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环球老虎财经|121亿徽商银行股权交易生变！中静新华和杉杉控股互指违约( 二 )


而中静新华的核心资产是徽商银行股权 。 截止2019年12月末 ， 中静新华对徽商银行长期股权投资账面余额为86.31亿元 ， 占总资产比例为60.45% 。
中静新华的资金来源主要有资本金、借款、16年发行的两期债券融入的资金、股息等 。
2016年-2019年徽商银行派息方案分别为 ， 每股分别派人民币0.061元、0.29元、0.064元、0.17元 。 在徽商银行2016年股东大会召开前 ， “中静系”曾提出过按照2013-2015年度平均分红同等水平分红 ， 即按净利润的31.57％分配利润 ， 但该分红方案未获通过 ， 此后也因分红方案双方多次交锋 。
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图片来源：徽商银行
除了分红少之外 ， 中静新华两期债券进入回售期或许也加速了其出售徽商银行股权的进程 。 根据公告 ， 中静新华“16中静01”回售登记期为2019年12月25日至2019年12月31日 。 有效登记数799.79万张 ， 耗资8亿 。
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多年的内斗中 ， 中静系并没有捞到好处 ， 反倒有深陷其中之意 。 在投资徽商银行12年之后 ， 中静系选择了清仓 ， 接盘方为杉杉系 。
而中静系、杉杉系与徽商银行的渊源可追溯到2007年 。 2007年 ， 中静系与杉杉集团重组中静四海 ， 中静新华和杉杉集团分别持股中静四海51.65％、48.35% ， 并通过中静四海受让徽商银行1.41亿股权 。
中静系离场 ， 杉杉入局徽商银行看中其回A上市“套现”？
2019年8月27日 ， 中静新华发布公告称 ， 拟以6.98元/股的价格 ， 将所持中静四海的51.65%股权转让给杉杉集团 ， 交易对价为18.82亿元 ， 交易完成后 ， 杉杉集团成为中静四海的唯一股东 。
此外 ， 中静新华将直接持有的2.25亿股转让给杉杉控股 ， 合计作价15.69亿元 ， 但并未办理完过户手续 。 杉杉控股耗资34.5亿元 ， 完成了对7.31亿股徽商银行内资股的实际控制 ， 占该行总股本的6.01% 。
除内资股外 ， 中静系还通过中静新华香港、Wealth Honest、Golden Harbour 3个境外企业合计持有徽商银行约12.46亿股徽商银行的H股 。
根据港交所披露的信息 ， 这3家公司的股权拟转让给3家不同的境外企业——Dragon Sound、Joy Glory和Superior Logic ， 而这三家公司均与杉杉控股签署了一致行动人协议 。 截至2019年末 ， 此项股权交易尚未完成交割 。
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杉杉系若要收购以上三家H股股权 ， 需要支付86.97亿元 ， 也就是说杉杉系总共需要动用121.5亿才能取得16.26%的股权 ， 根据协议 ， 杉杉系必须在2019年11月15日前付清款项 。
值得注意的是 ， 杉杉系接盘徽商银行6.98元/股的转让价格是双方按徽商银行2018年6月30日净资产数据的1.5倍予以确定 。 而2019年8月份徽商银行在二级市场的价格仅为2.8元/股左右 。
为何给与如此高的溢价从中静系手中取得徽商银行第一大股东位 ， 或许与徽商银行即将回A上市有关 。
早在2015年徽商银行便准备回A ， 但是由于股东内斗一直没有成功 。 2018年12月 ， 徽商银行再次发布了A股上市计划 ， 拟以1元面值发行不超过15亿股 。 2019年 ， 徽商银行董事会和股东大会均通过了A股发行相关的多个议案 。 这也意味徽商银行回A“板上钉钉” 。
2019年徽商银行营收310.74亿 ， 净利润98.19亿 ， 每股净资产7.17元/股 ， 相对于其6.98元/股的收购价 ， 其实杉杉系并不吃亏 。 相反 ， 港股因为流动性问题 ， 银行股估值普遍偏低 ， 而回A显然是有利于徽商银行提升估值 ， 这对于杉杉系来讲又将是一次“套利” 。
杉杉系擅长的便是资本金融领域的运作 ， 尤其是其掌门人郑永刚在资本市场中更是被称为“壳王” 。 而其最出名的金融投资当属宁波银行 ， 杉杉是宁波银行的发起股东之一 。 2007年 ， 宁波银行上市 ， 郑永刚收益颇丰 。


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