期货|我的期货问答：关于鸡蛋限仓规定
【提问】09鸡蛋合约 ， 8月1号限仓 ， 对应多空双方谁率先离场的压力更大 ， 为什么？
这个问题值得关注一下 ， 我从表面和实际两个角度说一下我的观点：
1、表面 ， 即从定性角度来说 ， 这对于趋势占优的一方会比较有利 。
限仓规模上调 ， 意味着届时可持仓规模增加 ， 有点鼓励投机的意识 。 行情趋势+账户浮盈+乐观信心=乘胜追击 ， 多头不死空头不止 ， 反之亦然 ， 最后比拼的是资金和商品极限逻辑 ， 比如空头不可能长期把价格打爆至成本下方 。
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2、实际 ， 即从定量的角度来说 ， 限仓规模上调对持仓量大的一方有弊 ， 对持仓量小的一方反而有利 。
因为持仓量大的一方必然会面临减仓的问题 ， 而持仓量小的一方反而有加仓的空间 。 那么这个市场里持仓量大的一方主要就是机构、产业客户了 ， 持仓量小的主要是散户 。 对手盘交易过程当中 ， 尤其是出现趋势行情的时候 ， 绝大多数时候都是对散户不利的 。 那么在临近交割前进行限仓其实就是控制高持仓、集中持仓的机构或产业客户过分投机行为 ， 主动逼迫他们减仓 ， 同时给散户放水反攻引导市场多空情绪修复 ， 不至于持续过热 。
日常交易过程当中 ， 如果你关注持仓量指标的话 ， 你会发现在行情顶部的时候 ， 多头减仓、空头增仓通常伴随下跌且可能形成反转 。 底部亦然 。
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临近交割的月份 ， 商品价格基本上都要进行期现修复 ， 过分的持续的投机会导致期货市场价格失真 ， 并影响现货 ， 甚至扰乱整个产业 ， 比如鸡蛋 ， 如果放任空头把蛋价打压的深贴水交割 ， 不但现货市场供需受到很大影响 ， 低价交割的鸡蛋也会再次进行抛售冲击 ， 鸡蛋养殖行业就雪上加霜了 。期货的核心是风险对冲工具 ， 而不是投机工具 。 所以管理层要随时念一念紧箍咒 。
3、上有政策 ， 下有对策 ， 限仓对市场的影响作用不大 。
作为相对专业的主力机构或者产业客户 ， 限仓这个小问题怎么能难的住他们呢？本身每个期货公司鸡蛋持仓也不大 ， 现在期货账户又不是稀缺资源 ， 多开几个 ， 资金分散即可 ， 穿透式监管也拿这个没办法 。 这就会导致限仓手段只能从情绪上给予弱势一方支持 。 实际上有可能把弱势一方带入更深的水坑 。
所以限仓问题也只是在口号上喊一喊 ， 短期可能会有影响 ， 实际上中长期意义不大 ， 决定商品价格走势的还是商品现货自身的那几个核心逻辑 ， 比如成本、供需 。
供过于求的状态下 ， 鸡蛋低价格或者跌破成本、养殖低利润或者负利润是可以持续但不会长期持续的 ， 养殖行业本身就是看总体利润 ， 不看单月利润 ， 淡旺季总归是有的 ， 去年赚钱今年不赚或者亏钱是产业自身正常的周期现象 。 但是 ， 如果长期低利润、负利润 ， 养殖信心低迷 ， 开始出现弃养等现象 ， 供需结构转变成供不应求 ， 价格也会迅速上涨反馈 。 有的大佬不是这样讲过吗“什么时候农民开始杀鸡 ， 鸡蛋就开始涨价了” 。
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也就是说 ， 资金行为也只是短期作用于市场 ， 根本上不会长期决定商品价格走势 。 再者说 ， 期货市场本身规模也不大 ， 一个鸡蛋 ， 可能十几个亿就能完全控盘了 ， 对于鸡蛋市场来说 ， 这是很庞大的资金量 ， 但是对于整个投机市场来说 ， 这点钱又算什么呢？有多大的多头就有多大的空头 。 万一某天这个期货市场里的小野猫被金融市场里的真老虎看见了 ， 分分钟被吃掉也是常有的事情 。 所以很多时候 ， 散户们操的心远不如主力们操的心多 ， 他们不但要千方百计的算计怎么样赚散户的钱 ， 还要时刻放哨盯紧市场里有没有大哥来收割他的命 。
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