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梧桐树下VIPO申报期最后一期前3大客户都出现异常，业绩造假？，上市次年变脸亏损( 二 )


梧桐树下VIPO申报期最后一期前3大客户都出现异常，业绩造假？，上市次年变脸亏损
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股权结构：北汽集团持有其25.9988%的股权 ， 重庆银翔实业集团有限公司持有其22.0317%的股权、重庆银翔贸易有限公司持有其21.5896%的股权、国开发展基金有限公司持有其16.0698%的股权 ， 重庆银翔投资开发有限公司持有其14.3101%的股权 。
笔者百度搜索北汽银翔的消息 ， 有媒体报道该公司在2018年7月10日就下发了停工待产的通知 ， 当时通知停工待产40天 。 原因是行业环境持续恶化 ， 企业经营困难 。
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综合媒体报道及上海天永智能装备2018年年报披露的消息 ， 北汽银翔不止停工待产40天 ， 而是一直停工待产到2018年12月
公司2017年年报未披露前5大客户信息 。 但披露了2017年末前5大应收账款客户信息 。 其中北汽银翔的应收账款为3527万元 。
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公司公布的2018年年度报告显示 ， 北汽银翔以3820万元的应收账款金额列公司2018年末第一大应收账款客户 。 公司2018年年报特别提示了对北汽银翔应收账款及存货进行减值的风险 。 年报披露北汽银翔及其相关方由于资金紧张 ， 公司对其应收账款金额较大及处于逾期未收回状态 。 针对北汽银翔的应收账款3820万元按50%计提资产减值准备1910万元 。 针对北汽银翔的存货3141万元按10%的比例计提资产减值准备314万元 。 两项减值合计2224万元 。
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综合招股书申报稿及公司2017年年报、2018年年报信息 ， 2017年6月末 ， 公司对北汽银翔应收账款余额为3808万元 ， 2017年末的应收账款余额下降为3527万元 ， 2018年末又上升到3820万元 。
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（截图自招股书申报稿）
根据北汽银翔资金紧张情况及应收账款余额变动情况 ， 笔者基本可以推断公司与北汽银翔的业务主要发生在2017年6月30日之前 。
四、2017年上半年 ， 公司增加了一项新业务 ， 主要客户就是北汽银翔 ， 导致应收账款占营收比例急剧上升
根据招股说明书申报稿披露 ， 2014年末、2015年末、2016年末及2017年6月末 ， 公司应收账款余额占营业收入的比例分别为17.17%、30.42%、32.26%及82.10% 。 可见 ， 2017年6月末这个比例异常上升 。
单位：万元
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根据招股书申报稿 ， 公司2017年上半年增加了一项新业务即焊装自动化生产线 ， 产生业务收入6928万元 ， 占2017年上半年总收入的比例达到32% 。 而这项业务在2014年、2015年、2016年都是没有的 。 2017年这项新业务一开展 ， 就产生收入6928万元 ， 是不是奇迹？
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招股书申报稿披露：2017年上半年 ， 发行人三个焊装项目通过终验收并确认收入 ， 由于焊装自动化生产线业务竞争格局尚未稳定 ， 竞争较动力总成自动化装配线业务激烈 ， 且发行人为行业新进入者 ， 上述三个项目 ， 在合同价款支付方面 ， 合同签订时没有预付款或者预付款金额较小 ， 在进度款方面 ， 分12期每季度均衡付款一次 ， 截至2017年6月30日 ， 上述焊装项目应收账款账面余额为4457.42万元 ， 占应收账款余额增量的88.43% 。
这也解释了公司2017年6月末应收账款占营业收入的比例急剧上升到82%的原因 。
那么2017年上半年焊装自动化生产线的客户是谁？很凑巧 ， 基本上是北汽银翔！
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2017年1-6月 ， 公司为北汽银翔提供了焊装六车型侧围线 ， 取得收入3175万元；为北汽银翔提供焊接车间H平台下车总成焊接线 ， 取得收入2564万元 ， 合计5739万元 ， 占公司2017年上半年焊装自动化生产线业务收入6928万元的82.83% 。
公司对焊装生产线没有预收款或者预收款很少 ， 再加上公司2018年、2019年全额计提了对北汽银翔的应收账款及存货 。 笔者猜测 ， 公司与北汽银翔的这笔业务是不是假业务?公司只是为了增加营业收入而签订一个实际没有履行的合同?如果是 ， 就是公司虚增收入、虚增利润 。
公司还有其他诸多异常情形 ， 比如可能存在2017年、2018年期间费用延期到2018年、2019年确认的问题；公司2018年净利润下降超过40%但不到50% ， 存在操纵财务指标 ， 规避上市当年净利润下降超过50%的特别监管措施的可能性 。 笔者在此不予阐述分析 。
上市当年 ， 净利润下降4成以上 ， 上市次年就变脸亏损 ， 是很不正常的 。 而导致公司2018年净利润大幅下降、2019年变脸亏损的主要原因都是针对4个客户的应收账款、存货100%计提资产减值准备 ， 而这4个客户中的3个都是2017年上半年前3大客户 ， 第4个客户又是第1大客户的关联公司 ， 这4个客户此后又出现停工、破产等异常现象 。


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