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中年|奇葩研报遭“打脸”：监管出手 东吴证券分析师被“严惩”


北京联盟_本文原题：奇葩研报被打脸 ， 时隔四年后 ， 东吴证券两名分析师被罚20万
来源：券业行家
正值长江中下游的汛期 ， 步子太快的券商们 ， 习惯了乘风破浪 ， 也难免遇到翻车的时候 。
这不 ， 东吴证券的两名分析师 ， 此前发布了一份吹捧上市公司的研报 。 结果对方不领情 ， 直接发公告“打脸” 。 监管方面也是拍案而起 ， 先是约谈了三名责任人；时隔近四年 ， 又依法追加了20万罚款 。
研报有风险 ， 吹捧需谨慎啊 。
研报拍马屁 ， 公司来打脸
时隔月余 ， 久未更新的江苏证监局首页 ， 披露了一则对马浩博、汤玮亮的行政处罚决定书 。 而两位被罚的原因 ， 则要追溯到2016年的一份研究报告 。
这是怎么回事呢？
【中年|奇葩研报遭“打脸”：监管出手 东吴证券分析师被“严惩”】
中年|奇葩研报遭“打脸”：监管出手 东吴证券分析师被“严惩”
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行家通过公开信息得知 ， 2016年8月30日和10月14日 ， 东吴证券先后发布两篇关于福成股份的研报 ， 署名均为分析师马浩博、汤玮亮 。

而第二份研报 ， 正是监管函中提到的《福成深度报告二：3个100亿支撑市值翻倍》（简称：《福成研报》或研报） 。
就在这份研报中 ， 两名分析师面对河北福成五丰食品股份有限公司（简称：福成股份 ， 600965.SH） ， 发挥跪舔本能 ， 一阵猛夸——

中年|奇葩研报遭“打脸”：监管出手 东吴证券分析师被“严惩”
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按照这份研报的逻辑 ， 这家上市公司“3个100亿值得关注” 。 哪3个100亿？

其一 ， 福成股份宝塔陵园三期全部建成后墓穴数量达40万个 ， 并基于该数据得出福成股份可获得净利润155亿元 。
其二 ， 福成股份与深圳市和辉信达投资有限公司共同设立产业并购基金 ， 规模共100亿元 ， 本期规模为10亿元 ， 后续基金规模还有90亿元 。
其三 ， 公司大股东手中100亿现金 ， 有充足资金作为福成和辉产业并购基金的劣后端 。
大概是因为写着写着 ， 两位分析师飘了 ， 觉得三个100亿“尽在掌握” 。 于是在研报中公然宣称 ， 福成股份堪称“殡葬行业未来绝对龙头” ， 未来将聚焦殡葬业务 ， 其他业务陆续剥离 。
最后 ， 赌上东吴证券的名誉 ， 研报对福成股份给出了50倍PE的估值 。
一波操作 ， 行云流水 ， 这架势 ， 可以与另一位东吴证券分析师笔下的“人中龙凤”相提并论 。 （详情请戳这里&gt&gt）
然而 ， 事与愿违 ， 本来想拍马屁 ， 没想到拍到了马蹄子上 。
11天之后的2016年10月25日 ， 福成股份发布公告 ， 对研报有关内容予以澄清 。

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经向大股东及实际控制人核实与问询之后 ， 福成股份正气凛然 ， 一一驳斥了分析师的观点 。

首先 ， 可创利155亿的40万个墓穴 ， 其实只有12.5万个 ， 缩水率为75% 。
其次 ， 高达100亿元的产业并购基金 ， 真实规模只有10亿元 ， 缩水率为90% 。
其三 ， 所谓大股东手握100亿劣后现金的 ， 其实“这仅仅是一种推测与可能” 。
最后 ， 针对聚焦殡葬行业的说法 ， 福成股份表示 ， 并没有进行相关产业布局调整的计划 。
难道这就是传说中的“打脸来的太快”？
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行家注意到 ， 在东吴证券第一份研报发布的8月30日 ， 福成股份的收盘为12.12元/股；其后股价大幅上升 。 东吴证券被打脸的研报 ， 发布当日收盘价为15.13元/股 。 在福成股份发布澄清公告当日 ， 收盘价更是升至16.59元/股 。


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