包子君|牛市就这样结束了？
今天又一碗大面 ， 而且是超级大面 。 全天上证指数跌4.5% ， 创业板指跌近6% ， 双双创逾5个月最大单日跌幅 。 两市成交额连续9日突破1.5万亿 。
【包子君|牛市就这样结束了？】今天跌完 ， 很多投资者的心态应该就是：牛市就这样结束了？
一、根本原因是涨多了
有人好奇的是为什么今天跌这么多 ， 其实主要原因就是前期涨多了 ， 尤其是医药、消费和科技 ， 其他的都是诱因...
看一下申万风格指数的表现就知道 ， 典型的估值高的跌的多 ， 低估值的跌得少 。
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二、市场下跌的的两个短期诱因
昨天 ，****刊文质问"变味的茅台" ， 这把市场上的白酒股给吓坏了 。 其实这事对白酒股的投资价值没有影响 ， 但是肯定影响投资者短期白酒股的信心的 。 加之前期白酒股涨幅太大 ， 被这个消息一吓整个白酒板块都崩了 。
今天另一个大事就是中芯国际上市了 ， 中芯国际科创版上市算靴子落地了 ， 很多投资者预期科技股会歇一歇 ， 这就像利好出尽的感觉 。 这一点笔者在昨天的文章《明天有两件大事...》就提过 ， 投资者还是担心中芯国际明天上市属于利好靴子的落地 。
中芯国际在科创板开盘价居然到了95块 ， 涨幅246% 。 一上来科创版给的估值就太贵了 。 有趣的是科创板上市的中芯国际大涨 ， 而今天港股的中芯国际大跌25% 。 你说港股的中芯国际太便宜还是科创板的中芯国际太贵？
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最终科创板的中芯国际的收盘价是83左右 ， 港股中芯国际收盘价格不到30港币 ， 股价差三倍 。 所以 ， 炒科创板中芯国际的基本都在赌 ， 这和投资无关 。 今天冲进去的资金479亿 ， 估计大多数资金要被套在里面了 。 这对市场后续走势不是利好 ， 因为被套里面的大多是市场的活跃交易资金 ， 而市场活跃资金是少数的那一部分 。
今天看到国信证券研究员写了一篇报告 ， 标题是《中芯国际比贵州茅台更珍贵》 。 我个人的观点啊 ， 从投资标的的角度 ， 并不是；对国家经济影响的角度 ， 是 。 当一个投资标的没法看估值的时候 ， 大家就喜欢说情怀 。 当年 ， 京东方以前也是这么说的 ， 然后不断地再融资 。 中芯国际可能也是 ， 中芯国际以后可以每年搞一次定增 ， 每次融资500亿 ， 不来个几千亿怎么追台积电 。
半导体行业要烧起钱来 ， 那比京东方所在的面板行业狠多了 ， 台积电投资120亿美元（850亿元人民币）才能在美国建设一座5nm、月产能2万片的半导体代工厂 。 并且 ， 这不是一次性支出 ， 每年都要这么多资本开支 ， 台积电每年的资本开支150亿美元 。
三、市场的基本逻辑变没变？
市场大跌之后 ， 投资者比较关心的是现在是牛低头吃草还是牛跑下坡路 。 说实话笔者也不知道 ， 但笔者有两个观点和你们分享：
1、市场调整调整才能走得更远 。 如果股市这点波动你都承受不了 ， 你就不应该来股市 。
2、笔者自己今天也巨亏 ， 但是今天个人还是选择了在基金实盘组合（实盘组合请见公众号菜单栏中的链接）中进行了少量的加仓操作 。 因为市场跌了 ， 很多投资标的应该是更具投资价值了...
最后提两个问题 ， 供你们思考：
1、现在科技股的头部特征非常明显了 ， 至少是短期头部 。 但是 ， 前期公募基金募集了那么多钱还没建仓呢 ， 你说他们会买什么？
2、水放多了 ， 你说钱往哪里去？
最后 ， 今天公布的二季度GDP为3.2% ， 这个是略超预期的 ， 但结构上并不很理想 。 从主要经济数据看 ， 当前经济的恢复主要靠“供给侧” ， “需求侧”的压力依然较大 。
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