江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

腾讯证券企业盈利前景恶化、估值却创18年新高，美股二次探底将至？


【腾讯证券企业盈利前景恶化、估值却创18年新高，美股二次探底将至？】
腾讯证券企业盈利前景恶化、估值却创18年新高，美股二次探底将至？
本文插图

腾讯证券5月14日讯 ， 对于美国公司来说 ， 即使员工人数减少了超过3000万人 ， 但在将被新冠病毒大流行显著重组的经济环境中 ， 它们仍然面临着利润压力 。
虽然企业能在员工薪酬方面省下一些钱 ， 但它们仍将面临需求疲软、价格以创纪录的速度下跌以及其他一系列障碍 ， 这些障碍主要跟一旦它们终于可以重新上线时 ， 则将如何重开的问题有关 。
不过 ， 尽管面临着历史性的表现糟糕的经济数据 ， 股市却正在反弹 ， 原因是投资者押注于利润率将会上升以及经济将会强势复苏——但这种押注的风险看起来正在变得越来越大 。
“我们现在看到的这一波股市大涨的基本面看起来相当不稳定 。 ”荷兰国际集团(ING)的首席国际经济学家詹姆斯·奈特利(James Knight Ley)表示 。 “特别是就美国而言 ， 社会疏远政策将会持续数月之久 ， 消费者的焦虑情绪也将如此 。 旅行限制将继续存在 ， 而3500万至4000万美国人失业也将带来后遗症 。 在我看来 ， 这不是个能让企业盈利实现良好增长的强劲环境 。 ”
事实上 ， 根据财经信息供应商FactSet提供的数据 ， 标普500指数成分股公司中已经有86%公布了第一季度财报 ， 预计这些公司的整体盈利将会下降13.6% ， 这将创下近11年以来的最差表现 ， 而且前景只会变得更加令人沮丧 。
据分析师对今年剩余时间里的盈利预期显示 ， 第二季度标普500指数成分股公司的整体盈利将会下降40.6% ， 第三季度下降23% ， 第四季度下降11.4% 。 该指数目前的预期市盈率已达20.4倍 ， 创下了18年以来的最高水平 。
根据美国劳工部的数据 ， 4月份美国的失业率高达14.7% ， 失业人数至少为2050万人 ， 这是自“大萧条”(Great Depression)时期以来最严重的一次 ， 但还是几乎可以肯定是低估了就业人数的暴跌 。 最重要的是 ， 核心消费者物价指数(CPI)创下了自1957年开始统计这项数据以来的最大单月跌幅 ， 这表明企业几乎没有定价权 。
未来的挑战
尽管如此 ， 自3月下旬以来 ， 市场一直都呈现出上涨走势 ， 当时美联储承诺将会继续实施债券购买计划 ， 直到经济重新站稳脚跟时为止 。 自3月23日触及低点以来 ， 标普500指数已经累计上涨了30%左右 ， 原因是尽管预计美国经济只能勉强复苏 ， 但一系列财政和货币支持措施则对股市形成了强力支撑 。
“需求的大幅下滑意味着库存正在积压起来 。 ”奈特利说道 。 “这意味着降价即将到来 ， 公司的利润率仍将面临压力 。 不过话又说回来 ， 公司现在急需现金 ， 所以它们可能并不关心利润 ， 只会非常急切地想要拿到现金 。 ”
第一季度标普500指数成分股公司的利润率约为9.5% ， 低于一年以前的11% ， 但仍相当健康 。
但展望未来 ， 公司高管在评估前景时有很多问题都需要深思 。 最重要的问题不仅是经济需要多久才能恢复 ， 还有就是如果今年晚些时候发生又一波新冠病毒感染浪潮 ， 那么未来将会发生什么 。
另外 ， 公司高管们还有政治上的问题需要考虑：将于11月份举行的总统大选和悬而未决的国会权力结构 。
“这对于政策制定者们来说是一种两难困境 ， 对经济来说也是如此 。 这是个令人进退两难的问题 ， 因为企业提供业绩指引的能力仍然弥漫着不确定性 。 ”保德信金融集团（Prudential Financial）的市场策略师昆西·克罗斯比（Quincy Krosby）表示 。 “公司首席执行官和首席财务官们正在研究各种假设情境 ， 其中一种情境是如果经济无法在年底以前重获动能 ， 那么公司就会裁员 。 ”
永久的还是暂时的
4月份的非农就业报告显示 ， 失业人数中约有80%是暂时休假 ， 也就是临时性裁员而不是永久性裁员 。 但是 ， 经济停摆持续的时间越长 ， 消费者和企业信心的下降程度越深 ， 就越难证明这些临时性裁员岗位将可恢复的合理性 。


推荐阅读


上一篇：大白马伊利股份，复合收益29.16%，营收连增27年，未来能否持续？

下一篇：大摩财经紫光集团有息负债1700亿 降杠杆重组核心公司