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一点财经|“浪姐”引爆股价 但芒果超媒真扛得动1300亿市值吗？


一点财经|“浪姐”引爆股价 但芒果超媒真扛得动1300亿市值吗？
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未来 ， 芒果超媒要走的路还很长 。
一点财经王蔓｜作者
严睿｜编辑
一款爆红的综艺档 ， 让芒果超媒真的好嗨呦 。
自6月12日《乘风破浪的姐姐》（以下简称“浪姐”）开播后 ， 其版权方的芒果超媒（300413.SZ）亦受到资本市场的热捧 ， 股价一个月飙涨48.5%（至7月13日高价） ， 公司市值不但突破千亿 ， 更是达到了1300亿元 。
乘风破浪的芒果超媒是目前A股市场中市值最高的文化传媒公司 ， 甚至相当于四家行业老炮光线传媒（300251.SZ）、万达电影（002739.SZ）、华谊兄弟（300413.SZ）、华策影视（300133.SZ）的市值总和 。
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数据截至2020年7月14日15：00；一点财经根据公开资料整理
然而 ， 引发市场争论的是 ， 凭借一款综艺节目爆红 ， 营收预期大增的芒果超媒市值还反超了用户规模、营收规模远在其上的爱奇艺（NSDQ:IQ） ， 截止7月13日纳斯达克收盘 ， 爱奇艺总市值约为1174亿元人民币 。
那么问题来了 ， 随着独播权到期 ， 流量红利见顶 ， 眼下的芒果超媒是否只是“短期繁荣”；而从中长期来看 ， 严重依赖关联方的业绩增长 ， 又是悬在芒果超媒头上的双刃剑 。
这样的芒果超媒 ， 市值泡沫能维持多久呢？
01
“浪姐”助攻能挺多久
无论如何 ， 《浪姐》对于芒果超媒的“神助攻”是显而易见的 。
来自开源证券的相关研报认为：中性假设下 ， 《浪姐》将为芒果超媒贡献超10亿元的收入 ， 其中赞助广告预估为4.55亿元 ， 会员收入则为5.52亿元 。
基于芒果超媒2019年财报中月活用户数、会员特征等数据因素 ， 开源证券预计2020年芒果超媒会员收入或达27.93亿元 ， 增长11.03亿元 ， 也就是说其中一半是《浪姐》的贡献 。
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这种现象级的IP当然还要进一步开发 ， 可玩的东西有很多 ， 比如直播带货 。
为了进一步增加收益 ， 《浪姐》节目组芒果TV还与抖音联手 ， 打造总计12期的抖音独家直播带货系列 。
不过 ， 与节目热度形成鲜明对比的是 ， “姐姐们”的直播首秀并没有那么“给力” ， 带动购买也极为有限：首次直播的观众人数仅在10万以内波动 ， 在28件带货商品中 ， 仅有2件价值9.9元的产品显示“被抢光” 。
此外 ， 浪姐首播未尽的同时 ， 芒果超媒还公布了两档预备综艺：《披荆斩棘的哥哥》和“姐姐版”的《花少》 。 只是这两档节目并未引来多少话题热度 ， 多数网友更是表示“不看好” 。
实际上 ， 在影视娱乐圈一款节目或者影视剧爆红带来收益方的业绩脉冲增长 ， 在行业里是十分普遍的现象 ， 何况影视行业亦有淡旺季、大小年的市场规律 ， 因此很难说《浪姐》及其后的项目能稳定给芒果超媒带来业绩和市值的持续增长 。
前车之鉴 ， 比比皆是 。
2016年-2018年 ， 北京文化（000802.SZ）因压中《芳华》、《无名之辈》、《战狼2》、《我不是药神》、《流浪地球》等影片 ， 都为公司带来不俗的业绩增长 。
尤其是在《战狼2》和《我不是药神》电影推出时 ， 公司股价均在短期内出现超过40%的脉冲式暴涨 ， 不过随后的2、3个月内 ， 股价就被打回原点 。
华谊兄弟身上 ， 也有同样境况 。 2012年至2015年“高光时期” ， 凭借冯小刚的系列作品等 ， 公司营业收入由14亿元增长至39亿元 ， 净利润更是飙涨7倍 。
同期的资本市场上 ， 华谊兄弟一跃成为创业板的指标龙头股 ， 市值曾站上800亿元 ， 剑指千亿大关 。 然而 ， 之后受影视行业政策、作品连续失败等方面影响 ， 华谊兄弟又迅速扭赢为亏 ， 市值也回落到如今的100多亿 。


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