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简单观察|它凭什么这么牛？，特斯拉股市“登顶”

本报采访人员金晓宇
据路透社报道 ， 当日早盘 ， 特斯拉股价上涨5% ， 达到创纪录的1133美元 ， 其总市值也提升至2094.7亿美元 ， 比丰田当前的估值高出了大约60亿美元 。 当前 ， 特斯拉的市值甚至是通用和福特总市值的大约三倍还要多 。
进入2020年以来 ， 特斯拉股价一路上涨 ， 涨幅达到163%以上 ， 这显示出投资人对电动汽车的未来越来越有信心 ， 特斯拉也从一家小众汽车制造商成功转变为全球清洁能源汽车领导者 。 不仅如此 ， 在经历了数年的亏损后 ， 特斯拉自2019年第三季度以来连续三个季度实现盈利 。 虽然全球经济遭受“新冠肺炎”疫情冲击 ， 但特斯拉今年一季度的业绩仍逆势增长 ， 令业界惊叹 。
不过 ， 虽然市值超越丰田 ， 但就就收入和销量而言 ， 特斯拉仍远远落后 。 数据显示 ， 丰田在2019财年中售出了1046万辆汽车 ， 净收入约合2812亿美元 。 相比之下 ， 特斯拉2019年共交付了36.72万辆汽车 ， 营收为246亿美元 。
那么 ， 为什么在营收和销量都远远落后的情况下 ， 特斯拉却能在资本市场一举逆袭登顶呢？在一场网络研讨会中 ， 波士顿咨询公司董事总经理、全球合伙人 ， 汽车专项中国区核心领导徐杨向我们分享了他的观点 。
01
特斯拉的股价为何能成为汽车业全球第一？
第一 ， 新能源汽车销量在全球市场的平均增速为10% 。 而如果拆解来看 ， 企业间则存在较大差距 。 从目前的数据看 ， 特斯拉要比奔驰、宝马、大众等传统车企新能源车销量增速快3倍 。 要知道 ， 在市场竞争中 ， 如果一家企业的增速远超其它竞争对手 ， 那它的估值是肯定会有溢价 。
第二 ， 特斯拉原来长期烧钱 ， 一直不赚钱 ， 这也是全球新能源企业目前面临的共同难题 。 但一家企业无论怎样投资未来 ， 实现盈亏平衡仍是非常重要的一关 。 难得的是 ， 特斯拉预计今年年底到明年年初就能实现盈利 。 这意味着 ， 从今以后 ， 特斯拉将不再是一家烧钱的公司 ， 而是一家可以盈利的公司 ， 这也会有助于它的股价增长 。
第三 ， 特斯拉有着完全区别于传统汽车企业的商业模式 。 它在前期对充电桩等基础设施做了非常大的投入 ， 也打下了竞争的基础 。 同时 ， 它采取的直销模式 ， 使得渠道成本很低 。 从财务角度来说 ， 它的净流动资金（NetworkingCapital）要远低于其他企业 。 也就是说 ， 它有更低的渠道成本来实现扩张 。
02
为什么特斯拉总是备受投资者追捧？
第一 ， 在美国的投资界 ， 特别是硅谷投资界 ， 本身就有很多马斯克的粉丝 。 马斯克先后创立了很多明星公司 ， 虽然开始都遭到各种质疑 ， 但后来都获得了比较大的成功 。 所以 ， 一些投资人就是他的“死忠粉” 。 随着特斯拉中国工厂的开业和其逐渐实现盈利 ， 这是巨大的利好信号 。 这也进一步扩大了特斯拉在“死忠粉”中的影响力 ， 并坚定这些投资者的信心 。
【简单观察|它凭什么这么牛？，特斯拉股市“登顶”】第二 ， 现在人们都说软件定义汽车 ， 未来的汽车将是智能化、自动驾驶等用户体验的载体 。 不可否认 ， 在这个领域 ， 特斯拉Model3在中国以很有竞争力的价格为消费者提供了非常特别的科技体验 ， 这是目前其它车企所不能媲美的 。 就像当年苹果以一款开创性的iphone手机 ， 从而全面打开移动互联行业一样 。 再加上媒体宣传和粉丝效应叠加 ， 现在在中国 ， 人们一提到新能源汽车 ， 就会自然想到特斯拉就是最好的选择 。 而这 ， 也会吸引一些新的海外投资者的加入 。


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