 国泰君安对携程票务业务未来佣金率 ， 给出了下滑的预测 。
再看旅游度假 ， 通常来说 ， 旅游度假服务一般包括目的地交通、景点门票、签证服务和导游服务等 。
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根据艾瑞咨询披露 ， 2018年景区门票线上占比为26% ， 低于在线旅游整体线上渗透率40%水平 。 因此这个版块未来增长的驱动力主要来源于渗透率的提升 。
并且 ， 由于景区区域性属性较重 ， 导致景区行业的市场集中度不会过高 ， 因此这个版块在线上渗透率饱和后 ， 变现率仍然有提升的空间 。


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