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地产豪声音拿地相对积极，【华创地产?袁豪团队】旭辉控股4月销售点评：销售逐步修复

北京联盟_本文原题：【华创地产?袁豪团队】旭辉控股4月销售点评：销售逐步修复 ， 拿地相对积极来源：地产豪声音
来源：地产豪声音
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事件
5月8日 ， 旭辉控股公布 ， 2020年4月公司实现合同销售金额130.0亿元 ， 同比下降17.3%；实现合同销售面积81.6万平 ， 同比下降9.8% 。 合同销售均价15,900元/平米 ， 同比下降8.3% 。
点评
14月销售130亿、同比-17% ， 同比降幅收窄 ， 20年计划销售2,300亿
4月 ， 公司销售金额130.0亿元 ， 环比+28.7%、同比-17.3%；销售面积81.6万平 ， 环比+30.6%、同比-9.8% ， 销售同比降幅进一步收窄；销售均价15,900元/平 ， 环比-1.5%、同比-8.3% 。 1-4月 ， 累计销售金额354.0亿元 ， 同比-29.4% ， 较前值+5.5pct；累计销售面积220.5万平 ， 同比-22.4% ， 较前值+5.9pct；累计销售均价16,100元/平 ， 同比-8.7% 。 20年 ， 公司预计可售货值达3,800亿元 ， 其中一二线及准二线占比89% ， 20年销售目标2,300亿元 ， 对应同比+15% ， 对应可售货值去化率60.5% ， 鉴于公司深耕供需关系良好的一二线热点城市 ， 且布局集中在长三角、中西部、环渤海等城市群 ， 可售货值充裕望助力销售稳增 ， 并随权益比例提升 ， 权益销售增速计划或将更高 。
2前4月拿地278万平 ， 前4月拿地/销售面积比126% ， 拿地相对积极
根据公司月度通讯 ， 4月 ， 公司新增6幅地块 ， 位于北京、重庆、青岛、无锡、南昌 ， 新增规划建筑面积117.1万平 ， 对应总地价54.8亿元 ， 平均楼面地价4,678元/平米 ， 拿地权益比为84% 。 1-4月 ， 公司新增规划建筑面积277.5万平 ， 同比-55.1% ， 拿地销售面积比126% ， 拿地相对较积极；对应总地价160.5亿元 ， 同比-44.0%；平均楼面地价5,785元/平 ， 同比+24.7% ， 拿地/销售均价比为36% 。 公司通过公开市场、合作并购、旧改、商业勾地等多元化方式扩充优质土储 ， 公司土储较充裕、聚焦于核心二线城市 ， 有望助力后续稳健发展和结算利润率稳定 。
3投资建议：销售逐步修复 ， 拿地相对积极 ， 维持“强推”评级
旭辉控股集团起步上海 ， 坚持高品质全国化布局 ， 深耕一二线 ， 聚焦城市群 ， 销售实现高增长 ， 融资成本上市后持续下行 ， 负债率一直安全可控 ， 近几年利润率稳定 ， 实现规模、利润率、杠杆率三者动态均衡发展 。 公司布局聚焦一二线+城市群 ， 预计销售和业绩有望稳增 。 我们维持公司2020-22年每股收益分别为1.03、1.24、1.49元 ， 现价对应20/21年PE分别为5.6、4.7倍 ， 19A股息率高达6.6% ， 维持目标价8.51港元 ， 并维持“强推”评级 。
4风险提示：新冠肺炎疫情影响超预期、房地产调控政策超预期收紧
地产豪声音拿地相对积极，【华创地产?袁豪团队】旭辉控股4月销售点评：销售逐步修复
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