地产密探V上市房企“去地产”挫败样本：宜华健康从净利近2亿暴亏15.7亿
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来源：地产密探（ID：real-estate-spy）
作者：密探君
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近来 ， 头部房企万科被曝“养猪” ， 计划首期产能25万头 ， 引爆地产圈 。 无论是中小房企 ， 亦或是大型房企 ， 转型焦虑一直相伴 。
从实际看 ， 房企转型已喊了四五年 ， 但至今90%以上的业绩贡献仍是房地产 ， 则说明房地产依然是能赚钱的行业 ， 也预示着跨界到其他行业并非真的一帆风顺 ， 其他行业对公司能挑起大梁 。
虽如此 ， 我们也不要低估部分房企的转型决心 ， 那就是一步到位彻底“去地产化” ， 然而细细盘点不难发现：又有多少转型成功？又有多少被搁浅 ， 被拖得半死？
曾经叱咤风云的华业地产 ， 激进更名“华业资本” ， 不了解的人还以为是这要转型成一家金融资管公司 ， 实际却是疯狂卖地产套现后 ， 在医疗领域大肆“买买买” ， 但终究未蜕变成医疗股 ， 因陷入破产困局 ， 去年被交易所强制退市 。
新华联集团 ， 一家湖南实力房企 ， 旗下新华联不动产一度也是黑马房企 ， 但激进跨界文旅地产 ， 在全国跑马圈地 ， 大手笔操盘文旅项目 ， 缺少了“短平快”项目贡献现金流 ， 上市公司新华联文旅乃至整个新华联已被拖垮了 。
我们要重点解析的是另一家房企——宜华地产 ， 2015年更名为宜华健康 。 之所以如此 ， 一方面宜华地产通过房地产现金流在2014年先后收购广东众安康后勤集团100%股权、深圳友德医科技有限公司20%股权 ， 首次杀入医疗服务及网络医院医疗技术平台 。
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2015年 ， 宜华健康实现营收10.3亿元 ， 相比2014年1.57亿元 ， 同比暴涨554% ， 归母净利5161.2亿元 ， 同比增幅73% ， 扣非后归母净利5502.3万元 ， 同比大增逾100% ， 实现经营净现金流3.77亿元 ， 相比2014年净流出-1.24亿元 ， 同比暴增404.65% 。
就这一成绩单 ， 在外界看来 ， 宜华健康可谓是当时房企跨界过渡成功转型的明星上市公司 ， 尤其是向热门的医疗大健康领域 ， 资本市场也疯狂追捧 。
2016年 ， 宜华健康置换出所有地产业务 ， 完全彻底战略转型到医疗健康产业 ， 完成收购亲和源集团58.33%的股权 ， 正式进入中国养老产业 。
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基于此 ， 宜华健康确立“医疗产业服务、养老产业服务”两大业务方向 ， 从而形成医疗养老后勤服务、医疗机构专业服务和养老社区专业服务的所谓“三位一体”服务体系等 。 这俨然就是一家通过资本运作外延式并购切入医疗大健康的正面范本 。
当时 ， 宜华健康已是国内服务网络最广的医疗后勤服务提供商之一 ， 为逾100家大中型综合医院提供全方位非诊疗综合服务 ， 直接或间接控制及托管医院超过12家 ， 管理专业肿瘤治疗中心超8家 ， 管理医疗床位超5000张、护理床位超2000张；拥有已开业和在建的养老社区15个 ， 拥有中高端养老公寓超过3000套 。
2016年 ， 宜华健康实现营收12.96亿元 ， 同比增幅25.7% ， 虽增幅大幅度回落 ， 但归母净利7.44亿元 ， 同比暴增1342.25% ， 扣非后归母净利约7.7亿元 ， 同比暴增1299% 。 注意！当年经营净现金流却急转直下 ， 净流出-5.66亿元 ， 暴跌250% 。
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注：宜华健康2016年年报数据
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为了简化表述 ， 我们直接看2019年年报及回溯之前2年（2018年、2017年）的财务数据 ， 从表格不难看出 ， 2017年营收达到21.16亿元 ， 同比增幅63.23% ， 归母净利却只有1.74亿元 ， 同比大跌76.58% ， 扣非后归母净利1.7亿元 ，同比大跌77.88% 。
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