第一财经资讯|股市大涨 人民币汇率也飙了! 美元酝酿“滑铁卢”？( 二 )
荷兰国际集团分析师称：“美联储的印钞措施似乎导致风险资产和美元之间出现稳定的负相关关系 。 只要美联储仍在购债 ， 并打算继续购买 ， 我们预计这种风险偏好上升而美元下跌的负相关关系会继续在未来几个月主导市场 。 经济慢慢站稳脚跟意味着下半年美元可能出现温和的跌势 。 ”
回顾一下美元自2014年7月以来反弹的原因 ， 包括美元对G10货币利差扩大 ， 美国经济和金融资产跑赢大市 ， 美国页岩油工业的兴起以及美国能源独立性 ， 还有最近美元作为避风港的角色 。 现在 ， 相对G10货币和某些新兴市场货币而言 ， 美元的利率优势几乎消失 。
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“缺乏利率支持也可能阻止市场将美元作为避风港 。 考虑到在2018-2019年度 ， 持有以美元计价的现金平均每年可赚取约2.25%的利息 ， 由标普500和美元组成的平衡投资组合具有较高的套利和升值潜力 。 而今天 ， 无风险的美元现金是零回报 ， 因此机构可能会寻求收益更高的替代方案 ， 或者只持有黄金 。 ”罗伯逊对采访人员表示 ， 还应考虑到 ， 由于央行外汇掉期减少 ， 美联储的资产负债表最近有所下降 。 “这表明美元需求减少 ， 因为无需央行就可以在国外获取美元 。 在我们看来 ， 这是利空美元 。 ”
美元的一波“滑铁卢”可能已经在酝酿 。 罗伯逊也提及 ， 若民主党人拜登当选总统 ， 将利空美元 ， 但是目前机构仍将外汇风险保持在较低水平（非美货币的持仓较低） ， 因为他们相信当选举结果变得更加清晰时 ， 风险敞口可以迅速增加 。 但风险在于 ， 美元贬值在大选之前就可能加速 ， 届时将迫使投资者竞相抛售美元 。
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