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深响|让杨超越成为“工具人”的对赌到底在赌什么？


深响|让杨超越成为“工具人”的对赌到底在赌什么？
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??资本侦探原创
作者|李婷婷
火箭少女今天就要解散了 ， 其中 ， 公认最具有商业价值的杨超越 ， 究竟值多少钱？
去年九月 ， 旗下拥有艺人杨洋、宋茜的传递娱乐有限公司宣布收购杨超越经济公司闻澜文化传媒 ， 对杨超越开出价码 。
【深响|让杨超越成为“工具人”的对赌到底在赌什么？】对闻澜文化的收购将分两阶段完成 ， 传递娱乐首先出资9600万元收购闻澜文化60%股权 ， 并与闻澜文化签下了为期三年的业绩对赌协议 ， 以决定剩下40%股权的回购价格 。
按照对赌协议 ， 三年对赌期结束后 ， 如果闻澜文化盈利超过7000万元 ， 传递娱乐需要以8000万元的价格回购剩余的40%股权；如果在6300万-7000万之间 ， 回购价为4000万元；如果在5600万-6300万之间 ， 回购价为2000万元；如果低于5600万 ， 则回购价为零元 。
从艺人储备及作品上看 ， 闻澜文化并不是一家实力优渥的公司 ， 它能在此次收购中获得1.6亿元的估值 ， 完全仰赖于杨超越的意外爆红 。 如今 ， 在杨超越原所属女团CH2解散后 ， 闻澜文化几乎是靠杨超越一人过活 ， 7000万元的业绩对赌相当于是压在了杨超越一个人身上 。
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将杨超越与公司业绩紧密捆绑的对赌到底是什么？在复杂的商业世界里 ， 它扮演着怎样的角色？
投融双方的赌局从字面来看 ， “赌”字为对赌这一商业协定行为增添了更多投机的意味 ， 其更准确的名称应该为“估值调整协议”（ValuationAdjustmentMechanism） ， 即根据未来不确定的情况调整对目标项目的估值 。
举个例子 ， 假如你是位煎饼摊主 ， 想要把自己的煎饼摊卖出 ， 你开价十万元 ， 对方还价五万元 ， 双方无法就煎饼摊价格达成一致 。 这时 ， 双方就可以签订对赌协议 ， 买方先花十万元买下煎饼摊 ， 但你必须承诺未来一年煎饼摊的营收会达到两万元 ， 证明这个煎饼摊价值确实值十万；如果煎饼摊一年营收不足两万 ， 那你就要赔给买方五万块 ， 买方实际只需要花五万元就可以买下这个煎饼摊 。
在这一过程中 ， 根据未来业绩的实际完成情况 ， 买卖双方重新调整对项目的估值 ， 得以按更贴合项目实际价值的价格进行交易 。
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一般来讲 ， 对赌的双方为投资者及企业核心管理层或大股东 ， 最常见的表现形式为对财务业绩和上市时间进行约定 ， 如果对赌失败 ， 企业方需要对投资方进行补偿 ， 补偿形式包括有现金补偿、股份补偿、股份回购等 。
影视行业离大众的生活更近 ， 相关的对赌故事更常被提及 ， 除杨超越外 ， 其实不少影视圈大佬们身上都曾背过对赌协议 ， 比如杨幂及Angelababy 。
此前曾有报道提及 ， 她们作为经济公司的股东艺人 ， 为了帮西安同大（嘉行传媒前身）和浩瀚影视完成对赌业绩目标 ， 化身拼命三郎密集工作 ， 杨幂参演的《三生三世十里桃花》等爆款剧 ， 让嘉兴传媒成功完成目标 ， Angelababy疑似正是因为对赌压力过大 ， 才接下了口碑烂剧《孤芳不自赏》 。
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创下56.5亿票房的《战狼2》 ， 背后也牵扯着一份对赌协议 ， 不过这个故事更加扑朔迷离 。 对赌双方是北京文化与摩天轮文化 ， 2013年底 ， 北京文化的前身北京旅游正在寻求转型 ， 以1.5亿元价格收购影视公司摩天轮文化 ， 并进行了为期四年的业绩对赌 。
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