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货币现在，是时候重新思考钱本身了——读《钱的千年兴衰史：稀释和保卫财富之战》有感( 四 )


给外汇业务带来巨大发展的是十字军东征 ， 这一历史事件产生了对于贸易和跨境支付服务的需要 。 在这个大背景下成长起来的圣殿骑士团就成为了世界上第一个经营跨国银行业务的组织 。 圣殿骑士团是一个由训练有素的武士僧侣和有着较高文化水平的黎巴嫩基督徒教士组成的神秘组织 ， 他们直属于教皇 ， 有着自己的使命宗旨 。 随着十字军东征 ， 圣殿骑士团肩负起了为各个国王以及教皇征税的职能 。 不同于元帝国 ， 其货币可以畅行于广袤的帝国领土 ， 国际结算自然是用不上的 。 罗马帝国四分五裂后而相互隔绝的封建领主 ， 需要的正是一个可以提供跨国结算的组织 。 圣殿骑士团在为不同国家开展汇兑业务的时候 ， 跨国银行的雏形就这样出现了 。 然而 ， 事物的发展有其两面性 。 圣殿骑士团从事的跨国银行业务 ， 给他们带来了财富和权势 ， 也埋下了覆灭的种子 。 在圣殿骑士团覆灭之后 ， 挟持教皇对圣殿骑士下毒手的法王腓力四世并没有找到传说中圣殿骑士的宝藏 ， 留给后人无限遐想 。 而圣殿骑士的传奇 ， 以其与共济会的神秘联系继续流传 。
圣殿骑士团的覆灭给金融服务带来的业务空缺 ， 随后被意大利银行家们填补了 。 此时 ， 已经到了文艺复兴的前夜 。 意大利商人使一项伟大的发明得到了广泛的应用 ， 这就是复式簿记 。 复式簿记可以说是加大杠杆的一个技术前提 。 这也就天然地为拿钱挣钱提供了舞台 。 日常生活中 ， 我们有时候也记记账 ， 但我们涉及的只是简单的收支账目 ， 簿记的作用并不明显 。 但是对于一个企业而言 ， 它需要处理的账务则非常繁复 ， 比如 ， 要涉及应收应付投资融资等一系列资产和债务的跨期交易活动 。 而对于经营货币这种资产的银行而言 ， 大量的业务只不过是往来账户的数字运算 ， 那么 ， 簿记的重要性更是自不待言 。
我们所熟知的美第奇家族 ， 就是靠银行业起家的 。 美第奇家族创造了文艺复兴时期辉煌的跨国银行帝国 。 而随着贸易的兴盛 ， 金融业务可以做到世界任何一个角落 。 业务的发展使得美第奇家族富可敌国 ， 也成为文艺复兴时期那些伟大艺术的资助者 。 然而 ， 杠杆倍数极度扩大给美第奇银行带来巨额利润的同时 ， 也在经济和贸易条件变化的时候 ， 放大了银行的流动性和资不抵债问题 ， 最终这个教皇和各路王公最大的债权人还是以倒闭收场 。
除借钱这样的融资渠道 ， 国王们还有别的办法：扩展资源版图、铸币贬值、最终就是发行纸币欠条了 。 纸币的诞生 ， 在杠杆的催化下 ， 终于催生出了一次次泡沫和货币体系的崩塌 。
从第7章到第9章 ， 也就是第二个阶段 ， 我们就能看到这一次次泡沫的产生和破灭 ， 财富被稀释和洗劫的历史过程了 。 英格兰在经历数百年的战争之后 ， 负债累累 。 收税对于国王来说 ， 已经是杯水车薪了 。 因此 ， 货币贬值就成了自然而必然的选择 。 英国大贬值的后果 ， 就是英镑相对于它的面值被严重高估 ， 通过格雷钦法则我们知道 ， 人们会将被高估的币种赶快花掉实现购买力 ， 而被低估的币种 ， 就会被人们藏起来 ， 拿到能实现它购买力的地方去 。 这就是当时英格兰黄金大量流失的原因 。 在英格兰 ， 正是格雷钦本人向伊丽莎白一世女王阐述了这个“格雷钦法则” 。
之后的英国天主教与新教的对抗在王位之争上引起的战乱 ， 使英国政府进行了各种金融创新来寻找更多财源 。 那时创造的众多债务工具中 ， 有一些到今天都还是我们使用的主流产品 。 而在债务工具达到极限时 ， 把债权人变成股东的债转股就成了备受债务人青睐的一种选择 ， 因为它可以立刻扫除债务人还本付息的压力 。 因此 ， 我们也就见证了十八世纪两次最大的泡沫和它们的破灭 。
这一部分 ， 作者剖析了英国的南海泡沫和法国的密西西比泡沫 。 无一例外 ， 这些泡沫的实质就是滥发纸币加上无节制地加杠杆 。 直到今天 ， 泡沫的基本逻辑仍旧是这样 。 在分析密西西比泡沫时 ， 作者通过对比约翰·劳(John Law)和坎蒂隆对经济运行原理的认识 ， 为我们讲明了货币非中性的原理对一个经济体的长治久安是多么的重要 。 约翰·劳 ， 这个密西西比泡沫的缔造者 ， 认为纸币加杠杆可以促进经济繁荣 ， 他看到了阿姆斯特丹繁荣的经济与低利率共存的现象 ， 就认为低利率是经济繁荣的原因 。 于是 ， 他认为增加货币供给会带来经济繁荣 。 这个逻辑是不是很熟悉？因为在劳之后 ， 持这种观点的大有人在 。 而坎蒂隆 ， 这位在泡沫中提早套现 ， 全身而退的投资赢家认为 ， 人为增加货币只能改变商品的相对价格 ， 推升要素价格 ， 使本国产品在国际市场上失去竞争力 ， 让一个国家由盛而衰 。 作者用整个第9章来对比坎蒂隆效应和我们今天所熟知的货币数量理论 ， 引导读者自己得出结论 ， 看哪种理论可以更好地解释实际经济问题 。


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