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股票|“立思辰”变“豆神教育”，个人IP能撑起一家上市公司吗？


立思辰拟更名为“豆神教育” ， 豆神恰为立思辰总裁窦昕的个人IP ， 此外同步公布的定增方案中 ， 窦昕认购5亿元 ， 占据近40%份额 。 不论是更名还定增 ， 都将上市公司利益与窦昕个人深度绑定 ， 靠个人IP能撑起一家上市公司吗？
7月13日晚， 立思辰发布公告称 ， 因战略升级 ， 拟将上市公司名称由原来的“立思辰”更名为“豆神教育” ， 而豆神恰为立思辰总裁窦昕的个人IP 。 更名的同时 ， 立思辰刚公布的定增修订预案也有值得关注 ， 此次定增拟募集资金13.08亿元 ， 5.9亿用于大力发展“大语文”业务 。 其中立思辰总裁窦昕个人认购5亿元 ， 粤民投、分众创享作为战略投资方分别认购6.08亿元、2亿元 。
值得注意的是 ， 此次定增前 ， 立思辰第一大股东及创始人池燕明直接持有1.08亿股、持股比例为12.43% ， 是公司控股股东及实控人 。 定增完成后 ， 窦昕则直接持有1.05亿股 ， 持股比例为11.02% 。 虽然池燕明仍为立思辰的实控人 ， 但窦昕的几乎可与实控人池燕明平起平坐 。
两年前 ， 立思辰收购窦昕创办的中文未来时 ， 创始人人池燕明曾表示 ， 英语造就了新东方 ， 数学造就了好未来 ， 而大语文 ， 未来将成就立思辰 。 此次立思辰不论是更名还定增 ， 都将上市公司利益与窦昕个人深度绑定 ， 个人IP能撑起一家上市公司吗？
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更名背后：all in教育
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立思辰创立于1999 年1月 ， 以售卖复印机之类的办公设备及耗材起家 ， 后来开展起文印外包服务 ， 提供文件管理、视音频会议、办公应用软件等 。 在2009年10月在深交所上市 ， 自称为“办公信息系统服务提供商” 。 上市后不久 ， 主营业务陷入发展瓶颈 ， 股价也是一路跌跌不休 。 至此立思辰开始谋求转型 ， 彼时其转型方向并不明确 ， 先是收购了从兴科技、江南信安等一众互联网公司 ， 2013年初高溢价收鸳鸯戏水数字化校园系统的合众天恒进军教育信息化行业 ， 此后便一路“买买买” ， 斥资超过49亿元收购了至少二十家教育服务公司 ， 意图打造教育和信息安全双主业形态 。
【股票|“立思辰”变“豆神教育”，个人IP能撑起一家上市公司吗？】然而在实际运行中 ， 教育占据营收的比重逐渐超过80% ， 信息安全业务却掉队了拖累了整体业绩 ， 2018年立思辰启动了分拆信息安全业务相关资产的工作 ， 把相关的六家子公司股权按净资产账面价值打包卖出 ， 作价5.1亿元 。
立思辰此次更名也是彻底剥离非教育业务的延续 ， 更加聚集于K12教育 。 在立思辰众多的并购案中 ， 促使其All In教育的是其2018年收购中文未来 ， 让其在转型教育赛道更进一步 。

2018年2月 ， 立思辰以现金4.81亿收购了中文未来51%股权 ， 之后又继续收购了剩余10%股权 。 2018年的11月 ， 立思辰又以7亿收购来剩余的中文未来39%股权 ， 实现100%控股 ， 由此中文未来成为立思辰的全资子公司 。
值得注意的是 ， 这前后两次收购时隔不足9个月 ， 中文未来的整体估值却翻了近一倍 。 当然对赌的业绩承诺也随着估值的增加而“水涨船高” ， 要求中文未来在2019年-2021年实现的净利润分别不低于1.3亿、1.69亿以及2.1亿元 。 除业绩对赌外同时还要求其创始人窦昕承诺自交割日起8年内不离职 ， 并用本次股权转让款的60%以上购买立思辰股票 。 意图让窦昕的中文未来彻底与立思辰融为一体 。
2019年6月 ， 立思辰任命窦昕出任总裁一职 ， 并将立思辰大语文更名为“豆神大语文” 。 此次 ， 又将公司名称立思辰改为“豆神教育” ， 这也意味着“豆神”窦昕开始上位 。
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“豆神“窦昕上位
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7月12日晚 ， 立思辰披露定增修订预案显示 ， 拟以15.58元/股 ， 募资不超过约13.08亿元 ， 用于大力发展“大语文”业务 ， 升级教学内容和教学方式以及补充公司营运资金和偿还银行贷款 。 与今年2月发布的定增预案相比 ， 修订过的定增预案认购方出现了大变动 ， 原本参与定增的上海常春藤、兴全基金、建信基金等退出 ， 改为由粤民投、分众创享作为战略投资方分别认购6.08亿元、2亿元 。 此外总裁窦昕的认购额从3.5亿元上升为5亿元 。


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