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行业互联网|关于百度，有一些观点已经过时，还有一些正在过时( 三 )


这些努力都是为了两个最终目标：让用户能在百度生态系统之内看到更多资讯或内容 ， 从而能留在这个系统内、提高依赖度和忠诚度；让企业和个人生产者能在百度生态系统内做更多的事情 ， 包括卖货、带货、***盈利等 ， 从而持续地提供内容和功能 。 如此即可彻底解决在移动互联网时代“搜索引擎空心化”“百度的生态位被取代”的问题；如此亦可为广大企业、商户和***提供新的平台选择 ， 毕竟任何优质内容方、品牌方或服务供应方都想有更多的选择 。
接下来 ， 百度或许会在智能家居、智能汽车等领域做类似的事情——这是两个尚待开发的新入口、新场景 。 在PC互联网、移动互联网时代之后 ， 紧跟着的一定会是家居互联网和车联网的时代 ， 只是我们尚不清楚这个时代具体将在何时开花结果 。 百度的战略是做这个领域的“安卓” ， 不是单纯的技术解决方案商 ， 而是平台/基础设施/综合运营三位一体的服务商；它想复制谷歌在智能手机行业做到过的事情 。
这不会是一个简单的任务 ， 竞争对手已经严阵以待 。 以智能音箱这个垂直市场为例 ， 阿里推出了天猫精灵 ， 腾讯推出了腾讯精灵 ， 小米早已布下重注 ， 更不要说传统家电巨头也不愿意放弃此阵地 。 百度认为 ， 依靠先发优势、在AI领域的技术储备以及日趋完善的内容生态系统 ， 它有希望赢下这一局——小度助手技能商店目前已经拥有4万多开发者 ， 提供3800多个技能 ， 包括教育、视频、游戏、直播等 。 小度助手（及其背后的DuerOS）有潜力成为智能家居领域的安卓 ， 尽管目前还只是刚刚起步 。
无论如何 ， 资本市场对于智能家居、智能汽车这样的概念 ， 一直采取半信半疑的态度；不仅对百度如此 ， 对其他互联网巨头也是如此 。 投资者的原假设就是“这一天为时尚早” ， 或者“这样的努力离成功很远” 。 所以 ， 百度在这些领域取得的进展一直没有得到足够的关注 。

行业互联网|关于百度，有一些观点已经过时，还有一些正在过时
本文插图

截止2020年7月初 ， 按照各项用户指标计算 ， 百度的估值远远低于大部分可比竞争对手：
? 以8亿移动MAU（含爱奇艺 ， 去重）为基准计算 ， 资本市场赋予百度每个MAU的价值为54美元 。 相比之下 ， 腾讯的这项指标为650美元 ， 阿里为750美元；尚未上市的字节跳动也达到了300美元（注：不含海外用户） 。 即便我们排除爱奇艺的MAU ， 百度每个MAU的价值也只有70美元左右 。
? 以2.2亿移动DAU为基准计算 ， 资本市场赋予百度每个DAU的价值为200美元 。 腾讯的这项指标约为800美元 ， 阿里约为1500美元（注：未计入支付宝）；尚未上市的字节跳动也达到了450美元 。
? 根据QuestMobile的统计 ， 2020年一季度 ， 百度系App占据了国内移动互联网用户使用时长的7.4% ， 仅次于腾讯系（43.2%）、字节系（12.9%）、阿里系（10.6%） 。 以此为基准计算 ， 资本市场赋予百度的“单位用户时长价值”是腾讯的2/5 ， 字节跳动的1/4 ， 阿里的1/10 。
当然 ， 资本市场要的是收入、利润和增长 ， 以用户为基数估值是不太合理的；我们也要考虑到 ， 2020年一季度百度核心业务收入下滑了 。 当前的估值隐含了一个假设：要么百度的用户基数和用户时长会很快大幅度下滑 ， 要么百度的商业化能力将比竞争对手低一大截 。 或许有人会认为 ， 拿百度去跟腾讯或阿里对比有点不合时宜；可是 ， 就算我们只拿百度与商业模式最接近的字节跳动相比 ， 若认为百度的商业化水平在长期只能达到后者的2/5或1/4 ， 也实在太激进、太不客观了 。
总而言之 ， 任何企业、任何资产都有一个合理的价格 。 即便考虑到百度此前遇到的很多问题、目前仍然面临的挑战 ， 把困难估计到最大、忽略许多积极迹象 ， 它目前的市场价值仍然有过于低估的嫌疑 。 何况 ， 我们必须意识到 ， 百度很可能已经渡过了最艰难的时刻 ， 下一次转型不会像上一次那样艰难了 。 至于市场何时能意识到百度拥有的庞大资源以及大致正确的战略 ， 那就是另一个问题了 。


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