中新经纬业内：借力银行做强直接融资，官方回应商业银行将获券商牌照( 二 )
“如果放开经纪业务对于证券公司的冲击比较大 。 尽管证券公司现在的服务高度线上化 ， 但券商整体的营业部还处于扩张状态 。 因为金融的本质是信任 ， 证券公司具有明显的地域属性 ， 需要营业部背书、营销、拉通客户开户 ， 一家营业部就直接辐射周边的人群 ， 营业部越多 ， 在当地的品牌和实力也就越强 ， 这一趋势在当前仍未改变 。 ”田杰介绍说 。
他观察到 ， 银行网点无论是地段还是人流量 ， 都远远高于证券公司营业部 ， 券商的营销人员都是入驻银行网点营销 ， 实现银行锁定第三方存款与券商锁定开户互利 。 因此 ， 短期放开经纪业务对证券行业影响较大 ， 所以最可能放开的是投行业务牌照 。
前海开源基金首席经济学家杨德龙同样认为 ， 有可能从投行业务开始试点 ， 因为投行业务相对而言比较容易开展 ， 只需要投行相关的工作人员即可 ， 而经纪业务、两融业务则需要更多营业部和人员配备 。
田杰解释说 ， 投行业务主要有两个流程 ， 一是按监管规定帮助企业做资料走流程、企业定价、帮助过会；二是沟通下方渠道 ， 把发行的股票全都卖出去 。
“目前 ， 我国的投行业务与国外的投行业务最大的区别就是不愁销路 ， 只要能上会 ， 股民和投资者会争相买入 ， 所以主要工作就是走流程、过会和定价 ， 从这个角度来讲 ， 对于大银行来说门槛不是特别高 ， 牌照一放开立马就能做 。 ”他分析道 ， 之所以选择现在放开银行券商牌照 ， 可能是想到以后注册制来了 ， 融资量大增 ， 怎么打通销路是考验投行的核心能力 ， 从这个角度来看银行比券商的优势更大 。
根据易观千帆数据显示 ， 目前银行APP的月活达到4亿 ， 而证券类的APP月活仅1亿 ， 券商APP的月活更少 ， 行业第一的APP月活仅800万 ， 与银行APP动辄几千万的月活差了一个数量级 ， 所以银行的用户资源更加丰富 。
长期利好证券行业
给商业银行发放券商牌照的消息传出后 ， 有声音认为对券商将带来一定利空 。 对此 ， 多位业内人士认为 ， 对券商带来的冲击仅仅是短期内的 ， 长期来看利好整个证券行业 。
在杨德龙看来 ， 引入竞争后 ， 未来可能会形成优胜劣汰和头部效应 。 根据我国现在券商行业发展状况 ， 要激活和打造头部券商 ， 有三条路可以选择 ， 一条是多家大型券商合并 ， 或者大券商兼并中小券商 ， 在激烈的市场竞争中真正做大做强 ， 二是引进“鲶鱼” ， 如华鑫股份的背后摩根或引进外资持股比例 ， 三是国内引进一流的竞争对手 ， 比如实力雄厚的商业银行 ， 而商业银行的资金实力、客户资源和业务拓展能力绝对是一流的 。
杨德龙分析称 ， 如果一些实力雄厚的商业银行也拿到券商牌照 ， 国内券商行业面临巨大的“鲶鱼效应” ， 即实力强的头部券商在竞争中通过大股东注入资本金、兼并重组等做大做强 ， 成长为国际性大券商 ， 而一些实力弱的中小券商可能会被兼并或者淘汰 ， 行业头部效应会更加明显 。
【中新经纬业内：借力银行做强直接融资，官方回应商业银行将获券商牌照】从资金入市的角度来看 ， 杨德龙指出 ， 我国居民资产大搬家是大势所趋 ， 监管层意在推动居民从储蓄、买理财 ， 到引导资金入市 ， 而银行正是推动资金入市的重要渠道 ， 如果银行拿到券商牌照 ， 长远来看对银行和股市是好事 。
“种种迹象都在表明监管意图做大做强整个证券体系 ， 增强行业的整体实力 ， 扩大金融开放 ， 引入更多的参与者入场 。 ”易观金融行业分析师田杰认为 ， 做大整体证券体系的营收和利润 ， 券商其实是受益的 ， 现在我国已经开放了外资券商入场 ， 多一个国内银行入场也未尝不可 。
此次试点的两家商业银行将花落谁家？董希淼认为 ， 工商银行和建设银行的可能性比较大 ， 因为中国银行已经通过全资控股的中银国际控股了中银国际证券 ， 算持有一张券商牌照 ， 而农业银行在创新业务、人才储备上相较于工行、建行有一定差距 。
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