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收益率有6.5%左右的债券基金，你们要吗？

病情灾难 ， 美国为了拯救经济 ， 美联储一口气把利率调至到零 ， 因此意味着美国首次进入零利率时代 。
前段时间 ， 因为利率下行 ， 导致余额宝（货币基金）的7日年化收益率跌破2% ， 对于经常用闲钱理财的朋友就不友好了 。
随着市场利率的变动 ， 货币基金的收益率开始下跌 。 所以对于追求稳健的投资者来讲 ， 手中有闲钱想拿来投资到一些稳定的收益 ， 就越来越难了 。
然而在投资市场上 ， 还有一个品种可以代替货币基金 ， 它就是债券基金 。 长期来看 ， 平均年化收益率可高达6.5%左右 。
那么 ， 什么是债券基金呢？这里写一篇科普文章 。
债券基金是以债券为主要投资对象的基金 。 债券 ， 一般会约定好期限和收益率 ， 所以又称为「固定收益品种」 。 债券基金主要投资于债券 ， 通常债券基金里都会持有至少80％比例以上的债券 。
对比一下：货币基金和债券基金 ， 货币基金是现金的替代品 ， 债券基金是定期存款的替代品 。 主区别在于是否能随取随用 ， 并且债基不承诺收益 。
1.债基的历史收益率
在债券基金过去17年的历史走势图中 ， 能看到它长期都是上涨的 ， 这是国内所有债券基金的平均收益走势 。 下图既是债券基金指数 ， 因此指数里面包含了市场上所有的债券基金 。
收益率有6.5%左右的债券基金，你们要吗？
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在过去的十几年时间里 ， 平均收益率有6.5%左右 ， 然而这是属于一个平均值 。 从上图看 ， 其实债券基金也分为牛市和熊市 ， 就是在某段时间里债券基金会快速上涨 ， 也有某一段时间里会下跌 。
【收益率有6.5%左右的债券基金，你们要吗？】因为债券基金有牛熊市波动 ， 在熊市里可能会面临亏损 ， 所以对于投资者来说需要有一定的心理预期 ， 因此在牛市里 ， 通常也会有一个较好的投资回报 。
根据历史数据 ， 在债券牛市时 ， 平均能有10%的收益；而在熊市时 ， 也会面临10%的亏损波动 。 其实是盈亏同比的 ， 但这个波动对于债券的长期收益影响不大 ， 也就是说：如果投资债券基金并且能无视波动的话 ， 长期收益是能达到6.5%左右的 。
所以 ， 长期投资债券基金 ， 是可以获得6.5%的平均年化收益率的 。
然而 ， 竟然说这6.5%的平均年化收益是长期的 。 这个收益率是属于平均值的 ， 那么在投资的时候也要注意债券基金的规模 。 并不是所有的债券基金都值得投资的 ， 如果一些小规模的债券基金 ， 可能会面临风险 ， 如流动性风险、信用风险等 。
2.债券基金的好处
投资债券基金的好处 ， 不单是因为它的平均年化率高且相对稳定 。 还有三个好处 ， 比如说可以用债券基金去做股债轮动 ， 降低投资波动风险 ， 提高组合稳定性 ， 增强组合更具有安全性 ， 打理短期和长期的闲钱及资金等 ， 好处多多 。
第一是股债轮动 。
收益率有6.5%左右的债券基金，你们要吗？
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轮动的逻辑是 ， 当股票市场整体的估值水平较高后 ， 债券基金是一个值得投资的机会 。 因为在A股市场里 ， 当在牛市时 ， 大多数投资者会把资金投放到股市里 。 由于大多数投资者都是由散户构成 ， 所以散户的的弱点以及乌合之众会表现得淋淋尽致 。
因此 ， 从资金流动的角度分析 ， 假设现在股票市场是牛市 ， 那么债基自然就没人买了 ， 并且导致投资者卖出债券 ， 去买入股票 。 在牛市中 ， 股票随便买都能赚 。 其实债的一部分收益来自于票面利息 ， 所以在债没人买时 ， 为了吸引投资者去投资债 ， 债的利息反而是最高的 。
所以在股票高估买入债券 ， 股票低估卖出债券并买入股票 ， 作为股债轮动投资 。 然而现在的股票市场相对比较低估 ， 所以投资股票比买入债券更有吸引力 。
第二是代替理财 。
收益率有6.5%左右的债券基金，你们要吗？
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上图是511690大成添益交易型货币基金 ， 从2016年10月至2020年4月 ， 它的收益率有11.79% ， 时间仅仅为四年之多 。 虽然这个收益率还可以 ， 因为它是保本的 ， 但它的收益率是比不了债券基金的 。
因为货币基金的平均年化率才3%左右 ， 这个收益率本来就少 ， 而且现在随着市场利率在下降 ， 货币基金的收益率也下跌了 ， 最后收益就变得非常可怜了 。
因此手里有闲钱拿来理财的 ， 如果长期买入货币基金 ， 最后连通货膨胀都跑不赢 。 不如去投资债券基金更好一些 。 所以用债券基金 ， 去代替货币基金或银行的理财产品 ， 其收益率更加好 。
第三是资产配置 。
收益率有6.5%左右的债券基金，你们要吗？
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债券基金也可以作为资产配置的工具 ， 因为债券基金是波动性小、稳定性比较高、安全性好的特点 ， 所以利用债券基金去做资产配置 ， 能有效降低组合投资的整体波动性 。
利用债券基金做资产配置 ， 也会导致整体组合收益率相对地下降 ， 但它的目的是为了获得更好的、更稳定的长期收益 ， 叠加复利回报 。 因此要投资好债券基金这个品种 ， 必须要和股市、利率、票面利息相互配置 ， 才能获得最佳回报 。
3.债基的三个品种
第一种是偏债混合基金 。
它是混合基金的一种 ， 可以调整基金中股票和债券的比例 。 也就是说 ， 可以根据市场情况 ， 来调整投资债券多少比例 ， 投资股票多少比例 。 大多数时候偏债混合基金会主要投资债券 ， 但也可能会直接投资于股票 。 这种基金的持仓和调仓比例 ， 主要是根据基金经理的投资风格 。
第二种是债券基金 。
这个类型的债基 ， 它要求有80%以上的比例投资于债券 ， 剩下的20%可以用来投资股票、货币基金等其他品种 。 这种基金就不能随意的调整股票和债券的比例了 ， 只能在小范围内进行调整 ， 保证债券占比在80%以上 。
第三种是纯债基金 。
纯债基金主要是全部投资于债券 ， 也就是说基金里拥有的资金 ， 全部拿来买入债券 ， 所以相对只受债券市场波动的影响 。 其实债券的期限也是有长有短的 ， 长短债基对波动的影响也是不同 ， 因为拉长时间维度 ， 长时间所面对的波动和风险肯定比较大 。
然而这篇文章主要是讲解债券基金的 。 如果要投资债券基金的话 ， 首先会考虑纯债基金这个品种 。 并且根据投资者不同的需求 ， 去投资及配置更好一些 。 比如做股债轮动的话 ， 那就是更需要研究债券基金投资的特点、时间等 。
学习债券基金 ， 是为了配合股票做轮动投资 ， 如果在股市中找不到更好的机会 ， 那么就能去看看其他品种是否好机会 ， 比如债券基金等 。
4.影响债基收益
首先要明白一个问题或者说是规律：就是利率不会无言无故的持续下跌或上涨 ， 因此可以找到它的规律 ， 就是利率很高时 ， 随着时间的推移 ， 利率会大概率下降的 。 其实 ， 利率的高低是一个国家调控金融、经济市场的重要金融工具 。
但是债券基金也分为短期债券和长期债券 ， 长期债券相比于短期债券来说：是高收益高波动 ， 因为长期债券的持有时间比较久 。 短期债券合适短期需要打理的资金 。
收益率有6.5%左右的债券基金，你们要吗？
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然而影响债券基金收益的 ， 主要有几个方面：
1.票面的利息 ， 这是绝对是正收益 。
2.投资的期限 ， 跟风险程度有关 。
3.债券的信用 ， 这个是信誉问题 。
4.利率的走势 ， 这个是有所波动 。
票面利率比较容易理解 ， 就是当投资者持有这张债券 ， 每年是可以拿到这张债券的票面利息的 。 如果持有一只债券基金时间越长 ， 面临的风险也会加长 。 而信用风险 ， 可能会有各种不可控或是债券基金背后的公司 ， 无法偿还债券利息和本金 。
而利率的高低变化走势 ， 是对债券基金的收益有很大的影响 ， 主要是当利率上涨时 ， 债券基金是会下跌的 ， 他们之间是"负相关性" ， 即反向变化 。 这背后逻辑是关于资金的流向 ， 当利率高时 ， 把钱存进银行可以获得较高的收益 ， 而利率低时 ， 人家更愿意把钱拿去投资债券 。
举两个例子来证明：
比如说2014年至2016年利率下行期间 ， 不管是短期债券还是长期债券 ， 整体上都是上涨的 。
又比如说2016年10月至2018年5月利率上升期间 ， 不管是短期债券还是长期债券 ， 整体上都是下跌的 。
因此可以得到的结论是 ， 利率的波动会影响债券基金收益的一大重要因素 ， 所以投资债券基金跟利率相互配合 ， 才能获得高收益 。 有一个判断的依据 ， 就是根据十年国债3.5%收益率做判断 ， 当利率是低于 ， 则选短债；则相反 。
5.最后结论
最后 ， 在这里做一个重要总结：
1.债券基金长期来看 ， 年化收益可达6.5%左右 。
2.债券基金能作为股债轮动的投资品种 ， 能代替理财产品 ， 能作为资产配置的工具 。
3.债券基金分为偏债混合基金、债券基金和纯债基金 。
4.影响债券基金收益的有票面的利息、投资的期限、债券的信用、利率的走势 。
因此 ， 应该怎么投资债券基金呢？
当股市整体估值水平很高了 ， 就买入债券基金 ， 此时债基收益是比较高的 ， 而且长期来看 ， 高估值的股票 ， 投资者应该卖出股票 。 然而在高估值市场 ， 一般找不到比较好的投资机会 ， 所以买入债券基金 。 不但可以获得债基的收益 ， 还能避免股票资金的回撤 。
当股市火热的时候 ， 债市会比较冷清 。 而当股市跌跌不休的时候 ， 债市就会受到投资者追捧 。 当投资追捧债市时 ， 债市的收益就不高 。 所以做投资很多时候是反人性的 ， 人多的地方可以不去 。
当利率位于低水平时 ， 往往是债券基金的牛市 。 此时十年国债收益率比银行存款利息要高出许多 ， 所以买入债券 ， 会有一个比较好的回报 。 随着货币基金收益率的下降 ， 如果有闲钱理财 ， 债券基金会比货币基金更有吸引力 。 可以根据闲钱投资的期限 ， 去选择短期债基还是长期债基 。
当股票市场的整体水平在低估值 ， 并且十年国债收益率不高的情况下 ， 股票比债券更有吸引力 ， 性价比也会更高 ， 这是从估值的角度分析 。
如何投资债券基金？学会了上面的知识和分析 ， 投资就是一个比较简单的问题了 。 总之 ， 债券、利率和股市都是呈现反比的 ， 都有一定的关系 。


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