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内生增长外延并购“齐步走” “新生”爱尔眼科未减速

内生增长外延并购“齐步走” “新生”爱尔眼科未减速
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《电鳗财经》文/杨力
5月21日晚间 ， 爱尔眼科发布了公司2019年年度权益分派方案：以公司现有总股本30.98亿股为基数 ， 向全体股东每10股送红股3股、派1.5元人民币现金 。 分红前该公司总股本为30.98亿股股 ， 分红后总股本增至40.27亿股 。
与该公司的分配方案比较 ， 爱尔眼科2019年的业绩显得更加靓丽 ， 各项经营业务规模均呈两位数增长 。 其中 ， 第一大业务屈光项目实现营收35.31亿元 ， 同比增长25.56% ， 高端手术占比持续提高;视光服务项目发展迅猛 ， 已成长为第二大业务板块 ， 实现营收19.30亿元 ， 增速超30% 。
另外 ， 2019年爱尔眼科引入高瓴资本和淡马锡两家世界级战略投资人 ， 进一步拓宽公司的国际化视野;成功收购东南亚知名连锁眼科医疗上市机构ISEC的56%股权 ， 卖出了国际化的关键一步 。
净利润连续3年高速增长
财报显示 ， 爱尔眼科作为专业眼科连锁医疗机构 ， 主要从事各类眼科疾病诊疗、手术服务与医学验光配镜 ， 目前医疗网络已遍及中国大陆、中国香港、欧洲、美国、东南亚 ， 奠定了全球发展的战略格局 。
另外 ， 爱尔眼科还表示 ， 公司独具特色的"分级连锁"发展模式及其配套的经营管理体系 ， 高度适应中国国情和市场环境 ， 通过不同层级医院的功能定位 ， 提高资源共享效率、医疗水平 ， 不断拓展医疗网络的广度、深度和密度 ， 持续增强集团的整体实力和各家医院的竞争力 ， 实现了经济效益和社会效益的和谐统一 ， 为保持长期健康快速发展奠定了扎实的基础 。
【内生增长外延并购“齐步走” “新生”爱尔眼科未减速】2019年爱尔眼科几乎100%的收入来自医疗行业 。 其中 ， 屈光项目的收入占比为35.34% ， 白内障项目的收入占比为17.62% ， 眼前段项目的收入占比为11.08% ， 眼后段项目的收入占比为6.97% ， 视光服务项目收入占比为19.32% 。 2019年爱尔眼科的毛利率上升了2.3个百分点 。
2018年上市的爱尔眼科在上市后没有"减速" ， 仍然保持着上市前的高速增长 ， 2017年至2019年的扣非后净利润增速分别为41.87%、39.12%和32.42% 。
行业空间大推动收入大增
事实上 ， 爱尔眼科的高速增长与整个行业的发展状况有直接的关系 。 据统计 ， 目前我国近视人数超过4.5亿人 ， 近视眼发病低龄化、程度深的趋势愈加明显 。 对此 ， 国家通过部署近视防控政策来强化居民的眼科保健意识 ， 拉动了居民眼科医疗消费升级 。
爱尔眼科年报显示 ， 2019年 ， 该公司医院门诊量达到662.82万人次 ， 同比增长15.56% ， 手术量60.84万例 ， 同比增长7.76% ， 尤其是屈光手术中飞秒、ICL等高端手术的占比稳定提高 。 其中 ， 增长最快的是该公司的视光服务业务 ， 2019年爱尔眼科的视光服务业务通过对技术、产品的创新升级 ， 不断提升服务的专业性和整体性 ， 实现销售收入19.30亿元 ， 同比增长30.67% 。
另外 ， 2019年虽然白内障业务受到医保控费政策影响 ， 增长有所放缓 ， 但该公司积极进行产品转型升级 ， 2019年实现销售收入17.60亿元 ， 同比增长13.97% 。
外延并购有所作为
《电鳗财经》注意到 ， 爱尔眼科不仅依靠内生发展 ， 而且在外延扩张上也有所作为 。 2019年 ， 该公司稳步推进实施国际化战略 ， 要约收购新加坡上市公司ISECHealthcareLtd ， 成功布局东南亚市场 ， 推动临床、科研、人次的全球一体化 ， 有利地推进全球化眼健康生态圈战略 。
目前爱尔眼科已经形成了覆盖欧洲、北美、东南亚、中国的发展网络格局 ， 在全球眼科领域的领先地位进一步增强 。
除了在国外市场上外延扩张外 ， 该公司在国内市场上也没有停下脚步 。 2019年爱尔眼科加快全国医疗网络战略布局 ， 公司通过完成收购或新建18家医院、31家诊所 ， 打造地区的分级连锁体系 ， 通过医疗网络的广覆盖面来实现公司经营的规模效应 。
此外 ， 该公司还深入挖掘细分领域的增长红利 ， 布局儿童青少年眼病和先天性遗传病 ， 逐步形成具有特色的儿童眼病专科 。 同时 ， 该公司在不断强化客户黏性的基础上 ， 积极探索省会级中心医院新模式 ， 比如：沈阳爱尔卓越眼科医院的开业形成立足全国 ， 辐射东北亚地区的高端医疗服务品牌 。
内生增长模式有特色
事实上 ， 爱尔眼科在内生式增长上也有自己的特色 ， 并不断推动业绩增长 ， 比如 ， 该公司的分级诊疗政策推动眼科医疗资源下沉 。 2019年爱尔眼科积极打通不同层级医院的关卡 ， 形成区域一体化的发展模式 ， 通过完全渗透省会医院 ， 积极引领地级医院 ， 打造独具品牌的视光门诊 ， 实现全面赋能医院体系 。
据统计 ， 县级人口占比超50%的省份 ， 眼科门急诊人次为5.42万人次/百万人 ， 渗透率远低于其他省份的8.87万人次/百万人 。 目前爱尔眼科已经成立全国最大的疑难眼底病分级诊疗平台 ， 覆盖全国30个省市区 ， 极大的促进地方医院医疗服务能力的提升 ， 同时也促进公司业务垂直向下渗透 。
2019年 ， 爱尔眼科在研发上的投入金额为1.52亿元 ， 研发投入占营收的比例为1.52% ， 比上年增加了0.3个百分点 。
内生增长外延并购“齐步走” “新生”爱尔眼科未减速
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自今年年初至5月21日收盘 ， 爱尔眼科的股价上涨了23.56% ， 同期所属行业板块的涨幅为11.8%


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