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股票|富力“双子座”可以松口气了


股票|富力“双子座”可以松口气了
本文插图
富力地产董事长张力、李思廉

??乐居财经王向南发自广州
??回A计划十余年未果 ， 富力地产(02777.HK ， 简称“富力”)以“H股全流通”的方式 ， 寻找到了另一种融资路径 。
??7月15日晚 ， 富力发布H股全流通计划申请获批的公告 。 公告显示 ， 该公司今天收到中国证监会有关实施H股全流通计划的正式批准 ， 根据该批准 ， 富力获准将公司全部约22.07亿股境内未上市股份转换为境外上市股份 ， 并于联交所上市 。 该批准自7月9日起12个月内有效 。
??H股也称国企股（特指国内企业） ， 是注册在内地 ， 在香港市场上市 ， 供境外投资者认购和交易的股票 。 其股份被分为外资股和内资股 ， 外资股在境外资本市场发行并流通 ， 而内资股不能在港交所流通 ， 只能在中国法人或自然人、合格国外机构投资者或战略投资者之间转让 。
??2018年 ， 证监会曾进行H股全流通试点 。 2019年11月15日 ， 证监会发布《H股公司境内未上市股份申请“全流通”业务指引》 ， 全面推开H股“全流通”改革 。
??在这一政策背景下 ， 房企及物业公司纷纷试水H股全流通 。

??今年2月 ， 富力申请H股境内未上市股份“全流通” ， 证监会已接收材料 。 3月10日 ， 广州富力地产股份有限公司发布公告称 ， 公司于当日收到中国证监会就有关公司提交的关于实施H股全流通的申请的正式受理函件 。
【股票|富力“双子座”可以松口气了】??6月28日 ， 蓝光发展子公司蓝光嘉宝服务H股全流通计划获得证监会批准；7月1日 ， 雅居乐雅生活 ， H股全流通及增发境外上市外资股的申请获得证监会批准；7月9日 ， 首创置业申请H股全流通计划也获得了证监会受理 。
??其中 ， 富力历时5个月 ， 正式获批实施H股全流通 ， 这相较于其此前漫漫的回A马拉松 ， 顺畅得多 。
??2007年4月 ， 富力首次宣布计划在A股发售新股份 ， 中途 ， 富力五度启动回A ， 直到近期 ， 证监会最新发行的监管部首次公开发行股票企业基本信息情况表里 ， 富力的名字“消失”了 。
??对此 ， 一位知情人士称 ， 富力是自己主动撤回了A股IPO的申请 。 在此之前 ， 首创置业、金辉集团等房企也都放弃了在A股的上市排队 。 分析人士认为 ， 房企在A股上市暂时很难获得通过 。
??失之桑榆 ， 收之东隅 。 尽管回A暂时搁浅 ， 但此番H股全流通的获批 ， 无疑将为富力的融资打开另一扇窗 ， 进而降低企业融资成本 ， 增加流动性 。

??此前 ， 为置换债务 ， 富力频频通过发债等方式获得新增融资 。
??据乐居财经研究院数据 ， 过去一年 ，富力地产共发行境内公司债、超短期融资券、境外美元债合计约336.46亿元（涉及美元兑换人民币按照2019年12月31日的1美元=6.98元换算 ， 下同） ， 综合平均利率约6.988% 。
??2019年 ， 富力共发行三笔境内公司债 ， 金额合计90亿元 ， 债券为4至5年期 ， 固定利率5.60%至7.00%；超短期融资券共5笔 ， 合计发行金额58亿元 ， 固定利率4.83%至5.66% ， 期限90至270日 。
??境外债方面 ， 发行2-5年期美元债合计27亿美元 ， 换算约合人民币188.46亿元 ， 利率在8.125%至9.125%之间 。
??去年年底 ， 富力还首次配股 ， 折价配售2.73亿股股份 ， 每股配售价13.68港元 ， 所得款项总额约37.35亿港元 。 瑞银报告称 ， 配售完成后 ， 预期富力每股盈利摊薄约7% ， 净负债率则从6月底的219%降至204% 。
??截至2020年6月底 ， 标普发表报告称 ， 富力将有251亿元债务到期 ， 另外还有逾90亿元可回售债券可执行回售 。
??对于富力而言 ， H股全流通 ， 除了促进控股股东与流通股东的利益真正趋于一致化 ， 以及便于股权激励外 ， 还有便利融资的好处 。 民生证券分析师认为 ， 内资股在H股“全流通”条件下拥有了处置、流转和抵押的基础 ， 赋予了内资股股东变现资产价值的机会 。


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