口风突变，英国准备拥抱负利率了？
英国负利率的闸门将开未开 ， 又更松动了一些 。
【口风突变，英国准备拥抱负利率了？】英国央行行长贝利对负利率的态度开始转向 ， 与上周形成大反差 。 5月20日晚间 ， 贝利称 ， 正在密切关注其他央行的负利率实施情况 ， 并将持续评估英国利率区间下限 。 言语中虽未明确回应负利率的实施可能性 ， 但向市场进一步释放出预期 。
当日下午 ， 英国债务管理办公室（DMO）公布 ， 发行37.5亿英镑3年期国债 ， 平均收益率为-0.003% 。 这是英国首次以负收益率发行国债 ， 意味着英国正式加入负利率国债的阵营 。
不管是有意为之 ， 还是奇妙巧合 ， 官方关于负利率的暧昧表态和实际行动 ， 正不断推升市场对于英国实施负利率的预期 ， 引发英国大众对负利率将在近期变为现实的想象 。
口风变了
5月20日 ， 贝利出席英国下议院财政委员会听证会时称 ， 新冠肺炎疫情暴发后 ， 他关于负利率的立场发生了变化 。 他表示 ， 负利率是一种非常微妙的政策工具 ， 英国央行正在密切关注其他央行的负利率实施情况 ， 并将持续评估英国利率区间下限 。
“当前情况下 ， 我们会积极评估这些工具 。 鉴于我们过去几周来所做的事情 ， 这一点应该不会让人感到意外 。 ”贝利说 。
仅在一周之前 ， 当2年期英国国债收益率跌为负值 ， 创下记录低点时 ， 市场关于英国将要实施负利率的声音不绝于耳 。
一些业内人士纷纷认为 ， 英国市场指标对于负值区间的率先下探 ， 是强烈负利率预期的信号 。 英国货币市场押注 ， 央行将于2021年6月货币政策会议上 ， 正式推出负利率 。 但贝利在网络研讨会公开回应称 ， “目前不考虑负利率” 。
而昨日 ， 贝利一番意味深长的表态 ， 与上周的强硬态度大相径庭 ， 使得市场对于负利率的预期迅速升温 。
荷兰国际集团利率分析师AntoineBouvet表示 ， 英美两国实施负利率的可能性一直存在 ， 一旦实施 ， 将影响深远 。
英国发行首只负收益率国债
在贝利讲话前几个小时 ， 首只负收益率国债浮出水面 。
英国债务管理办公室（DMO）官网宣布 ， 将发行37.5亿英镑三年期英国国债 ， 平均收益率为-0.003% ， 发售的投标倍数为2.15倍 。 这是英国首次以负利率发行国债 。
作为最重要的无风险收益率之一 ， 国债收益率为何会出现负值？
“当前情况下 ， 全球利率处于下行通道 ， 资金使用成本、商品价格均在试探临界位置 。 ”华泰期货宏观研究员徐闻宇表示 ， 英国发行负收益率国债 ， 可以看作是私人部门对于扩张谨慎 ， 拥抱安全资产的结果 。
超过2倍的投标倍数 ， 留给市场较多解读空间 。 在花旗银行分析师JamieSearle看来 ， 这显示出投资者并未被负收益率吓倒 。
文章图片
荷兰国际集团利率分析师AntoineBouvet认为 ， 投资者对于负收益率国债的热捧表明 ， 尽管英国增加了国债发行量 ， 但投资者仍然缺少结构性的投资产品 。
也有分析师认为 ， 投资者购买负利率债券可能意味着英国央行未来需要采取更多措施 ， 将英国通胀重新推回至2%的水平 。
以负收益率标售公债 ， 意味着 ， 英国政府的借款实际上获得了回报 ， 因为投资者同意收回的资金略低于借出的规模；债券持有者如果持有该债券至到期 ， 所取得的先进回报将低于最初支付的金额 。
负收益率债券在国际市场并不少见 。 目前 ， 如德国、法国、日本、瑞士、丹麦、瑞典等多国国债收益率均为负值 。 截至去年8月 ， 全球负利率债券规模已经达到15.2万亿美元 。
负收益率债券在全球市场大行其道 ， 背后的主要驱动力是投资者对避险资产的追捧 。
华泰证券在研报中认为 ， 全球增长放缓叠加稳定的通胀水平 ， 使得实际利率明显转负 ， 当通胀补偿仍不足以抵补对实际利率和增长前景的担忧时 ， 就会出现负的名义利率 。
推荐阅读
- 美F22和F35接连坠毁！英国人兴奋坏了：这次我们又立功了
- “二师兄”画风突变！年内价格大跌24% 创7个月新低 养猪产业有点火 万科都来凑热闹 反弹又要开始？
- 疫情国家接回的小留学生，现在要回英国，开学了
- 英国要当心了，美国又要砸钱“抢”了，将优先获得3亿剂疫苗
- 英国历史上首现负利率
- 国际乘客拒付车费还吐口水，英国一出租车司机感染新冠后去世
- 叙利亚局势突变，俄军基地上空导弹对攻，俄精英部队教科书式反击
- 英国首相“落跑”英国首相顾问，又一劲爆消息被曝出！
- 肺炎又一起！英国出租司机被拒付车费的乘客吐口水，数周后感染新冠肺炎去世
- 英国首相“落跑”英国首相顾问又被曝料：“封城”期间出现感染症状后，他前往400多公里外父母家