孙明春：下半年至更长一段时间全球金融市场进入阴跌状态新型冠状病毒肺炎这只“黑天鹅”还不知

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新型冠状病毒肺炎这只“黑天鹅”还不知道要飞多久。

在疫情的阴影之下，全球经济正在经历大萧条以来的艰难时刻。如何看待当前和下半年的全球经济形势？下半年主要经济体的政策取向可能是怎样的？下半年全球金融市场是否再现上半年一系列的大动荡？在2020年下半年开启的节点，新京报就这这些公众关注的问题采访了海通国际首席经济学家孙明春。

孙明春认为，至少要到2022年，全球经济才有可能回到疫情前的水平，即回到2019年的水平。 “从当前疫情防控和经济复苏形势看，很多国家在下半年也不得不继续出台财政纾困政策，与之配合的宽松货币政策也必须随之出台。但上半年很多国家、特别是美国，把子弹都打出去了，这些宽松政策的出台会面临巨大的约束。 ”

对于下半年的全球经济风险，孙明春认为，最大的风险仍然是疫情。此外，他认为，在未来3到6个月会有越来越多的企业破产倒闭、发展中国家可能面临债务不可持续的问题、自然灾害以及其可能引发的高通胀风险，这些风险也都需要关注。

3月下旬以来，美股在暴跌之后出现了V型反弹，道琼斯与标准普尔500指数几乎收复全部失地，而纳斯达克指数则创出历史新高。 “当前资本市场表现和实体经济基本面严重脱节，资本市场的反弹有点过头了。 ”孙明春认为，不排除下半年出现类似上半年金融市场动荡的可能性，下半年乃至稍微长一段时间全球金融市场进入阴跌状态。

如何看待全球经济形势对中国经济的影响？孙明春认为，现在人民币在全球属于高配资产，预计下半年国际资本会通过债券通、QFII等渠道涌入中国，将十年期国债而非作为投资的首选。 “这是因为目前中国经济仍处在下行周期，资本不会在经济下行的早期而是在下行周期的中后期去投资作为风险资产的股票。 ”