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乐居财经业内提示关注央行货币政策走势，货币资金价格连续异常走高


乐居财经业内提示关注央行货币政策走势，货币资金价格连续异常走高
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进入5月 ， 资金价格有所下行 ， 但连续两个交易日未回到4月的1%以下的平均水平 。 市场对此产生疑问 ， 货币政策转向了吗？
多家机构分析认为 ， 近两日资金价格异常走高 ， 与暂时性的审批系统升级有关 ， 在央行货币政策未有明显转向的情况下 ， 资金价格维持高位的现象不可持续 。 也有分析师认为 ， 从近期资金市场的格局判断 ， 货币当局对于流动性管理的态度已经出现了微妙的变化 。
资金价格未回到4月平均水平
【乐居财经业内提示关注央行货币政策走势，货币资金价格连续异常走高】5月7日 ， 央行发布公告称 ， 目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平 ， 不开展逆回购操作 。 这已经是央行连续第24个工作日未进行公开市场操作 。
Shibor显示 ， 隔夜利率为1.1430% ， 下行34BP ， 7天期利率为1.8380 ， 下行2.7BP；截至11时 ， DR001利率为1.1346% ， DR007利率为1.6999% 。
4月30日 ， 因跨月、税期等因素影响 ， 隔夜Shibor利率、DR001利率均大幅上行 ， DR001利率达1.8722% ， 远高于4月平均1%以下的水平 。
“5月6日央行未开展公开市场操作 ， 资金面略紧 ， 随后转松 ， 但资金价格依然维持高位 ， 成交量较节前明显缩水 。 ”厦门银行金融市场部分析认为 。
浙商银行金融市场部表示 ， 回顾整个四月份 ， 除跨月、税期等特殊时点之外 ， ShiborO/N基本稳定在1%以内 。 对此 ， 机构纷纷猜测资金面是否有收紧趋势 。 “我们认为本币新前台质押式回购上线 ， 机构倾向于谨慎交易 ， 导致机构行为对隔夜资金价格影响较大 。 ”
“5月6日市场收益率的大幅走高有些异常 ， 和暂时性的审批系统升级有关 ， 因对审批系统操作不熟练 ， 很多机构都谨慎操作资金业务 ， 尤其是国有大行 。 ”三湘银行研究部也表示 。
货币政策已微妙变化？
浙商银行金融市场部认为 ， 隔夜资金价格的波动并未影响其他期限资金价格 ， 资金面整体供给仍旧充足 ， 本币新前台的操作性能较之前的老本币系统有所提升 ， 交易机制得到了进一步的优化 ， 因此在机构迅速熟悉本币新前台后 ， 随着交易活跃程度的提高 ， 资金面将仍旧宽松 ， 隔夜资金价格将回归低位 。
在光大证券固收首席分析师张旭看来 ， 4月末DR007明显上行时货币当局并没有急于平抑 ， 这说明其对于资金利率的态度已经出现了微妙的变化 。
4月30日 ， DR007利率升至1.9297% ， 高于DR0014利率1.8275% 。 当日 ， 央行未开展公开市场操作 ， 3月底央行曾进行公开市场操作 ， 并下调逆回购利率20BP 。
“在引导贷款市场利率下行的大背景下 ， 二季度内MLF利率进一步下行的概率较大 。 但是自2019年四季度以来 ， LPR与MLF利率之间的利差一直没有压缩；以及银行业2019年年报、2020年一季报上看 ， 银行业的盈利水平都不算低 ， 仍有向实体经济让利的可挖掘空间 。 ”张旭表示 。
5月6日召开的国务院常务会议表示 ， 将对保持就业岗位基本稳定的企业尤其是中小微企业 ， 延长延期还本付息政策 ， 并创设政策工具支持银行更多发放信用贷款 。
“政策工具可以是支持银行发行小微企业金融债券、将小微企业的贷款作为MLF合格的质押品、小微企业贷款资产证券化等 。 针对信用贷款占比达到一定比例的银行 ， 提供这些政策工具 ， 目的就是为银行提供长期低成本的资金 。 ”民生银行首席研究员温彬表示 。
三湘银行研究部称 ， 当前央行货币政策未有明显转向 ， 建议关注央行货币政策走势 。 （来源：金融界）


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