市值风云|通威股份“简单粗暴”高速增长的真相（下）：客户与供应商高度重合，100亿募集资金被蚂蚁搬家，流向各处 | 独立审计( 四 )
作为交换 ， 通威股份每年向隆基股份采购单晶硅片数量不少于其拥有该项目公司权益产能的2.5倍 ， 也就是11.25GW 。
本文插图
隆基股份这位客户 ， 对上市公司来说有多重要呢？
参考通威股份2019年多晶硅6.44万吨的销售量 ， 隆基股份3.75万吨的约定采购量 ， 占上市公司采购总量的比重高达58.23% 。
参考通威股份2019年多晶硅8万吨的产能 ， 单隆基股份一家的采购数量 ， 就大约占据了整体产能的46.88% 。
而对隆基股份的采购 ， 对上市公司的重要性又有多高呢？
对此 ， 风云君在隆基股份2020年1月23日的公告中 ， 找到了答案 。
（甲方：通威股份；乙方：隆基股份；来源：隆基股份公告）
公告中显示 ， 隆基股份与上市公司签订了一份正式的销售合同 ， 将在2020-2022年期间 ， 向上市公司合计销售单晶硅片48亿片 ， 约16亿片/年 。
依据隆基股份的粗略测算 ， 根据PV InfoLink于2020年1月15日公告的光伏产品市场平均价格 ， 上市公司的这项采购成本预计约48.96亿元/年 。
对比2019年 ， 太阳能电池及组件板块的全部原材料成本共计82.35亿元 ， 上述采购占比高达59.45% 。
说完与隆基股份的合作 ， 咱们再看下一家大客户 。
（3）通威股份&中环股份
与上市公司关系十分密切的另一家上市公司 ， 便是中环股份 。
有关上市公司与中环股份的合作 ， 风云君只找到一份公告 ， 但也足以证明一切 。
2018年5月28日 ， 上市公司与中环股份也签订了一份产业链合作框架协议 ， 并再一次认可了中环股份这位重要的客户及供应商 。
协议的具体内容如下：
本文插图
转化为示意图之后 ， 可以看出 ， 上市公司与中环股份、隆基股份之间的合作模式简直如出一辙 。
本文插图
多晶硅料业务方面 ， 以最低2万吨的销售数量为参考 ， 中环股份的采购数量约占到上市公司2019年全年销售数量的31.06% 。
结合上文 ， 隆基股份与中环股份两家公司在2019年采购的多晶硅 ， 占到上市公司全年销售数量的89.29% 。
硅片方面 ， 依据2020年1月15日光伏产品市场平均价格粗略计算 ， 7.2亿片转化为采购金额约44.06亿元 ， 占2019年上市公司太阳能电池及组件板块的全部原材料成本的53.50% 。
最后 ， 中环股份还将采购上市公司的太阳能电池 。
通威股份与两位客户兼供应商之间的剧情基本讲完了 。
可以看出 ， 在上市公司跳跃式产业链模式下 ， 通过建立这种战略关系 ， 合作的双方不仅能够解决自身产品销售 ， 还能保证稳定的原材料供应 ， 大家何乐而不为呢？
（4）合作之外的默契
通威股份、隆基股份、中环股份三家公司在国内整个光伏行业中 ， 都是能够数得着的 。
对于实力大客户之间的合作 ， 本是无可厚非 ， 甚至还应该有点令人高兴 。
但跳跃式产业链模式下 ， 大客户与供应商之间高度重合 ， 风云君真真高兴不起来 。
如果说 ， 上市公司业务的独立性能够完全不受影响 ， 你们能相信吗？上市公司快速增长的业绩 ， 如果说 ， 完全来自产品强大的竞争力 ， 你们又能接受吗？
除此之外 ， 光伏行业的烧钱能力也是众所周知的 。
如此 ， 上市公司这方的节奏便也可想而知了 。
通威股份在发起对永祥股份、合肥通威的两次重大资产重组的同时 ， 还分别募集了20亿元、30亿元的资金 ， 可以说为他们后续的扩产做足了准备 。
除此之外 ， 上市公司在2019年4月 ， 还发行了50亿元的可转债 ， 并在2020年3月触发转股条款 ， 完成债转股 。
推荐阅读
- 雷帝触网|宇新股份深交所上市：市值65亿 上半年利润降幅超20%
- 网易科技报道|载人航天影响？特斯拉股价重回900美元 市值逼近1.2万亿
- 创业板指数|创业板指数发布十周年 市值规模为基值10倍
- 时代周报|股价等同酒价？贵州茅台抹去日内涨幅，市值退居第二！
- 美元|投行Evercore ISI：未来四年内苹果将第一个突破2万亿美元市值
- |刚刚！一瓶白酒打败宇宙行 首次登顶A股总市值第一
- 日本|日韩争端再起风云 韩国拟再启对日本出口管制的WTO申诉
- 贵州茅台|刚刚！一瓶白酒打败宇宙行 首次登顶A股总市值第一
- 大众报业·海报新闻| 1.78万亿！贵州茅台市值直逼“宇宙行”，股价创新高后机构仍看高，财鑫闻
- 茅台|贵州茅台登顶A股总市值榜首 十年前不及工行十分之一