证券市场周刊|券商分类监管再升级券商分类监管评价

券商分类监管评价指标第三次修订，强化风控能力及盈利能力指标，引导行业差异化发展；大型券商优势难动摇，中小券商特色化发展受鼓励。在强化合规、审慎经营的政策导向下，监管扶优去劣的态度非常明确。
本刊特约作者方斐／文
5月22日，证监会就《证券公司分类监管规定（征求意见稿）》（下称“征求意见稿”）向社会公开征求意见，修改的主要内容包括进一步强化合规、审慎经营导向和进一步强化专业服务能力导向。自2009年5月证监会出台《证券公司分类监管规定》确立分类评价指标体系，在经历了2010年和2017年两次修改后再次迎来新的版本升级。《征求意见稿》对促进证券公司加强合规风控、提升核心竞争力发挥了正向激励作用。
此次修改将优化证券公司分类监管制度，促进证券公司增强风险管理能力，引导证券行业差异化可持续发展。具体来看，《征求意见稿》对证券公司各业务线条评价指标做了优化，对投行资管业务排名做了细化；新设了机构客户服务及交易和财富管理评价指标，包括投资咨询和代销金融产品业务收入排名；信息系统建设投入指标更加公允，由绝对数改为相对数。在反映证券公司综合实力的同时也反映其专项业务能力，引导证券公司突出主业，做优做强，同时也引导证券行业差异化发展。
证券公司分类监管是指证监会以证券公司风险管理能力为基础，结合公司市场竞争力和持续合规状况，评价和确定证券公司类别，一共包括A至E五类11级，证监会根据分类结果实施区别对待的监管政策，包括对不同类别证券公司规定不同的风险控制指标标准和风险资本准备计算比例，并在监管资源分配、现场检查和非现场检查频率等方面区别对待。此外,分类结果还将作为证券公司申请增加业务种类、发行上市等事项的审慎性条件，以及作为确定新业务、新产品试点范围和推广顺序的依据。
此次修订的主要看点有以下三方面：一是强化合规，完善扣分项。明确证券公司董监高被采取警示函和公开谴责监管措施的扣分标准，明确证券公司控股子公司纳入母公司合并评价。二是细化市场竞争力加分项。加分项由7项扩大至11项，包括投行业务拆为承销保荐与财务顾问业务，增设资管权益投资占比、净利润、净资产收益率、投资咨询业务收入、代销金融产品收入等指标。三是优化风险管理能力加分项，提高了风控指标达标加分门槛,引导证券公司强化资本约束，新设风险管理全覆盖及风险监测有效性评价指标。
从此次修订的主要内容来看，《征求意见稿》进一步完善了对证券公司及其人员被采取处罚处分措施的扣分规则，明确对公司治理与内部控制严重失效等情形予以调降分类级别的依据，合规要求趋严；此外，在市场竞争力加分指标方面适当弱化了规模排名指标，强化专业服务能力导向，增设了一系列细分业务指标，引导行业差异化特色化发展，在一定程度上向中小券商倾斜。

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强调风控与差异化
实际上，分类监管制度是证券行业一项基础性监管制度，在促进规范经营、管控风险、引导行业差异化发展方面的作用不可忽视。分类监管制度确立于2009年5月，通过每年进行一次的券商分类评级，确定各券商风险控制指标标准、风险资本准备计算比例、投保基金缴纳比例、监管资源分配、现场和非现场检查频率，并且对券商申请增加业务种类、创新业务试点资格存在较大影响。分类监管规定经过2010年和2017年两次修改后，近些年来对行业发展起到了重要的引导作用。此次修改优化了市场竞争力评价指标、资本充足与风险管理能力加分指标，完善依据合规状况扣分及降级标准，明确了风险管理能力评价指标和标准。

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此次《征求意见稿》的公布使得券商分类监管迎来第三次修订，券商分类监管进一步升级，强调风控与差异化，对行业未来发展引导作用显著。
从优化市场竞争力评价指标来看，《征求意见稿》聚焦境内各项主营业务，主要表现在以下两点：第一，突出对主业盈利能力的评价，优化营业收入指标计算口径，由合并报表调整为专项合并口径；新增净利润位于行业中位数以上且净资产收益率位于行业前10名、20名的，分别加1分、0.5分。第二，调整经纪、投行、IT投入评价方式，新设资管业务、机构客户服务及交易、财富管理业务评价指标，简化经纪业务指标，仅保留代理买卖证券收入一项标准，投行拆分为承销保荐与财务顾问两个加分项。新设投资咨询或代销收入、权益资管规模占比两个加分项，境外子公司收入占比的加分值下降。
与前两次修订相比，此次修改更加重视资本约束与风险管理能力的内容，提高主要风控指标持续达标加分门槛，引导证券公司强化资本约束，新设风险管理全覆盖及风险监测有效性评价指标，新增风险覆盖率达到150%且净资本200亿元以上、风险覆盖率达到150%的，分别加2分、1分加分项。完善持续合规状况的扣分标准及调降级别依据，梳理行政监管措施扣分标准、规则化处理标准，增加董监高管理层受罚的扣分依据，明确下调公司分类结果级别的情况。

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