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市值风云|通威股份“简单粗暴”高速增长的真相（下）：客户与供应商高度重合，100亿募集资金被蚂蚁搬家，流向各处 | 独立审计


那么啊 ， 上市公司的故事就这么讲完了吗？
没有 ， 光伏行业的这盘棋才刚刚开始 。
三、光伏产业链“科普”
继续之前 ， 风云君要再简单介绍一下光伏行业的上下游产业链 ， 有点无聊 ， 但也是为了把接下来的故事讲好 。
根据并网方式的不同 ， 光伏电站一般分为集中式光伏电站、分布式光伏电站和离网式光伏电站 ， 他们之间的工作原理大致相同 。
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本文插图
（分布式光伏电站示例）
以分布式光伏电站为例 ， 主要由光伏组件、逆变器、监控系统、变压设备等构成 。 通威股份的产品主要集中在光伏组件部分 。
就光伏组件来说 ， 产业链又可以进一步细分为5个环节：
其中 ， 多晶硅环节主要是铸锭或拉单晶硅棒 ， 是5个环节中技术壁垒最高、投资额最大、也是建设期最长、利润最高的一个环节 。
【市值风云|通威股份“简单粗暴”高速增长的真相（下）：客户与供应商高度重合，100亿募集资金被蚂蚁搬家，流向各处 | 独立审计】在硅片环节 ， 对硅晶棒进行打磨、酸洗、切片之后 ， 在由电池片环节 ， 实现光电转换 ， 是太阳能发电最小单元 。
由于单个太阳能电池片的输出电压低 ， 电流和功率较小 ， 无法大规模使用 ， 因此在实际应用中一般会将多块电池片串并联后制成光伏组件 。
多个光伏组件串并连结在一起 ， 还能形成高电压、大电流、大功率的功率源 ， 用在光伏电站、光伏屋顶等项目中 。 一般来说 ， 光伏电站的建设周期只有3到6个月 。
永祥股份的专长在第一个环节 ， 合肥通威的专长在第三个环节 。
从上面的描述也可以看出 ， 多晶硅、电池片也是整个光伏产业链中技术要求相对较高的两个环节 。
对于上市公司的一些技术 ， 风云君也是认可的 。
四、“渔光一体”的故事：在鱼塘上面架设光伏电站
更为高明的是 ， 通威股份不仅成功进入了一个全新的光伏板块 ， 还捎带上了自己的老本行：“渔光一体”概念的提出 ， 让原本再也传统不过的饲料业务 ， 也立马拥有了主角光环 。
市值风云|通威股份“简单粗暴”高速增长的真相（下）：客户与供应商高度重合，100亿募集资金被蚂蚁搬家，流向各处 | 独立审计
本文插图
所谓的渔光一体 ， 即在鱼塘上面架设光伏电站 ， 上可光伏发电、下可蓄水养鱼 ， 不仅发展了清洁能源 ， 还打造了立体渔业经济 。
听起来确实像那么回事 。
1、下可养鱼
下可养鱼具体指公司的农业板块 ， 以水产饲料为核心 ， 还包括小部分食品加工、畜禽养殖业务 。
饲料行业其实和大家的传统印象有些不同 ， 还是有一些技术含量的 ， 比如说：养殖技术、营养需求、疾病预防等等 。
2011年 ， 饲料业务的收入就已达到了106.38亿元；到2019年 ， 营业收入增长至185.94亿元 。
百亿元的营收规模下 ， 要说上市公司一点实力也没有 ， 那肯定也做不到这个份上 ， 国内水产饲料龙头的称号还是担得起的 。
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只是到了2015年前后 ， 国内养殖行业接连受到极端天气、产能过剩等因素的影响 ， 处于持续低迷状态 ， 这也波及了上游的饲料行业 。
从上市公司饲料板块的收入表现中 ， 也能够感受到一二：2015年 ， 该板块的营业收入同比下滑了-8.70% 。
分析到这里 ， 风云君认为 ， 这位水产饲料龙头 ， 之所以在2015年那会这么着急把光伏行业搞起来 ， 或许也有这方面的原因 。
只是有些手法 ， 风云君很难认同 。
2、上可发电
对于上市公司的光伏业务 ， 大家应该也不陌生了 ， 包括多晶硅、电池片两个板块 。
另外 ， 光伏发电业务的收入也小具规模了 ， 这要受益于近几年默默成长起来的光伏电站业务 。


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