中年|招银国际：上半年禹洲集团合同销售额同比增长50%，双总部策动区域业务发展
智通财经APP获悉 ， 招银国际发布报告称 ， 转移对禹洲集团(01628)的覆盖 ， 并保持盈利预测与目标价不变 。 预测净利润于 2020年同比增长 25.9%至 44.0 亿元(人民币 ， 下同) ， 2021 年同比增长 20.3%至 53.0亿元 。 基于对资产净值 50%折让 ， 维持目标价 4.81 港元不变 。 公司在上海和深圳设有总部 ， 而后者能促进其在大湾区的发展 。 我们对公司的长期前景保持乐观 ， 预计公司能够完成全年 1,000 亿元销售目标 。 维持“买入”评级 。
禹洲物业于 1997 年成立 ， 在 CIA 发布的中国物业百强榜中位列第 36 。 禹洲物业在 2019 年物业管理收入达 4.48 亿元 ， 管理面积达 1,300 万平方米 。 在近期物管行业上行的趋势下 ， 公司将推进对旗下物管业务的分拆 ， 计划年内于港交所上市 。
而在上半年 ， 禹洲集团在销售方面表现良好 。 合同销售额同比飞升 50.5%至 429 亿元 ， 销售面积同比增长 41.1%至 261 万平方米 。 公司于六月末达成其全年目标 1,000 亿元约 43% ， 完成率高于同类公司 。 地域方面 ， 长三角地区与海峡西岸经济区对销售贡献最为明显 ， 分别占2020 上半年合同销售额 62.4%与 19.0% 。
继 2016 年公司总部迁至上海后 ， 禹洲地产于 2020 年 6 月在深圳南山区设立总部 ， 并开启将发展重心放在长三角与大湾区的双区域战略 。 截至2019年末 ， 公司总土储面积2,012万平方米 ， 其中大湾区土储仅占 6.2%又鉴于公司在香港、惠州、佛山、中山地产市场的成功渗透 ， 我们认为公司在大湾区尚有很大发展机会 。
截至 2019 年末 ， 已完成预售及等待入账的物业总额达 900 亿元 ， 毛利率达 26% ， 其中的 500 亿元可以并表 ， 公司的盈利可见度高 。 我们预测公司净利润于 2020 年同比增长 25.9%至 44.0 亿元 ， 2021年同比增长 20.3%至53.0亿元 。 同时预计2020年末资产净值每股 9.62港元 ， 根据 50%折让 ， 维持目标价 4.81 港元不变 。
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【中年|招银国际：上半年禹洲集团合同销售额同比增长50%，双总部策动区域业务发展】
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