中年|「道科创」华为战略核心供应商灿勤科技，有望成为龙头企业( 二 )
数据显示 ， 2019年 ， 灿勤科技5G介质波导滤波器的销量达到了2854.44万个 ， 约覆盖14.87万个5G宏基站的建设需求 。 根据工信部统计 ， 2019年国内建设5G宏基站数量超过13万个 ， 截至2020年6月6日建成5G宏基站达到25.8万个 。
在公司主要客户覆盖方面 ， 灿勤科技表示 ， 目前公司已成为全球5G通信产业链上游重要的射频器件供应商 ， 与“客户H”、爱立信、大唐移动等通信设备生产商建立了广泛的业务合作 。 2019年成为“客户H”的战略核心供应商 ， 还参与到中国移动的5G联合创新中心项目 。 与此同时 ， 公司长期以来也为国防科工领域重点工程提供滤波器、天线、谐振器及微波组件等元器件产品 。
研发投入快速增长 ， 毛利率堪比茅台
灿勤科技近三年的研发投入分别为980.7万元、1949.08万元、5208.62万元 ， 占营业收入比重分别为8.14%、7.19%、3.70% ， 最近三年的毛利率分别为60.26%、70.24%和68.82% 。 招股书介绍 ， 灿勤科技的同行业上市公司武汉凡谷、东山精密、春兴精工和大富科技均为通信行业主要的滤波器供应商 。
本文插图
图片来源：招股书
在毛利率水平方面 ， 公司显著高于同行业可比上市公司的平均水平 ， 显现出较强的盈利能力 。
竞争在加剧滤波器作为通信基站的核心射频器件之一 ， 产品性能及稳定性等指标均非常重要 ， 通信主设备商会谨慎选择供应商 。 滤波器生产厂家需要通过下游通信主设备商对其产品的可靠性认证才能成为合格供应商 ， 且认证过程需要经过长时间的考察和审核、认证标准较高、认证条件严格、产品试验周期较长、认证成本较高 。 因此整机产品生产商与微波通信元器件供应商一般保持相对稳定的合作关系 。
但是同行业竞争对手大量进入5G通信基础设施建设市场 ， 并在产品研发和制造领域逐步积累经验 ， 市场竞争已经在加剧 。 2017年至2019年 ， 介质滤波器的平均销售单价分别为22.82元/只、50.89元/只和44.11元/只 ， 2019年平均销售单价相比2018年下降13.33% 。
总结短期 ， 需要关注其产能情况 ， 产量能否满足下游客户的订单 ， 尤其是以华为为代表的主要客户需求情况 。 长期 ， 除了需要关注 5G 基站建设的推进 ， 还需要关注微波介质陶瓷元器件的技术情况 ， 能否始终保持自己的领先地位 。
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【中年|「道科创」华为战略核心供应商灿勤科技，有望成为龙头企业】作者：那时候
来源：道科创
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