凤凰证券|增量资金告急！国家队等主力套现132亿，小券商融资额度枯竭，警惕市场变盘风险
市场太火爆了！成交又破1.7万亿！
据统计 ， 7月份7个交易日 ， 两市成交已经突破9万亿元 ， 这几乎相当于正常市况下 ， 一个月的平均交易量 。 北上资金继续流入 ， 7月净流入已经超过629亿元 ， 并明显超过6月全月净流入水平 。
可以说 ， 行情极为火爆 。 连彭博新闻社都报道称 ， 中国投资者认为自己不可战胜 。 事实上 ， 从历史经验来看 ， 成交量持续破万亿的行情 ， 其持续性并不太好 。 据券商中国采访人员调查 ， 部分渠道增量资金出现枯竭 ， 目前一些小券商的融资额度已经告急 。
此外 ， 社保基金、国家集成电路产业投资基金、上市公司大股东等大体量资金陆续抛出减持计划 ， 涉及中国人保、太极实业、汇顶科技、东方财富等热门公司 ， 这四家热门公司累计套现金额达132亿元！
这些现象对于牛市来说意味着什么？分析人士认为 ， 从目前的情况来看 ， 后续需要紧密关注三大变盘信号 。
国家队出手了！7月9日 ， 中国人保盘后公告称 ， 根据全国社会保障基金资产配置和投资业务需要 ， 社保基金会计划通过集中竞价或大宗交易方式 ， 自本公告之日起15个交易日后的六个月内累计减持本公司无限售条件A股不超过884,479,811股 ， 即不超过本公司当前已发行股份总数的2% ， 该部分股份来源于2011年6月战略入股 。 减持价格视二级市场价格确定 。 据采访人员粗略统计 ， 社保基金将套现约73亿元 。
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除了中国人保之外 ， 太极实业、汇顶科技、东方财富等热门公司也同时发布股东减持公告 ， 预估大股东累计套现金额达132亿元 。
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2019年行情火爆的时候 ， 社保基金也曾出手减持蓝筹股 ， 那一次是交通银行 。 去年4月2日晚间 ， 交通银行公告称 ， 该行收到第三大股东——社保基金会来函通知 ， 后者将于公告之日起15个交易日后的六个月内 ， 通过集中竞价或大宗交易方式减持交行A股股份 。 当时的减持方案是 ， 三个月内累计减持不超过7.43亿股 ， 即不超过交行总股本的1%；六个月内累计减持不超过14.9亿股 ， 即不超过交行总股本的2% 。 以公告当日收盘价（6.28元）粗略估算 ， 这部分减持股份市值约为93亿元 。 在那之后 ， 行情震荡上行 ， 并于4月8日见到最高点 。
小券商融资额度告急除了国家队出手之外 ， 据券商中国采访人员了解 ， 部分中小券商融资额度也出现了不足的情况 。 有投资者报料称 ， 西南某券商融资额度已经没有了 。 随后 ， 采访人员又询问了一下深圳某小型券商 。 据该券商深圳营业部的一位负责人介绍 ， 已经没有融资额度 。
上述情况并非个案 。 有北方中型券商信用业务负责人向采访人员表示 ， 近日确实听闻一些券商融资额度不够用了 。 所谓“额度用完”涵盖两个方面 ， 一方面是资金流动性不足 ， 短期内需要融资；另一方面是融资规模超过了风险控制指标的监管要求 。 该负责人表示 ， 最近行情上涨比较急 ， 客户需求量短时间内暴增 ， 一下子超过了两融部门的资金提供能力 ， 是行业正常的现象 。
一般来说 ， 资金流动性不足的问题比较好解决 ， 保证客户的资金需求是券商的首要任务 ， 券商可以在内部各部门间筹措资金 ， 这个问题不难解决 。 但风控指标问题比较难解决 ， 《证券公司融资融券业务管理办法》规定 ， 证券公司融资融券的金额不得超过其净资本的 4倍 。 如果超过了风控指标的要求 ， 券商唯有增资扩股才能继续做大两融规模 。
一些中大型券商则由于资本金比较高 ， 距离风控指标上限距离尚远 ， 融资能力也比较强 。 “就目前的行情来看 ， 我们已经在做筹资的准备 ， 不过目前还没有到资金紧缺的地步 。 ”一位券商营业部人士表示 ， 他们目前还有融资额度 ， 而且融资利率可以做一些下调 。
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