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基金|新基发行份额能否作为择时?指标？


【基金|新基发行份额能否作为择时?指标？】随着近期市场回暖 ， 新基金的发行也十分火爆 ， “一日售罄”、“比例配售”、“百亿募集”的新基金越来越多 。 基金发行额度与A股走势有何关系？是否能作为择时指标？本期的『且慢硬核数据』就让我们一起来讨论下这个话题 。
基金|新基发行份额能否作为择时?指标？
本文插图

基金发行额度与A股走势
基金发行额度与A股走势成正相关 。 我们选取了2005年以来新发基金的季度发行份额数据 ， 与万得全A指数季度收盘价进行比较 。
从图可知 ， 基金发行份额与A股走势具有一定同步性 ， 市场走向高位时 ， 基金发行份额明显增加；市场回落时 ， 基金发行额度随之萎缩 。
同时 ， 可以看到 ， 2015年后基金发行额度总体较早期有明显增加 。
基金发行额度扩大的原因
基金发行额度扩大与多因素有关 。
（1）市场情绪的影响：考虑到个人投资者往往是顺势交易者 ， 因此基金发行份额与市场表现走势较为一致——通常市场上涨时 ， 投资者热情高涨而大量申购基金；市场下跌时 ， 多数投资者因不看好后市而减少投资 。
（2）货币量的影响：随着货币发行量的增加 ， 货币贬值 ， 居民财富的绝对量增加 ， 造成近几年基金发行规模相比05-14年总体有明显增加 。

（3）爆款基金的吸引：大力推广的新基金往往紧跟热点（如近几个月 ， 基金偏爱医药、食品饮料、科技板块） ， 且基金经理短期历史业绩较好 ， 因此大家蜂拥而至 。
（4）其他因素：公募基金的长期赚钱效应得到认可 ， “专业人做专业事”的投资理念得到认同 ， 大类资产配置理念普及 ， 基金注册提速等 ， 使基金申购热情提升、产品发行更为简单 。
能否作为择时指标
似乎基金发行份额可以作为反向指标起到择时的作用——基金发行份额持续增加时 ， 市场可能见顶 ， 但这是在事后观察历史数据所得 ， 事前并不能判断多大规模代表着市场见顶 。
发行份额的增加与多种因素有关 ， 情绪只是其中的部分反映 。 就像近几年总体发行规模就远大于08年、10年牛市顶部 ， 但并不能据此认为近几年市场也处于泡沫阶段 。
但是 ， 发行份额仍值得我们参考 ， 一旦发现爆款基金频发 ， 市场过热 ， 投资时就应更谨慎 。
此外 ， 发行份额的扩大足见大家对新基金的热情 。 爆款新基因大多重仓热门行业 ， 受到投资者的追捧 。
短期内或许表现较好 ， 但长期业绩还受到包括市场估值 ， 基金经理风格等因素影响 ， 且后期一旦市场风格转变 ， 技术再高超的基金经理恐也无力回天 。
因此市场火热时更应清醒头脑 ， 合理评估市场 ， 理智选择产品 ， 切勿人云亦云 ， 盲目跟风 。
总结
综上 ， 基金发行份额与A股走势具有一定同步性 ， 但同时受多种因素共同影响 ， 无法简单作为择时指标 ， 据此判断股市顶底 。
面对爆款新基金需要合理评估 ， 找到投资逻辑 。 短期爆款基金频发时 ， 投资者更要清醒头脑、理性选择 。
作为普通投资者 ， 长期持有沪深300等宽基指数 ， 或业绩经得起考验的优质基金是更好的选择 。


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