股票|惠泰医疗趁机科创一搏，供应商集中研发占比下降高毛利率可期？( 二 )
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中国冠脉通路类产品销售额排名前五的公司分别是泰尔茂、美敦力、雅培、麦瑞通和波士顿科学 。 惠泰医疗在国产厂家中也仅排名第四 ， 2018 年市场占比为1.3% ， 整体市场排名第13 。
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相比于国内可比企业 ， 惠泰医疗在市场占有率上也不见优 。 对比下乐普医疗2019年年报中医疗器械销售额36.23亿元 ， 惠泰医疗的4亿元业绩 ， 刚过竞争公司的十份之一 。 这正是前有虎后有狼的竞争格局 ， 作为后起之秀的惠泰医疗应该在研发投入上持续保持高比率 ， 惠泰医疗又是如何做呢？
营收增幅稳定下研发投入占比连降
《权衡财经》注意到 ， 惠泰医疗在招股中是这样描述的 ， 始终坚持以创新和高品质作为发展向导 ， 通过持续的研发投入 ， 促进具有自主知识产权产品的研发和创新 ， 引领公司经营和发展 。 我们来看看惠泰在报告期内公司营收增幅保持在37%-40%里 ， 研发投入占比却显连续下降的状态 ， 研发投入占营业收入的比例从2017年的32.63%、2018年的22.08%下降到2019年度的17.43% 。 这对公司追赶技术领先的格局尤为不利 ， 不知是否因其他原因而占用了资金流向 。
【股票|惠泰医疗趁机科创一搏，供应商集中研发占比下降高毛利率可期？】
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药品和医疗器械的集采和两票制 ， 较高毛利率或难持续
东方财富choice数据显示 ， 科创板有13家医疗器械公司 ， 约占科创板上市公司总数的11% ， 其中7家公司是高值耗材生产研发企业 ， 其它公司主要从事体外诊断试剂、医学影像设备等领域 ， 没有一家公司是低值耗材企业 。
在国家深化药品耗材领域改革之际 ， 高值医用耗材将分类集中采购 ， 逐步推行高值医用耗材购销"两票制" 。 一直以来医用耗材被公认为价格"水分"大 ， 7月3日 ， 国家医保局医药价格和招标采购指导中心就冠脉支架集中采购向行业征求意见 。 此次征求意见明确了高值医用耗材降低虚高定价的信号 ， 患者医疗负担将被减轻 。
资料显示 ， 一款耗材从生产厂家出厂再到医院要经过全国总代、大区代理、省级代理、市级代理甚至县级代理等多个环节 ， 价格层层上涨 。 一旦"两票制"在医疗器械领域的全国范围内推广 ， 将进一步压低公司产品的利润 ， 惠泰医疗或将很难保持报告期各期 ， 公司综合毛利率分别为 68.81%、68.78%和 70.82%的较高毛利率 。
2017年12月19日深圳市市场和质量监督管理委员会抽查中还发现惠泰医疗未按规定公示年报 。 医疗行情见好 ， 不意味着所有的公司业绩都能蒸蒸日上 ， 还是要看各公司的研发投入 ， 市场占有率 ， 经营状态和营销力度 ， 惠泰医疗上市之路能走多远 ， 还有待《权衡财经》与各投资者共睹 。
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