中国经济网|泰坦科技“含科量”不足仍补考 研发费用率降毛利率掉队( 六 )
各期泰坦科技经营活动产生的现金流量净额始终落后净利 ， 去年降为负值 。 各期 ， 泰坦科技销售商品、提供劳务收到的现金分别为6.90亿元、9.63亿元、10.89亿元 ， 经营活动产生的现金流量净额分别为1670.95万元、3448.64万元、-3184.93万元 。
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2020年一季度 ， 泰坦科技营业收入为2.02亿元 ， 同比下降9.34%；归属于母公司股东的净利润为287.29万元 ， 同比下降74.82% 。
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泰坦科技回复中国经济网采访人员采访称 ， 相比于2017年度和2018年度 ， 2019年度公司经营活动产生的现金流净额显著下降 ， 主要系1）公司主动进行存货管理 ， 提高了产品现货率 ， 因此备货增加 。 2）公司四季度销售收入增加较多 ， 导致应收款项相应增加 。 报告期各期 ， 公司经营活动现金流量净额小于净利润 ， 形成差异的主要原因有非付现成本费用、存货、经营性应收项目和经营性应付项目的变化引起的 。 2017年和2018年经营活动产生的现金流量净额与净利润的变动趋势一致 ， 2019年度经营活动产生的现金流量净额与净利润差异的主要原因为经营性应收款项增加较多 ， 同时存货影响较大 。
研发费用率连降2年销售费用率连涨2年
泰坦科技研发费用率连降 ， 而销售费用率连涨 。 2017年-2019年 ， 泰坦科技研发费用分别为2888.46万元、2998.44万元、3648.33万元 ， 占营业收入的比例分别为4.35%、3.24%、3.19%；销售费用分别为5061.76万元、7143.46万元、9673.87万元 ， 占营业收入的比例分别为7.62%、7.72%、8.46% 。
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泰坦科技回复表示 ， 为满足客户一站式采购需求 ， 泰坦科技必须采购第三方品牌产品转售给下游客户 ， 由此产生了研发费用绝对金额较大 ， 合计达9535万元 ， 但占营业收入的比例偏低的情况 。 剔除该因素影响 ， 报告期内 ， 公司研发费用占自主品牌产品及服务收入的比例分别为8.50%、6.00%和5.93% ， 高于同行业可比公司的平均水平 。
47%的主营收入靠第三方品牌产品
自设立以来 ， 泰坦科技就采取自主品牌与第三方品牌相结合的销售方式 ， 在建立Adamas、Greagent、Tichem等自主品牌的同时 ， 还对外销售赛默飞、陶氏化学、3M等国际知名厂商产品 ， 公司客户可以在公司探索平台上自主选择购买公司自主品牌产品和第三方品牌产品进行一站式采购
2017年-2019年 ， 泰坦科技第三方品牌产品销售金额分别为3.24亿元、4.26亿元、5.37亿元 ， 占主营业务收入比例分别为48.80%、46.01%和46.92% ， 占比较高 。
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泰坦科技采购第三方品牌后 ， 不再对第三方品牌产品进行再加工 ， 但为了更好的服务客户 ， 会基于对下游需求的分析和判断 ， 为客户提供基于专业应用的分类展示、产品推荐和解决方案开发 ， 为客户提供购物便利 。
泰坦科技表示 ， 公司对于目前外购的第三方品牌产品尚未进行自主研发主要是因为：（1）部分高端试剂和高端仪器设备类产品对生产工艺要求较高 ， 目前国内生产厂商生产工艺尚无法完成该类型产品的生产；（2）赛默飞、陶氏化学、3M等国际知名厂商主要面对的是全球科学服务市场 ， 而公司目前主要市场为国内市场 ， 且与国外巨头相比份额较小 ， 部分产品虽然已经完成了研发和式样生产 ， 但产业化程度较低 ， 在生产中成本较高 ， 价格与国外巨头相比不具备优势 。
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