雪球|分析一家公司，应该看哪些地方？( 四 )
再来看其他领域的应用空间 ， 年报里这样说：
“电动工具的无绳化、便携性等使得锂电池在电动工具领域具有较好的成长性 ， 市场保持稳定的增长……”
“……随着人工智能的兴起和物联网的发展 ， 锂电吸尘器、扫地机器人、电动自行车等新兴智能家居和出行类产品迅速发展 ， 锂电池在5G通信、智能出行、人工智能和物联网等相关领域的应用也越来越广泛 。 ”
要注意到的是 ， 这些都是可能性 ， 股票市场喜欢可能性 ， 但投资人要警惕可能性 ， 因为它毕竟只是“可能性” 。
07
最后一个疑点
说了半天 ， 这企业是个国企 ， 我是真没想到 ， 听这名字就像一家民营制造企业 ， 其实是惠州国资委下设企业 。
另外 ， 这家公司没有披露副总 ， 但是职工监事和财务总监拿400万和260万左右的薪酬 ， 搞不懂这是哪来的底气呢？
总结一下 ， 我对德赛电池有8个观点或疑惑：
1.ROE和关键比率常年保持在20%和0.4之上 ， 后视镜里面 ， 景色美好；
2.财务结构稳健 ， 虽然对下游弱势 ， 但对上游还是有话语权的 ， 但原因不明；
3.资产结构里的大头应收账款计提政策不够保守、财务费用不正常地高；
4.公司在扩张阶段 ， 自由现金流情况还不好下定论 ， 需要更多证据和分析；
5.苦逼行业 ， 产品没啥技术含量 ， 超低毛利率 ， 靠量堆规模；
6.初步判断 ， 公司护城河不深 ， 过去高ROE跟遇到了下游手机爆发有关；
7.下游增速放缓、行业竞争加剧将成为头顶悬剑 ， 其他领域的应用可能会让毛利率更低 ， 且被对手抢走概率更大；
8.职工监事和财务总监拿三四百万薪酬 ， 理解不了 。
目前来看 ， 德赛电池不是我的理想标的 ， 公司增长不能确定 ， 财报中存在疑点（应收计提、财务费用、自由现金流） ， 最关键的是看不到清晰、坚固的护城河 ， 所以暂时不会进入到我研究的下一步 。
我会继续找下一个潜在的“猎物” 。
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【雪球|分析一家公司，应该看哪些地方？】
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